關於英國「硬退歐」 你需要知道這些

6月英國公投退歐之後，未來的退歐之路一直牽動著市場的神經。本月初，英國首相Theresa May拋出「硬退歐」（Hard Brexit），指出對移民管制權的重要性將高於單一市場的准入。一時間，市場嘩然，英鎊一度跌穿31年來最低點，此後則「閃崩」，兌美元跌幅近10%。「硬退歐」更引發商界重重反對。

May如何提出「硬退歐」？對英國而言，單一市場意義如何？在退歐談判中，英國和歐盟之間的主要矛盾有哪些？對於英國自身、全球金融市場以及中國而言，「硬退歐」將帶來何種影響？

1、May如何表態「硬退歐」？

英國公投退歐後不久，各方普遍猜測英國在未來與歐盟的關係可能採取「挪威模式」，成為歐洲單一市場的一部分，或是採取「瑞士模式」，經過雙邊協議談判後不斷擴大進入單一市場的空間。

但是持有強硬退歐立場、將「退歐就是退歐」（Brexit means Brexit）作為政治宣言的英國首相May在本月初強硬表態，英國在退歐談判中的重點將放在對移民的管制權上，這一點的重要性高於能否進入歐洲單一市場，並稱《廢除條例草案》（Great Repeal Bill）「將確保英國是獨立的主權國家」，且「將在英國退歐問題的時間表上提供透明度」。May還針對退歐具體時間拋出強硬立場，稱將於明年3月觸發里斯本條約50條，開啟退歐程序。里斯本條約50條一旦觸發，將意味著英國開始兩年的退歐進程。[2]

其中，《廢除條例草案》將廢止1972年的歐盟共同體法案，並在英國正式退歐後，將所有由該法案掌管的歐盟法律轉換為英國法律。

May上述強硬表態打破了市場關於「挪威模式」的猜想，被稱為「硬退歐」。「硬退歐」意味著英國完全脫離歐盟和歐洲單一市場，按照WTO的原則與歐盟展開貿易。與之相對的則是「軟退歐」，其中心是確保英國能夠留在單一市場，但同時需要在邊境、法律等問題上做出妥協，也包括在歐盟預算中繳費。

2、對英國而言，單一市場有何益處？

目前，歐盟28個成員國均為歐洲單一市場的成員，成員國以歐盟四大自由（貨物、服務、資本和人員自由流通）原則為基礎相互自由貿易。

作為歐洲經濟區（EEA）的一員（如挪威）留在歐洲單一市場內，意味著英國與歐盟的貿易之間將不存在關稅及其他新的邊境限制措施，未來也將維持歐盟現有的經濟法規。與退出單一市場相比，英國與歐盟之間的非關稅壁壘（不同的包裝、安全、標準等規則得以廢除，相同的規章制度應用於整個地區）更低，而且有較大空間去調整部分法律法規以實現國家利益。[8]

目前看來，在單一市場之外還存在著另一種有利選擇——加拿大模式。歐盟與加拿大經過近8年的談判，即將簽訂《經濟和貿易全面協議》（CETA），這將幾乎取消歐盟與加拿大之間所有的貿易關稅。

3、退歐談判中，歐盟與英國之間有哪些矛盾？

歐盟多次表態稱，如果想要繼續保留進入單一市場的資格，就必須允許歐盟國家公民能夠在英國自由進出。然而想獲得單一市場地位的英國，卻不願同意在歐盟內實現勞動力自由流動，在法律和邊境問題上也要求擁有完全的控制權，更不願意向歐盟繳納費用，這是目前歐盟與英國之間的主要矛盾。在6月的退歐公投中，貿易和移民就成為焦點。公投退歐之後，這兩個因素仍然在退歐談判中發揮重要作用。

首先來看移民問題。歐盟在2004年納入波蘭、捷克等多個東歐國家，這些國家的公民大量自由進出英國，造成每年近17萬移民湧入英國。2015年，入境移民凈增33萬人，是歷史次高紀錄，有一半移民來自歐盟。這引發了英國國內關於移民問題的討論，有觀點認為這體現了英國主權的喪失、精英錯誤判斷以及歐盟改革難以實現。[5][6]目前歐盟經濟復甦步伐放緩，大量移民的湧入更加深了英國與歐盟之間的矛盾。

