美國三季度財報季本周將拉開序幕 但高盛先「潑了冷水」

文章來源：華爾街見聞

本周，持續約一個月的美股財報季即將拉開序幕，而高盛對此並不看好。

Factset最新數據顯示，今年三季度的盈利或將同比下降2%，這意味著，自Factset 2008年三季度追蹤數據以來，每股盈利（EPS）這一指標將連續六個季度同比下滑。

儘管有較為樂觀的分析認為，Q3盈利將意外上揚，超出市場預期，但高盛這時卻潑了一盆冷水。高盛首席美國股票策略師David Kostin稱，大部分的宏觀因素髮生變化，表明Q3盈利將令人失望。高盛稱：

大部分宏觀變數的負面變化暗示著，相較預期三季度盈利將令人失望。得出這樣的結論是基於我們對於五個宏觀因素的分析，從過去數據看，這些因素與是否出現意外盈利（Earnings Surprises）相關：美國經濟增速、利率、油價、美元以及EPS修正的共識。在這五個因素中，有四個已經轉變了方向，不利於產生意外盈利。油價變化是唯一對三季度產生意外盈利有正面作用的因素。在過去15年里，平均有46%的標普500上市公司錄得的EPS比共識預期高出超過一個標準差。我們的模型表明，43%的公司（略低於平均數）將在三季度錄得正向盈利意外（positive EPS surprises）。

高盛表示，目前絕大部分的標普500上市公司都處於回購禁售期。占標普500市值約66%的企業將在未來三周公布財報， 31%的公司將在10月25-27日公布，90%公司的財報都將在11月4日之前出爐。

共識預期顯示，三季度經調整的EPS將同比下降1%。EPS下滑主要是受到能源部門的推動，能源行業的EPS預計將同比下滑68%，但在能源行業之外的標普500公司的EPS預計上漲3%。分析師預計，標普500企業的銷售額將增長約4%，但將被利潤下滑所抵消。

第三季度的財報季恰逢美國總統大選如火如荼之時。最近的路透調查顯示，多數策略師認為若希拉里獲勝，會比特朗普當選對年底前股市更為有利，很大程度是因為希拉里的立場更為人所熟悉。

路透分析稱，儘管9月26日希拉里在首場辯論中勝出曾短暫提振股市，但財報帶動股價的效果可能難有其他題材可相比擬，特別是因為股票目前估值高於歷史均值。

數據顯示自2002年以來，財報季從開始到結束，標準普爾500獲利預估上修幅度為3.4個百分點。路透表示，若此次財報季仍是如此，第三季標準普爾500企業獲利最終可能是增長約2.7%，這將是2014年最後一季以來的最大增幅。

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