財政部罕見使用「強制」字眼，為何如此急迫？

昨天（10月11日），財政部在其官網掛出了《關於在公共服務領域深入推進政府和社會資本合作工作的通知》，這則通知進一步明確了財政部和發改委在PPP項目上的分工。發改委主要推進傳統基建行業，而財政部則主管公共服務領域。

財政部下發的《通知》除了給出了今後財政部在主導公共服務領域PPP項目的工作思路外，就具體內容來說有一條格外引人注目。這一條的內容是這樣的：

二、進一步加大PPP模式推廣應用力度。在中央財政給予支持的公共服務領域，可根據行業特點和成熟度，探索開展兩個「強制」試點。在垃圾處理、污水處理等公共服務領域，項目一般有現金流，市場化程度較高，PPP模式運用較為廣泛，操作相對成熟，各地新建項目要「強制」應用PPP模式，中央財政將逐步減少並取消專項建設資金補助。在其他中央財政給予支持的公共服務領域，對於有現金流、具備運營條件的項目，要「強制」實施PPP模式識別論證，鼓勵嘗試運用PPP模式，注重項目運營，提高公共服務質量。

在這條內容里，財政部採用的「強制」二字格外耀眼。財政部不再用「力推」、「力促」等字眼，而直接用了等級最高的「強制」，除了說明財政部對PPP的重視，也說明財政部似乎有點著急。那麼問題來了，財政部為何如此急迫呢？

1、在出口和消費都相對疲軟的時候，房地產行業英勇的站了出來拉動中國經濟繼續前行。然而，房地產行業似乎過於英勇以至於國家不得不出手干預房地產火熱增長的勢頭。國家出手干預房地產的結果我們都知道了，暴風式22城限購，一下子樓市就從火熱的夏日進入了寒冷的冬季。

不過，我們的經濟依然需要增長，樓市如果指望不上了，那麼指望誰呢？基建行業當仁不讓。說基建行業當人不讓是因為相對於出口和消費，國家更能夠主導基建行業，所以以此為突破口無可厚非。

2、黃金周后，人民幣跌了，而且跌的很慘，6.7這個「鐵底」被直接打透。其實人民幣貶值對中國經濟是有好處，比如可以拉動出口產業；人民幣國際化的過程也需要人民幣可以雙向浮動。

不過事物總是有兩面性的，人民幣貶值的弊端也不少。最為引人關切的就是人民幣貶值之後，資本外流可能會加速，原本就已經疲軟到不行的民間投資在人民幣貶值過程中可能會更加疲軟。為了把人民幣貶值的有益一面發揮到最大，儘可能的減少貶值的負面作用，強制推廣PPP絕對是良策。

PPP的初衷就是為了吸引社會資本參與到公共設施的建設上來，這樣一來社會資金在國內有了好去處，誰還往國外跑？而且目前資產荒的情況越演愈烈，尤其在樓市和黃金十一後出現的特殊情況之後，優質的PPP項目本身現金流和回報率就不錯，像污水處理、垃圾處理等項目之前就是香餑餑，政府再一強制預計更加炙手可熱。

3、相對於中央政府，我國地方政府的創收手段真的有點少，這也是為什麼地方政府熱衷於賣地的原因。收入不多，但是地方還是要建設，基礎設施仍然要改善，錢從哪來？之前，地方政府債務率低的時候，可以發債集資，現在債台高築，發債這條路已經充滿荊棘。PPP的融資作用在這裡就發揮出來了。通過社會資金的進入，地方建設完善了，錢的問題也解決了，何樂而不為。

4、就業問題絕對是各級政府最重視的問題，西方是這樣，中國更是這樣。要想解決就業問題，就要有case（項目），有項目就有需求用人。各行各業中目前景氣度高的行業不多，因此能持續性創造就業崗位的機會也就少，可每年大學畢業生仍然以近800萬的水平增長，而不景氣的行業也提供了大量社會人員。所以創造用工需求是迫在眉睫的，PPP項目恰好能夠給予大量的崗位，無論是項目建設過程還是實際運作過程。

5、別看以焦煤為主的煤炭價格今年暴漲，鋼鐵行業今年的利潤也普遍好於去年，實際上過剩產能領域的產能過剩問題依然嚴重，能不能完成今年的限產目標都是未知數。面對嚴重的供求失衡，控制企業新增產能很重要，消化原有產能和庫存更加重要。之前房地產行業對於消解這些產能能夠起到一定的作用，現在PPP項目急需接過房地產行業化解過程產能的大旗。

6、全球在執行貨幣寬鬆政策的初衷之一就是希望能夠促進企業的投資，這一點我國也不例外。然而往往國家的初衷良好，企業卻似乎不買賬，大量的現金寧願趴在賬上也不願拿出來投資。為什麼呢？還是沒有好項目，也就是資產荒。現在政府願意拿出以前相對處於政府壟斷的一些資源來供社會資本投資，等於給社會資本更加多元化的投資渠道，和更進一步公平的投資環境。

關於PPP的擔憂：

PPP項目好處實在太多，似乎有了PPP很多事情可以一勞永逸了，但事實是這樣嗎？筆者認為我們還是別盲目樂觀。從此前的經驗來看，無論是太陽能行業，新能源汽車等等案例告訴我們儘管政府的初衷是好的，但是實際執行的過程中往往會偏離政府的初衷。現在財政部用強制性的字眼來促進污水處理等項目執行PPP，那麼會不會出現PPP項目本身的過剩，換句話說如果不需要PPP項目還要上馬，短期看是能起到上述有益作用，但長期來看可能透支了未來，我們後代的發展潛力。

另外，如果PPP是按照市場化的運作，那麼好項目本身肯定會受到追捧，尤其目前資產荒的情況比較嚴重。所以政府如果強推一些優質項目，那可能會出現好項目擠破頭，差項目沒人理的情況。這樣下去，會不會強制措施升級，這是值得斟酌的。

關於PPP的建議：

筆者認為我國的投資渠道目前還是比較狹窄的，普通居民基本上除了炒股和買房，只能夠把錢存在銀行里。這種背景下，很容易造成一方面居民儲蓄率過高，資金利用率低，一方面樓市和股市容易因為普通投資者的大量湧入暴起暴跌。所以，PPP項目既然初衷是為了吸引社會資本，那麼能不能以某種形式讓一般民眾也能夠參與進去，使一般人的投資渠道更加多元化，可能這也是值得我們研究的。

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