儘管歐盟推崇自由貿易，但這並不意味著英國只享受了其中的好處。廉價勞動力的湧入引起英國勞動力工資的下滑，這引發了英國工人的不滿。而近年來歐洲各國經濟陷入低潮，佔英國貿易總量的比重下滑近10%，新興市場的崛起則令英國與其貿易增加，同樣引發退歐派對英國制定獨立貿易戰略的設想。此外，部分退歐派認為退歐之後與其他國家試圖進行貿易談判時，歐盟身份的失去將導致平等對話的話語權喪失。[6]

部分歐盟國家官員堅持認為，在2020年歐盟長期預算結束之前，英國必須履行所有支出承諾。[4]而向歐盟繳納費用恰恰是英國「痛點」之一，對這方面的不滿曾在退歐公投中發揮巨大作用，退歐派人士此前聲稱退歐可令英國每周節約3.5億英鎊的支出，前部長級官員更支出，實際上可能向歐盟預算繳納更多。此前的歐元區經濟危機引發英國開展關於是否應當拯救經濟危機重災區問題的討論。

4、「硬退歐」將造成何種影響？

英國經濟

英國《泰晤士報》從英國內閣委員會處得到的一份政府泄露材料顯示，如果英國發生「硬脫歐」，英國財政部預計每年將損失660億英鎊的稅收。英國財政部還預測，若英國從歐美單一市場轉向WTO規則，英國GDP將損失9.5%——按照去年的數據計算，英國損失的經濟體量幾乎等於一個新加坡了。[3]

具體來看，英國金融服務業將遭受巨大衝擊。金融部門規模佔英國GDP的比重高達800%，2009年該行業對英國GDP的貢獻達到最高值9.3%，且金融服務業與其他國家的貿易與投資規模呈現上升態勢。[1]「硬退歐」之後，金融的批發金融服務將失去支撐，大量從業人員面臨失業。

在May拋出「硬退歐」之後，商界領袖紛紛強調單一市場對英國的重要性。由汽車製造商已經指出，英國必須與歐盟保持單一市場關係才能保證投資與就業，更有部分集團稱否則將考慮把總部遷往歐洲大陸，主要銀行也將尋求拆分零售業務。[2]

全球金融市場

匯市的波動幅度將加大。由於市場擔憂英國「硬退歐」之後的經濟發展，英鎊可能再次進入貶值空間，進一步下挫，短期之內難以回到公投退歐之前的水平。「硬退歐」同樣增加了歐盟政治和經濟發展的不確定性，歐元承壓，未來或將低位震蕩。考慮到美國經濟總體向好，美元可能進一步走高；瑞士政治立場中立，且經濟發展較為穩定，作為避險貨幣有望再度升值。而儘管日元具有避險作用，但考慮到日本可能進一步寬鬆，日元可能仍存在貶值空間。

避險資產將迎來大漲。英國「硬退歐」將給全球經濟帶來不確定性風險，市場風險偏好或將下降，具有避險功能的貴金屬（尤其是黃金）、國債以及比特幣有望持續上漲。

中國金融市場

新興市場將迎來資金迴流，因「硬退歐」可能引發全球各大央行實施寬鬆的貨幣政策。考慮到英國退歐之後帶來的一系列風險，在岸人民幣債券市場將吸引更多投資，離岸人民幣債券較高的收益率同樣具有較大吸引力。

人民幣的國際化結算將受到雙重影響。一方面，人民幣匯率的穩定性將受到挑戰，另一方面，英鎊可能失去儲備貨幣的身份，歐元地位也將下降，二者可能在客觀上推升人民幣的地位。[7]

參考資料：

[1]華爾街見聞，《見聞問答|英國離真正退歐還有多遠？這裡有你需要知道的一切》

[2]華爾街見聞，《英國首度發布方案：明年3月前啟動退歐談判》

[3]每經網，《這件事一旦發生，英國將損失2706億美元，相當於一個新加坡》

[4]英國《金融時報》，《FT分析：英國面臨200億歐元退歐賬單》

[5]BBC，《英國和歐盟：60多年糾結剪不斷理還亂》

[6]澎湃新聞，《英國退歐：自毀長城還是開闢歷史？》

[7]長江證券(行情000783,買入)，《後脫歐時代的世界經濟金融新格局——英國脫歐深度報告》

[8]Swati Dhingra， Thomas Sampson: UK-EU relations after Brexit: What is best for the UK economy？

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