想不虧錢？換一種方式看股票市場

文：程兆民

讀者朋友，節日好。節假日期間，你有時間閱讀嗎？想想時間真快，一個節日到了，很快下一個節日也快到了，在飛逝的時間面前，我們彷彿都欠了她的利息，終有一天，是要還本付息的。如果你意識到這一點，我想你斷然不會，把時間浪費在無目的和無意義的事情上了。

本周我讀了一本書，《失靈：為什麼看起來可靠的模型最終都會失效？》，讀後我不禁感嘆：金融市場建立的模型，永遠都不科學。

伊曼紐爾.德曼，是一位學物理出身的金融工程師，他的工作是在華爾街建立股票分析的模型，然後用這些模型去進行股票買賣的決策。遺憾地是，經歷了2008年金融危機，他絕望地發現，苦心設計的，平時非常可靠的模型，最後都失靈了。到底哪裡出現了問題呢？他反思後出版了《失靈》這本書。

為什麼預測股票市場的模型都會失靈呢？

因為模型和真實世界之間，有一條鴻溝。模型不是真實的世界，只是對真實世界的一種類比和隱喻。

模型的作用，是為了預測未來世界，讓我們消除對未來不確定的擔憂。但是模型不是客觀世界本身，模型只是一種隱喻，因此模型最終會失效。一架飛機模型並不等於一架真實的飛機，模型只是跟飛機相似罷了，無論模型有多複雜，與真實物體相比，依然是有局限性的，兩者之間橫著一條鴻溝。

《失靈》的作者伊曼紐爾.德曼認為，模型就像一幅漫畫，突出某些特點，而忽視了其他特點，比較關注的是局部而不是整體。模型就好比是對事物某一部分的過度迷戀，以至於將這一部分當作了事物本身。一旦你理解了模型不是事物本身，而是對事物一部分特性的誇大，你就能接受模型的局限性。

巴菲特和芒格等投資大師，不喜歡預測市場，他們對市場持不可知的態度。與此相反的是，為什麼有那麼多人，期望通過模型去預測市場呢？

因為未來充滿了不確定，在做出一個判斷，甚至依據判斷做出選擇時，我們已經習慣了通過模型，去猜測未來，去預測未來可能發生的事，甚至影響未來。當一個人做出一個判斷，做出一個選擇時，雖然沒有在紙上畫出一個模型，卻已經在大腦中勾畫出一個模型，這是一個基於想像的模型。通過這個模型，人們衡量概率，衡量風險與回報，從而決定自己下一步的行動。

人們把模型當成了理論，錯以為通過模型能夠揭示真實的世界。在複雜系統面前，模型給了人們一種虛幻的安慰，以為通過模型可以預測未來。當一些人信誓旦旦地宣稱，自己能預測股票價格時，人們常常信以為真，最後即使上當了，也不知道那裡出現了問題。

伊曼紐爾.德曼寫道，模型是類比，藉助別的事物來描述目標物體。相反，理論不需要藉助別的事物，只需要證實而不需要解釋。理論闡釋的是事物的本質，理論如果成立的話，就是事實。

理論是對世界的充分認知，而模型是對世界的非充分認知。

通過模型認識世界，是人類的每一個個體適應社會，認知世界的方式，也是人類上萬年自然選擇的結果，這種方式促進了人類的進化，毫無疑問是有用的。但是通過模型認識世界這種方式的局限在於，人不是理性的動物，人有主觀意識和偏見。

伊曼紐爾.德曼認為，我們對待自己和對待他人不同。他反思道：「我認為他人應該對自己的行為和過失負責，當他人做了傷害我的事，我將他們視為自由的個體，本應可以避免做出傷害我的行為。但如果我做了傷害他人的事呢？我覺得我受不可抗力控制，對自己的行為無能為力，總是找借口為自己開脫。為什麼對他人和自己的行為有不同的解釋呢？」

伊曼紐爾.德曼繼續反問道：我們如何控制自己呢？「我們內心充斥著慾望，卻不理解慾望來自何處。我們因慾望而行事，想像著自己可以自由地行動，但為什麼包法利夫人、安娜.卡列尼娜和亨伯特，她們為什麼無法控制自己的行為呢？」

讀完《失靈》這本書，我意識到，模型非常重要，因為模型是一種隱喻，是一種語言，是人們認識世界的主要行為方式。

一個小孩出生以後，學著吃飯、爬行、走路、說話、眼睛聚焦和抓握物體，每一瞬間，每一步的成長，都是通過模型認識世界，接觸世界，感知世界，在這個過程中，孩子逐漸地長大，通過模型認識世界，已經成為他潛意識的一部分，只是大多數人並沒有意識到這一點。

