英國降息增大我國貨幣政策操作空間 必要時或降准

分析人士認為，下一階段如果外匯占款降幅擴大，影響基礎貨幣投放，或需要採取降准來應對

「由於英國央行此次降息對美聯儲在年底是否選擇加息會造成一定程度的影響，預計會使得我國未來的貨幣政策操作空間有所增大。」中國銀行首席研究員宗良對《證券日報》記者表示，事實上，從央行角度來說，我國仍然希望保持一個相對寬鬆的環境。

宗良認為，全球總體保持寬鬆的貨幣環境背景下，我國適時的採取降准或者降息的措施是合理的。權衡來看，未來進一步降準的可能性會更大一些；從降息角度來看，雖然我國當前利率水平相對我國PPI和融資水平來說仍然有些許偏高，但考慮到匯率和通脹等因素影響，預計降息措施的實施會相對比較慎重。

中國民生銀行首席研究員溫彬對《證券日報》記者表示，今年以來，央行口徑外匯占款降幅收窄，繼3月1日降准後，央行加大公開市場操作，通過「逆回購+MLF」對沖外匯占款減少，確保了市場流動性穩定。下一階段如果外匯占款降幅擴大，影響基礎貨幣投放，或需要採取降准來應對。目前，隨著PPI降幅的持續收窄，企業名義利率和實際利率均有較大下降，房貸利率也創下新低，但受制於通貨膨脹和人民幣匯率等因素，進一步降息空間有限。不過，大型國有企業融資利率低和中小民營企業融資利率高的結構性問題依然存在，僅靠下調基準利率不能根本解決，需要加大金融供給側改革力度，暢通貨幣政策傳導機制，探索貨幣政策工具如何發揮結構性調控作用。

但興業銀行首席經濟學家魯政委卻持有不同觀點。他對《證券日報》記者表示，年內沒有降息可能。考慮到CPI將持續高於1.5%的一年期定存基準利率，未來幾個季度存貸款基準利率或不做調整。

魯政委認為，雖然受去年同期救市導致的高基數影響，今年第三季度M2同比可能偏低，但到第四季度M2有可能回升，而且7月26日中央政治局會議對貨幣政策定調仍然是穩健，因此未來幾個月存款準備金率或保持不變。

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