雅虎日本還活著，而且在多個領域是日本第一，活的特別好

摘要目前的雅虎日本仍然在日本互聯網市場上佔領著主要位置，在Alexa上，排名僅次於谷歌日本。雅虎日本儘管仍然定位於門戶網站，但其業務已經擴張到電商、遊戲等各個領域，短期內其地位無法被撼動。

曾經的巨獸忙著打包賣身，互聯網老炮們都在感嘆著。

作為當年市值高達1250億美元的全球互聯網霸主，如今卻因為接連虧損，將公司核心業務賣給了美國電信業巨頭威瑞森（Verizon）。威瑞森以48.3億美元的價格便拿下了目前仍然排在Alexa網站第五的雅虎。

儘管梅耶爾上任後，雅虎一度有了一些反攻的跡象，但仍然處於頹勢，單看雅虎最終的收場，讓很多互聯網人士感嘆行業的殘酷，不過結局未必就是一場悲劇。威瑞森直接拿下了雅虎龐大的用戶群，雅虎則拋掉了折騰卻無起色的核心業務，同時還保留了大金庫阿里巴巴的股份以及雅虎日本的股份。

失敗的主業與成功的投資

從今年年初其公布的財務數據可以看到，雅虎已經深陷泥潭無法自拔。去年第四季度，不含交易獲得成本在內的營業收入為10億美元，同比減少15.3%;當季每股收益0.13美元；因Tumblr等其他資產的商譽減值44.61億美元，當季雅虎凈虧損額達到44.35億美元。今年第一季度，雅虎再次凈虧損9900萬美元。今年年初，雅虎公司承認「已經長久陷於困頓」，並宣稱一直在「探索更多戰略選擇」。

去年5月，威瑞森曾以44億美元的價格收購美國互聯網服務提供商美國在線（AOL）。威瑞森後來也對外宣稱，此次收購雅虎後，雅虎核心業務將與美國在線一起被整合。

按照收購的資料顯示，威瑞森48.3億美元只是收購雅虎的核心互聯網業務，如電郵業務、雅虎品牌等以及一些房地產固定資產，並不包括雅虎的現金與可換股票據，也不包括其持有的15%阿里巴巴的股份和35.5%的雅虎日本的股份。按照去年年底的股票市場交易價格推算，這些股票分別價值310億美元和85億美元，遠超出售的核心業務和資產的價格。

剩餘這部分雅虎將更名為Remain Co（編者註：意指「還剩下的」），該公司還擁有部分可轉換票據、少數股權投資和非核心專利。雅虎表示，在交易完成後將變更名稱，成為一家註冊並且（股票）公開上市和交易的投資機構。

外界對這宗收購沒有多少「祝福」，甚至有機構稱這筆交易為「雅虎不夠光彩的結局」。當然，從收益上講，雅虎未必敗了，因為光是阿里巴巴與雅虎日本的股份就價值近400億美元，但有外媒認為，正是阿里巴巴的股份導致了雅虎最終被出售：由於出售股份會帶來的巨額稅務，需要將主業剝離，為了達到避稅條件不得不出售主業。

此前，雅虎發言人便提到，Remain Co公司主要目的是實現雅虎日本和阿里巴巴股份的「價值最大化」，正在著手撤出雅虎在亞洲的股份，並且所有的計劃都將通過董事會的批准。

這種局面無疑是一個極大的諷刺，從收益最大化來看，這是一條非常合理的道路，並且收益頗豐，但對於霸主雅虎來說，未來只能歸為人臣，而這就是商業。

雅虎多領域日本第一

這裡不得不提到的是雅虎日本，事實上，這家公司與雅虎間處於微妙的關係之中。

雅虎日本是由雅虎和日本公司軟銀集團1996年合資創建的公司，股權結構上，雅虎在其中只有35.5%的股權，軟銀則為大股東。儘管雅虎在裡面股份不低，但並不負責日常運營，其合作形式為雅虎出租其品牌和技術，讓日本本土管理團隊具體運營雅虎日本業務。

這種合作形式使得雅虎日本整體更加本土化，並且能夠更快洞悉市場，快速作出反應。在1999-2004年期間，雅虎日本的增長速度為60%，而同期雅虎全球僅為14%;在網上拍賣、搜索、門戶、寬頻、無線增值、網上銀行等領域，日本雅虎在日本都處於第一的位置，而這些市場要麼是迄今互聯網最賺錢的市場，要麼是未來最有潛力的市場之一。之前有報道還稱，雅虎日本已經擁有一個房地產部門，將進入房地產中介市場。

