SpaceX火箭炸出神秘中國民企：野心勃勃

SpaceX的獵鷹9號火箭9月1日的爆炸，不僅重挫了「鋼鐵俠」馬斯克的太空夢，讓扎克伯格的通訊衛星計劃陷入泥潭，更是把一家來自中國的神秘民企從幕後「炸」到了台前。

讓人感到意外的是，這家中國企業還可能因禍得福，其董事長王靖感興趣的領域可以用「星辰大海」來形容，因為除了衛星外，他還曾一度想挖大運河——連通大西洋和太平洋。

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SpaceX炸毀的衛星來自於以色列通信衛星運營商Space Communication（TASE:SCC）。就在爆炸前一周，來自中國的信威集團（600485）剛剛披露，擬以2.85億美元的交易對價收購SCC公司100%股份。受爆炸影響，SCC的市值也出現縮水，這意味著收購的代價有望進一步降低。

來自路透社的消息，絕境中的SCC公司已對SpaceX發起索賠，要求其賠償5000萬美金，或者以一次免費發射作為交換。SCC同時對Amos-6號衛星的建造商發起賠償，要求其建造商IAI（Israel Aircraft industries，以色列航空航天工業公司）賠償預付的2.05億美元。

在爆炸發生後的第二天，信威集團（600485）立即向上交所申請緊急停牌，並在9月5號旋即復牌。復牌後，信威集團的股價在9月5日微跌，但在9月6日又實現了小幅上揚，漲幅為2.45%。

Facebook和信威為何同時看上SCC？擁有稀缺的衛星軌位資源

在爆炸發生前一周的8月24日，中國信威集團發布公告稱，擬通過其旗下的全資子公司盧森堡空天通信公司在以色列設立大鳥項目有限公司，並將以2.85億美元的交易對價收購SCC公司100%股份。

信威集團總部位於北京，是一家目前總市值五百多億的中國民營科技企業，以研發通信技術標準起家。信威集團成立於1995年11月，原為大唐集團旗下核心資產，先後創造了SCDMA、TD-SCDMA和McWiLL三大國家和國際無線通信技術標準。其基於SCDMA研發的「大靈通」系統，曾幫助固網運營商推出了移動通信業務。

2007年至2009年信威集團連續虧損。2010年公司進行股權重組，大唐集團減持退出，當還不到四十歲的神秘富豪王靖豪擲數億接盤，至此，信威集團由國有控股企業轉身為民營控股企業。目前，信威集團註冊資本22.67億元人民幣，旗下企業四十多家。

2013年，信威集團第一次走入全球公眾視野。當時信威集團董事長王靖宣布，他旗下的HKND公司（香港尼加拉瓜運河開發投資有限公司）要在中美洲中部尼加拉瓜開鑿尼加拉瓜大運河，這條運河連接大西洋和太平洋，全長276公里，是另一條連接大西洋和太平洋的巴拿馬運河長度的三倍。運河建成之後，HKND集團將擁有100年經營權。

然而，2015年11月，HKND集團卻突然宣布尼加拉瓜跨洋運河項目的開工將被推遲。

除了連接海洋的事業，王靖對「天空」的興趣來得更早。2010年，信威集團在改制重組完成後就低調地啟動了空天信息戰略，致力於打造低軌衛星星座系統。2014年，通過借殼中創信測，信威成功登陸A股市場，同年還成功發射了自己的首顆試驗衛星。兩年後，信威又拿下了尼加拉瓜通信衛星項目，邁出了衛星技術商用化第一步。

此次如果能順利收購SCC，信威運營的衛星將覆蓋95%的世界主要人口分布區域，成為為數不多的幾乎覆蓋全球的衛星運營商。

同信威一樣，Facebook對空天信息領域的介入也由來已久。扎克伯格的Internet.org計劃需要藉助SCC公司的Amos-6號衛星，來拓展其在互聯網基礎設施落後的非洲地區的業務。

除了看中SCC所能提供的Ka頻段的寬頻衛星通信技術可以使連接帶寬成本極大降低之外，與SCC合作更吸引人的地方在於它所擁有的稀缺的軌道資源，這也是SCC同時得到Facebook和信威青睞的主要原因。

