RBS：若英國降息50個基點英鎊將更不容樂觀！

新聞 08-03

內利岡稱，其基本預期是，英國央行降息25個基點的同時改進貸款融資計劃(FLS)，因為英鎊處在顯然的短期水平(數據來源:美國商品期貨交易委員會)，目前英鎊緊縮顯而易見；同時因為深信在未來幾個月英國經濟數據將顯著惡化，該行下看英鎊兌美元達到1.20的戰略目標仍然不變。

內利岡還預計，在這周四英國央行貨幣委員會有關降息的投票，結果會為8比1，而福布斯將是唯一一個異議者。該行還認為，直到8月中旬公布7月的零售銷售數據，之前的英國經濟數據可能不能全面顯示英國脫歐的影響；而且上周的數據借鑒意義也不大，因為工業調查數據強勁和服務業基數效應的驅動，使得自英國脫歐前，英國第二季度國內生產總值(GDP)錄得合理增長。

蘇格蘭皇家銀行英國圓桌戰略經濟學羅斯·沃克(RossWalker)預計，8月的通脹報告可能會為英國央行降息提供一些額外的證明；同時其還預計英國GDP增速最早將在2016年第三季度大幅基於趨勢增長率水平。

沃克還認為，英鎊在接下來的幾個月仍將疲軟，且一旦基本情況得到確認，恢復將極其緩慢；而且一旦現貨和公允價值之間的彈性延伸，那麼英鎊或將逐步恢復。這或將由於外國直接投資者資金流入量增加，因海外投資者以更低的價格購置英國資產。儘管這樣一來，將使經常賬赤字的資金變得容易一點，但若資本流入僅限於私有和商業地產領域且生產性資本未提供資金的話，那麼英國經濟的供給端將受損。

但是沃克還稱，若資金流入是有限制的，僅限於私人和商業地產，而沒有增加生產性資本，這可能會使得經濟供給層面受損，亦可能會使經常性賬戶赤字更易增加。

該行還指出，其中期(2年以上)的預期是歐元兌英鎊為0.80而英鎊兌美元為1.45。然而，該行還預期英鎊將在回調開始前，重新下探近期低點(短期英鎊預測點1.20)。

但是該行認為，英鎊最終能回調到何處，還要看供給層面的衝擊作用，如果英國脫歐導致較高的通脹和較低的生產率增長,那麼英鎊的長期價值將更低；同時經常賬戶赤字如何應對近期匯率下跌對英鎊回調將至關重要，而且金融市場放鬆管制和英國的貿易協議(包括與歐盟)也將起到決定性作用。