早期的CEO井上雅博也非常高明，並沒有單純地去複製雅虎當時的成功模式，而是利用美國市場的一些經驗教訓，去迅速作出判斷，比如在早期的拍賣網站競爭中，雅虎日本便採取了免費開放拍賣的形式快速拉高業務，從而形成了市場份額的優勢。

目前的雅虎日本仍然在日本互聯網市場上佔領著主要位置，在Alexa上，排名僅次於谷歌日本。雅虎日本儘管仍然定位於門戶網站，但其業務已經擴張到電商、遊戲等各個領域，短期內其地位無法被撼動。雅虎日本還於2015年與美國新聞網站BuzzFeed合資創建BuzzFeed日本集團，BuzzFeed佔到51%的股份，而雅虎日本則擁有剩下來的49%。

獨特的日本市場

日本市場本身也有其非常獨特的地方。發達的公共交通以及計程車體系讓打車APP顯得不那麼重要；發達的街區便利店、自動販賣機隨處可見，O2O的應用在日本並不好做；美國本土已經倒下的雅虎，在日本是很多人日常使用的網站……

雖然在日本互聯網市場上沒有出現很多的巨頭，但其移動互聯網布局卻在全球領先，手機電視、手機支付等，多年前便已經在日本通行。在iPhone進入之前，日本人主要使用的都是本土國產手機，一些國際品牌也很難與之競爭。

所以，從日本獨特的市場上看，雅虎將日常運營交給本土團隊去運營是明智的，而且除了股票的增值，還能享受到每年不低的品牌授權費。

在雅虎核心業務被出售前，雅虎日本認為，雅虎品牌在日本的影響力巨大，仍然能夠有所作為，需要保留與美國雅虎的「母子關係」。而且據外媒稱，即使雅虎出售雅虎日本的股權，授權也不會消失，只要雅虎不收回授權，雅虎日本仍然可以使用其品牌。

但此前就已有消息稱，雅虎希望軟銀能夠接下這價值85億美元左右的股份，但對於剛剛以320億美元豪購了ARM的孫正義而言，正是手頭緊的時候，而且軟銀目前負債約1082億美元。這確實會讓孫正義頭疼一段時間，外界則猜測，他遲早會接過這個燙手山芋。

梅耶爾沒能扭轉雅虎頹勢 22億美元的49宗收購沒改變雅虎的基因

雅虎公司創立於1994年，創始人是楊致遠和David Filo，因為楊致遠的存在在華人圈子享有巨大聲望，很多人的第一個郵箱就是雅虎郵箱。雅虎公司的市值在2000年能高達1300億美元，就是因為雅虎開創了內容免費，廣告收費的互聯網商業模式，雅虎的黃頁與郵件、雅虎的搜索和資訊、天氣也是互聯網早期成功的服務之一，不過在互聯網泡沫破滅後，楊致遠選擇了媒體業務的方向，而不是在郵箱和搜索上繼續研發，這就讓雅虎錯過了搜索這個互聯網下一個十年的領先技術，可以說從那以後雅虎公司就一直在走下坡路，雅虎公司此前也試圖通過收購Overture改進搜索，Flickr改進圖片社交，但都沒能帶來更多的成功，反而是楊致遠對阿里巴巴集團的投資成為目前雅虎公司最大的一筆資產。不過楊致遠拒絕微軟446億美元收購交易，則被認為是錯失了最好的出售時機，此後五年內雅虎經歷了5任CEO的輪換，也沒能帶來改善，直到梅耶爾在2012年出任CEO，CEO職務的動蕩才告結束。

曾經被視為雅虎公司拯救者的CEO梅耶爾上任數年來，花費了22億美元收購了至少49家公司，而這些收購中被看好的Tumblr、Brighroll、Flurry、Polyvore都已經進行資產減計，也就是說梅耶爾和雅虎花出去的錢也沒有起到作用。