這種認知模式是人類進化中長期自然選擇的結果，人類靠著這種模式生存，認知世界，一步一步進化到今天。如果你仔細觀察孩子的成長，你會發現，吃飯、爬行、走路、說話、眼睛聚焦和抓握物體，彷彿先天就會，其實是孩子在父母的幫助下，一步一步練習而成的結果。

伊曼紐爾.德曼寫道，人類每一項下意識就能完成的能力，都是有意識學習的結果。模型就如同語言，是交流的一種方式，如果你能真正掌握一個模型，一門語言，它們就會內化為你的一部分，你就能從中汲取能量。

正是這種認知模式，決定了我們依賴模型，喜歡通過模型去認識世界。模型有局限，這同樣意味著我們認知的世界，經常是不充分的，經常帶有偏見。

在股票市場上，也正是這種種偏見合成了市場的無效，市場並不總是有效地。

讀完《失靈》這本書，我更強烈地意識到，從理論到模型，更有助於我們客觀認識和分析股票市場，模型為什麼會失靈？因為起決定作用的是理論而不是模型。

理論為什麼重要？因為理論才是事實本身，才是對世界的充分認知。

如果你要建立模型，最重要的是，把模型建立在理論大廈的基石上，因為理論是模型的根基。

偉大的詩人歌德曾經這樣說過：終極目標是，要理解關於事實的每個細節都是理論。

讀到這句話時，我對芒格的多學科思維模型有了更深的理解。

既然模型是失靈的，為什麼作者伊曼紐爾.德曼還固執地為自己設計的模型進行辯解呢？或許這也是他自身的局限，他還固執地談到了有效市場模型，如果你熟悉巴菲特和芒格的價值投資思維模型，你就會馬上想到，有效市場模型是多麼荒誕。有趣地是，發明有效市場模型的人，恰恰購買了巴菲特和芒格執掌的波克夏哈撒韋公司的股票。

正是人類歷史上發現的種種理論，為投資大師們提供了智慧，讓他們獲得洞察力。巴菲特和芒格在買賣股票的時候，並沒有用機器建立複雜的模型，相反，他們重視前人的智慧，重視獨立思考和常識。

讀者朋友，為什麼面對股票市場這個複雜的系統，你需要孜孜不倦地閱讀呢？除了可以避免市場波動干擾外，為的是站在巨人的肩膀上，學習那些人類已經發現的，毋庸置疑的理論，為的是學習前人留下的智慧結晶。這樣經過反覆磨練，讓這些理論成為你直覺的一部分，成為你思維模型的一部分。

從理論到模型，或許是你我認知股票市場的一種更好的方式。

程兆民：財經記者、價值投資者、多學科思維模式倡導者。喜歡閱讀，執著於傳播科學精神，探究投資真諦。

※一位頂級操盤手的獲利心得：炒股想賺錢就只買兩種形態的股票，包你立馬大賺！
※老股民說選這樣的股票想不賺錢都難，看完徹底醒悟！
※賣出股票，就能不虧錢？
※股票都想賣在高位，那麼如何把握賣點？
※一位操盤手的忠告：炒股想賺錢，就別碰這些股票，否則血本無歸！
※為什麼說散戶拿不住股票？一旦學會看圖，股市就是你的提款機！
※漲停板的股票不能追，一定是誘多？看看這些漲停的股票吧！
※越漂亮的股票可能越會騙人？有一種股價操縱讓你沒有一點防備，最後落得一地雞毛！
※大危機！快看看你手裡的股票有沒有這種形態，一不小心就雪崩了！
※抓住股票生命線，炒股賺錢，看這一篇就夠了
※買得好不如賣得巧！股票走出這些形態，買入後盈利不是問題
※一旦股票底部出現「W底」形態 看準了大膽買 這種股秒抓漲停板
※買股票前一定要看一個信號，否則你將在股市空歡喜一場！
※花幾分鐘讀懂股票買賣技巧，以後炒股就不會虧錢了
※如果你是一隻股票，你會買嗎？
※股票一旦遇到「幾種形態」趕緊賣出，否則深套！
※一個高手股民的總結：炒股高手如何做短線？這樣做股票沒有不賺的
※股票一旦出現「單針探底」形態立馬買進，後期想不賺錢都難！
※重組股票見光死？股票都選錯了還炒，怪不得你虧錢