衛星軌道資源是一種有限的、不可再生的自然資源。由於衛星在運行過程中必須使用外層空間的某個軌道位置，故隨著空間技術的發展和衛星應用的大量增加，衛星頻軌資源日益緊張。衛星運行的軌道位置有位於赤道上空、距地面高度為35786公里的地球靜止軌道（GEO），也有距地面幾百到1000公里左右的低軌道位置（LEO）和距地面10000公里左右的中軌道位置（MEO）。不管是地球靜止軌道位置還是其他軌道位置，資源都是有限的。

▲截止2012年的1046顆在軌衛星

其中，軌道位置資源的稀缺性尤其以地球靜止軌道位置為甚。地球靜止軌道是一個很特殊的軌道，軌道高度必須是35786公里，軌道周期與地球自轉相同，軌道傾角為0，對地靜止。一顆靜止衛星可以覆蓋地球表面約40%的區域，且地球站天線容易跟蹤，信號穩定。因此，大多數通信衛星、廣播衛星、氣象衛星都選用靜止軌道位置。

▲在地球靜止軌道上的通信衛星分布圖，僅是Ku頻段的衛星

但受天線接收能力限制，同一頻段、覆蓋區域相同或部分重疊的對地靜止衛星只有間隔一定的距離（即從地面看要間隔一定的角度），地球站才能區分開不同衛星的信號實現正常的工作。兩顆衛星之間需要在經度上間隔不小於2度，因此，在整個對地靜止軌道上的同頻段衛星通常不會超過150個。

作為一家全球靜止衛星運營商，SCC公司現有的幾顆衛星均在地球靜止軌道運行，並擁有4W、65E、17E軌位的使用權，主要覆蓋的範圍包括中東、中歐、東歐、亞洲及非洲等區域，均為衛星通信服務需求增長較快的國家和地區。其中，亞太地區是全球衛星運營服務行業的主要收入貢獻地區，中東地區是全球衛星運營服務行業收入增長最快的區域之一。

▲SCC公司的衛星覆蓋區域圖

上圖為SCC衛星覆蓋區域圖。SCC運營的Amos系列衛星目前包括Amos-2、Amos-3、Amos-4號衛星，以及夭折的Amos-6號衛星，上述衛星分別座落於西經4度「熱點」軌位、東經65度軌位，覆蓋北美、歐洲、中東、亞洲（包括中國）、俄羅斯、非洲，可以輻射整個「一帶一路」經濟區。

衛星爆炸，讓SCC價值縮水

SCC成立於1989年，是一家全球知名的衛星運營商，也是以色列唯一一家從事衛星運營、市場、銷售、貿易、安裝及衛星服務的綜合性衛星運營商。到目前為止，SCC公司提供的服務主要覆蓋中東、中歐、東歐、亞洲及非洲等區域，均為衛星通信服務需求增長較快的國家和地區。

SCC擁有Amos-2號、Amos-3號、Amos-4號衛星，通過衛星提供通信服務。具體的業務包括：為專業衛星電視廣播提供通信服務平台，如直播到戶、BDS多頻廣播運營服務；也為互聯網、電信公司和基礎建設、能源開發提供數據傳輸服務。

實際上，SCC原本應該還擁有Amos-5號衛星，不過，這顆衛星在2011年12月發射成功後，在2015年11月22日突然失去了聯絡，Amos-5號所有服務停止後，SCC獲得了1.58億美元的保險。同時依然擁有Amos-5號所在的17E軌道位置15年的運營權，並有續訂15年的優先續訂權（共計30年）。

在SCC擁有的剩下的三顆衛星里，Amos-2號於2004年4月1日開始運營，將在今年9月到期並停止服務，所以SCC從IAI購買了Amos-6號衛星，打算替換掉Amos-2號。

原計劃於上周六發射的Amos-6號衛星，重約5.5噸，據以色列航空航天工業公司稱，這是目前世界民用衛星中最大最現代化最先進的衛星之一。

Amos-6號的主要作用，是承接服役到期的Amos-2號衛星的客戶，除了SCC公司與法國衛星運營商Eutelsat Communications SA新簽訂的合同，Amos-6號衛星的客戶將全部從現役的Amos-2號衛星的客戶轉移而來。

而新客戶Eutelsat則在去年10月份宣布了一項與Facebook的合作協議：兩家公司以9500萬美元的價格租用了Amos-6基於Ka頻段的衛星轉發器長達5年的使用許可權，共同拓展其在非洲的互聯網通信業務。