梅耶爾在上任頭兩年，對雅虎的產品和人員不滿意，就試圖通過快速收購，吸收初創公司的產品和技術人員，甚至不惜在收購後就關閉這些公司的產品，將人員打散後併入雅虎公司的產品線中，可惜收購公司所帶來的新鮮血液沒能帶來火爆的產品，雅虎公司在蘋果的APP Store中排名靠前的還是之前的應用產品。而同時梅耶爾還在進行裁員，雖然這樣有助於改善財務報表，但造成雅虎員工的持續動蕩，在梅耶爾引入的高管也紛紛尋求新工作後，對梅耶爾管理風格僵化不滿的聲音也逐漸擴散，那時候起，分析師就押注梅耶爾離開是大概率，只不過看合適的時間了。

在梅耶爾以11億美元收購Tumblr公司時，大家還報以期待，但今年之前不到一年的時間內，被收購到雅虎不過3年的Tumblr公司就進行了兩次資產減記，比收購價已經減少68%,這讓大家對梅耶爾拯救雅虎的收購方法完全失望。雅虎大股東減持賣掉阿里巴巴股票的行為也分散了對雅虎公司治理的關注，一家互聯網公司握有的其他公司股票（阿里巴巴集團和雅虎日本）的市值竟然高過公司本身的市值，也就是說市場認為雅虎公司的業務是不值錢的。

在梅耶爾的轉型努力也被認為失敗後，2015年雅虎的股價下降了超過30%，雅虎的股東一直施壓，雅虎的董事會不得不啟動了互聯網核心業務的出售，市場也先後風傳過微軟、股神巴菲特加入的財團先後加入競購，價格也維持在40億美元-50億美元的區間，期間Verizon公司一直被認為是最可能的接盤俠。

Verizon公司併購雅虎後，將獲得2000-3000萬的活躍用戶，不過雅虎和AOL雙品牌遲早會被整合或拆分，Verizon公司公司的用戶數據加雅虎的用戶可能會增加對廣告主的吸引力，但Verizon公司挑戰Facebook和Google在移動廣告市場的份額基本上是不可能的任務。

不論是對技術趨勢的判斷還是對收購價格的判斷，雅虎的案例都充滿了遺憾，雅虎公司的市值從千億美元的巔峰滑落的過程，證明了在科技公司的江湖，沒有人是能永遠領先的，曾經的成功反而可能成為新十年發展的障礙，矽谷從來不缺少創新的公司，也不缺少失敗的公司，雅虎不過成為失敗科技公司中曾經輝煌過的代表，留給人最大的教訓就是要把握時機。

雅虎董事會將以48億美元賣掉雅虎，CEO梅耶爾進賬2.18億美

在美國東部時間7月24日，據《紐約時報》援引一位消息人士報道，雅虎董事會最終決定了以48億美元的價格將雅虎核心互聯網業務和資產轉讓給Verizon。正式通知將於美國時間星期一發布。

出售之後，剩下的資產將只包括雅虎在阿里巴巴、日本雅虎所有的股份和一些專利資產，總計約410億美元，對比雅虎在2000年1月份的市值為1250億美元。

最終打敗雅虎的不是Verizon，而是谷歌和Facebook。諷刺的是，雅虎都曾有大量機會在兩個公司的發展初期將其收購，但雅虎最終看著這兩個公司在自己眼皮底下長大，並最終將自己擠出市場。

Verizon是美國四大運營商之一，計劃將雅虎與去年收購的美國在線的業務合并。

瑪麗莎·梅耶爾（Marissa Mayer）四年前受聘擔任雅虎CEO，最終沒有拯救這家公司，預計在收購之後不會再繼續任職雅虎。但是據賠償金研究公司Equilar分析，她大概將獲得價值5700萬美元的遣散費，在她任職雅虎的整個職業生涯里，總計將獲得包含現金和股份在內的2.18億美元的收入。

雅虎成立於1994年，是最早的互聯網開拓者之一，在雅虎之前，人們上網的價格極其昂貴。比如當時的美國在線每月20美元的固定費用。雅虎的兩位創始人楊致遠（Jerry Yang）和費羅（David Filo）本是斯坦福大學電機工程學的博士生，他們趁教授去學術休假一年的機會，悄悄放下手中的工作，開始做出一個分類整理和查詢網站的軟體，由於他們創造雅虎是一開始就是出於興趣而非贏利目的，所以這個軟體是全免費的，迅速風靡美國，門戶網站的概念由此誕生。之後中國的搜狐、新浪都是仿照雅虎的模式。

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