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扭斷日本那隻扼住中國機器人咽喉的手

2016年,中國工業機器人銷量接近9萬台,位居世界第一。

今天,中國的智能工廠已經遍布146個行業領域,大到航天航空、汽車製造、家電、3C,小到餃子工廠、無人盒飯廠等,都能看到它們的身影。

但是,在這一片欣欣向榮的背後,一個不容忽視的事實是,機器人上游核心零部件仍然受制於日本。

超過95%的本土機器人公司,本質上都是低端的機器人本體組裝廠,並沒有什麼核心技術。

在上一篇關於新松機器人的分析文章中,我們已經詳細展示了這種困境的來龍去脈,以至於有朋友在後台留言里,嗚呼輝煌中國之下,出路在哪裡?

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是的,這些核心技術的獲取確實很難,根據我們掌握的資料,目前國內多家上市公司都在向這個領域進軍,而至今尚未取得大的突破:

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其實也不能全怪國軍無能,實在難度太高,在這些全球頂級的科技領域,本身就只有幾家公司掌握。

在高精密減速器這塊,至今連德國人都尚且要向日本進口;

要知道,當年納博開發RV減速器,也曾用了漫長的6年時間;

沒有人能隨隨便便成功。

不過,希望的燈光已經點亮,在《輝煌中國》里,就有一段,介紹了一家優秀的本土減速器公司——蘇州綠的

2016年,綠的諧波銷售精密諧波減速器超過6萬台,在國內機器人諧波減速器市場的佔有率超過50%。

自從蘇州綠的崛起之後,日本的哈默納科就開始在中國市場上節節敗退了,也讓中國的諧波減速器價格似雪崩般下降了30%—40%。

綠的甚至開始了蠶食哈默納科的海外市場,2016年蘇州綠的海外出口比例約為25%左右。

正是在這些星星之火般不斷誕生的科技創業公司支持下,中國製造才有了攀向高端的源源不斷動力。

他們就像是中國經濟高速前進的火車頭,在他們中,一定會跑出一批十倍成長的優秀公司。

不過可惜,蘇州綠的還沒有上市,我們無法分享它的成長。

當然,我們不可能讓投資者們空手而歸,經過一番尋尋覓覓,我們發現在大A股里,也新上市了一家做減速器的公司——中大力德(SZ,002896)

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中大力德,主營業務減速器、減速電機。

經過近年不斷的研發投入,擴充產品線,已經推出了一系列微型無刷直流減速電機、精密行星減速器、滾筒電機、RV減速器等新產品。

減速器,就相當於機器人的肘關節,在工業機器人的三大核心零部件中,成本佔比最高,通常佔到30%以上。

一般情況下,一台工業機器人需要的減速器個數為4-6個,按照我國的工業機器人銷量, 2020年將達到65萬台,減速器需求量將達到292萬個。

即使按保守計算,年增長30%計算,2020年減速器需求也將達到123萬個。

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在這個龐大的市場里,中大力德的機會有多大呢?

2017年,中大力德實現營收2.35億元,歸屬凈利潤2868萬元。

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其中減速器營收佔比24.25%,減速電機營收佔比74.58%。

而且更令人流口水的是,產品毛利率也炒雞高,減速器產品綜合毛利率達到43.08%,其中傳動行星減速器更是逆天的達到了53.19%

這在製造業里可謂相當的難得。

一個高速增長的行業,而且處於超長的景氣周期;公司又有很強的技術壁壘,處於產業鏈的上游,可以牢牢的維持著高毛利率……

關鍵是,在這個宏大的舞台上,中大力德的財務數字告訴我們,他們就像是一個一年級的小學生,剛剛開始進入成長期。

他們的唯一問題似乎就是:產能不足。

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2016年,產能利用率幾乎都是100%。如此上市融到錢,產能擴充之後,機器開足馬力,豈不是躺著數錢的節奏?

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在招股說明書里,中大力德表示:

公司終端客戶包括——

叉車企業,諾力股份(SH,603611)、安徽合力(SH,600761)、杭叉集團(SH,603298)等;

機床企業,瀋陽機床(SZ,000410)、大連機床等;

機器人生產企業,哈工大機器人集團、廣州數控設備有限公司、拓斯達(SZ,300607)、慈星股份(SZ,300307)、伯朗特(NEEQ:430394)等;

後面幾個,廣州數控、拓斯達、勃朗特都是國內機器人行業的龍頭,如果真能得到他們的肯定,中大力德的前景無疑是一片光明的。

但我們仍然發出了疑問。

打開前五大客戶列表,卻找不到這些牛逼閃閃的名字:

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排名第三、第四、第五的是幾家經銷商,暫且不表。

排名第一的,是Soltec Energias Renowables,這是一家工程承包和光伏系統製造商,在全世界範圍擁有超過50MW的在施工光伏項目。

行星減速器可用來精確調整光伏主機的仰角及轉角,使太陽能電池板處於最佳接收角度。

中大力德的行星減速器,97%都賣給了Soltec,抱大腿的感覺是不是很爽?

但風險也是不容忽視的。

再看產品單價:

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今年上半年,中大力德的減速器平均單價為600元,減速電機平均單價215元。

咦,這麼高大上的產品為什麼賣這麼便宜?

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納博的減速器,隨隨便便一個都要幾萬塊呢。

當然,減速器價格從幾百元到幾百萬都有,但是高端精密減速器的價格,至少應該不會便宜。

所以,可以推斷,中大力德的減速器,還不能算高端。

從產品銷售價格變化趨勢來看,中大力德的精密減速器、減速電機價格也稍微有所下降。

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由於產品價格下降,導致整體毛利也有所下降,從2014年的35.23%下降到31.70%。

這似乎不是個好兆頭。

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不管怎麼說,瑕不掩瑜,中大力德仍然是一家具有遠大前程的公司。

我們可以從創始人岑國建的身上窺見一二。

岑國建從一個普通的技術員做起,做到某民企的技術副總,1998年下海創業,又從一個家庭小作坊起步,再次艱難拉扯做大,20年間做成了本土減速機領域的一個隱形冠軍。

據媒體的報道,岑國建是這麼一個人——

「不抽煙、不喝酒,沒啥不良嗜好,吃住在廠里,典型工作狂」,「思路開闊,但兩句話不到就扯到電機上」,「平時話不多,但一談起電機便滔滔不絕」。

典型的技術男。

正是這種對技術的專註,才讓他能夠在浩如煙海的草根企業裡面脫穎而出,從小型齒輪減速電動機做起,做到了本土市場的20%以上的份額,做成了國家微電機標準的第一起草單位。

電機越小,生產難度越大,而中大力德已經做出了拇指一樣大,功率最小只有 1瓦的微電機,大量應用在掃地機器人、自動門等各行業應用里。

現在的中大,也不再是10年前的小作坊了,廠房面積超過15000平方米,還在杭州灣新區拿了50畝地,準備投資8000多萬元建造一個新的生產基地。新基地明年上半年建成後,產能將翻一番。

在招股說明書里,中大力德的規劃是這樣的:

努力實現精密行星減速器、無刷直流減速電機的產品升級,RV減速器的技術突破,驅動器的批量生產,完善「減速器+電機+驅動器」一體化機電產品的布局,逐步提升應用於伺服系統、工業關節機器人、智能物流等高端市場的產品份額。

中國是工業機器人產業的全球最大市場,也是目前增速最快的行業之一,在這個前景誘人的賽道上,我們衷心希望看到越來越多的優秀公司野蠻生長。

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