同Eutelsat的合作是扎克伯格Internet.org項目的第一部分，這也是此次爆炸事件禍及Facebook的緣由。

令人遺憾的是，在9月1號發生的爆炸中，承載了扎克伯格的世界無線網夢想的Amos-6號和馬斯克的獵鷹9號一道，在發射台發生的劇烈爆炸中灰飛煙滅。

目前關於獵鷹9號爆炸的具體原因還沒有明確說法。據馬斯克在Twitter上的發言，獵鷹9號火箭的爆炸是在推進劑填充操作時發生的事故，起因是火箭上層級（upper stage）的氧氣罐出現了故障，但更細緻的原因尚未公布。

▲馬斯克的Twitter截圖

儘管關於事故發生的原因目前只有一些比較含糊的解釋，但Amos-6的損毀對SCC造成的巨大衝擊卻是清晰可感的，其股價在爆炸發生的當天下跌了9%，更在9月4日暴跌34%。

SCC在一個公開的電話會議中表示，由於爆炸事件造成Amos-6損失帶來的巨大影響，預計公司股權價值將損失3000萬美元下滑到1.23億美元。

此外，據路透社報道，因為Amos-6號非常先進，研發6號衛星的替代品至少需要三年的時間，此次爆炸甚至對以色列的航空工業未來都將產生難以估量的負面影響。

SCC公司股權價值下跌最直接的後果就是讓其原本可以被中國信威集團收購的計劃一時變得撲朔迷離。

是福是禍？信威集團的收購計劃能否繼續？

在此次的爆炸事件中，信威集團通過風控策略避險。信威集團方面稱，由於兼并尚未交割，且兼并協議對Amos-6衛星的發射進行了相關約定，因此本次Amos-6衛星的發射損失不會對信威集團財務狀況產生影響。

信威集團復牌公告中也提到：根據兼并協議的約定，SCC公司成功發射Amos-6衛星並完成其在軌測試系本次兼并交易的交割條件之一，若該交割條件不能被滿足或豁免，信威集團有權利選擇終止協議。雙方也可以就兼并對價和其他交易條款的調整另行展開談判。

短期來看，即使獲得高額賠償或SpaceX免費發射的補償機會，對SCC來說，Amos-6的夭折仍是一記重創。SCC公司為Amos-6投保了15年的超長期保險，而對即將退役的Amos-2沒有續保。在Amos-6灰飛煙滅的情況下，SCC是繼續依靠無保險「裸奔的」Amos-2超期服役，還是尋找其他能匹配的衛星承載過渡性服務？不論哪一種選擇，對SCC的現金能力來說都是一種極大的考驗。

但據以色列財經媒體環球報報道，如果本次發射成功，SCC能從Facebook公司獲利1億美元，從以色列政府獲利1.64美元，這些曾經近在咫尺的收益因為Amos-6的夭折成為泡影。此外，儘管SCC為這顆衛星買了3.3億美元保額，但同時也發行了約10億謝克爾（2.655億美元）的債券來資助這個項目，目前公司開支可能面臨「現金短缺」的難題。

如果SCC能熬過這一關，從長遠來看，它所擁有的能覆蓋非洲、亞洲地區的軌道資源稀缺性依然優勢明顯。

目前已成定局的是此次爆炸事件導致SCC股權價值大挫。但就信威集團而言，或許隱藏著塞翁失馬焉知非福的機會。在今天上午東吳證券發布的研報中，依然對信威集團維持買入評級，從復牌後9月6日的盤面表現來看，信威集團股價略有小有漲，以2.45%的漲幅收盤，似乎可以暗示幾分市場對此次爆炸事件於信威集團的影響呈樂觀態度。

對信威集團來說，協商後如果能繼續完成收購協議，是花錢買了個燙手山芋，還是壓價做了個好買賣？現在得出結論或許還為時尚早。不過可以確定的是，信威集團充分掌握了此次交易的主動權。如同前置協議使得衛星發射損失不會對信威的財務狀況產生影響一樣，信威充滿自信立即復牌的舉動似乎能夠說明，不論最終能否將SCC收入囊中，其進軍星辰大海的腳步不會停下。

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