每日互動踩「隱形紅線」沖IPO：管理費用激增拖累盈利

中國網財經10月11日訊(記者 董文博)專業從事推送技術服務的浙江每日互動網路科技股份有限公司(以下簡稱「每日互動」)近期走上了衝刺A股的道路。

9月22日晚間，每日互動在證監會網站披露招股說明書，公司擬在深交所創業板公開發行不超過 4010萬股，計劃募集資金約4.5億元，其中3.03億元投向個推大數據平台升級項目，1.47億元投向數據中心擴充改造項目。每日互動此次IPO的保薦機構為東方花旗證券。

報告期內兩年歸母凈利潤不足3000萬

公開資料顯示，每日互動是一家基於大數據的移動互聯網綜合服務提供商，主營業務主要為利用大數據能力提供面向移動應用開發者的技術服務、面向廣告主的移動互聯網營銷服務，以及面向其他垂直領域客戶的數據服務，公司成立於2010年12月，2016年6月整體變更為股份公司。

據招股書披露，2017年1-6月，每日互動實現營業收入11356.58萬元，歸母凈利潤3294.64萬元；2014-2016年，營業收入為1660.23萬元、7768.03萬元和17690.84萬元，同期歸母凈利潤分別為-758.99萬元、1081.12萬元和3430.40萬元。

有業內人士指出：「目前，歸母凈利潤3000萬基本成為IPO審核的一條隱形紅線，因為業績規模較小，更容易出現持續性盈利能力不足的問題，對抗經營風險的能力也相對不足。在這條線之上的企業過會率會高一些，這條線之下則過會的概率會低一些。」中國網財經記者注意到，2017年以來被否的43家企業中，有近10家2016年扣非後的凈利潤均未超過3000萬元。

每日互動還在招股書中提示了關聯交易的風險。最近三年及2017年1-6月，每日互動關聯銷售的金額分別為786.85萬元、1923.07萬元、5476.05萬元和 3872.32萬元，占營業收入的比例分別為47.39%、24.76%、30.95%和 34.10%。公司對此回應稱「在發生時有其合理性，交易作價公允，並已履行了相關的審批程序。」

管理費用拖累盈利 研發支出超歸母凈利潤

在每日互動凈利潤表現「欠佳」的背後，是公司管理費用的逐年增加。數據顯示，2014年至2017年1-6月，每日互動的管理費用分別為1486.12萬元、3112.00萬元、5484.63萬元和3466.24萬元，也就是說，2015年和2016年，公司管理費用分別較上年增長109.40%和76.24%。

從管理費用率來看，每日互動2014年度至2017年1-6月分別為89.51%、40.06%、31.00%和30.52%，而包括微博、暴風集團、墨跡天氣等在內的同行業可比公司的平均值為29.28%、22.70%、17.18%和7.82%。至於遠高於同行平均的原因， 每日互動給出的解釋是「公司研發投入較多所致。」

招股書顯示，2014年度至2017年1-6月，每日互動研發費用分別為744.98萬元、2146.96萬元、3369.67萬元和2036.67萬元，占管理費用的比例分別為50.13%、68.99%、61.44%和58.76%。報告期內研發支出合計為8298.27萬元，遠超7047.17萬元的歸母凈利潤總額。每日互動表示，面對市場環境，公司需加大研發投入，提高研發效率，持續保持技術領先，繼續推進以推送為基礎的移動應用開發者服務，並以此為基礎提高核心競爭力。

三家全資子公司2016年全部虧損

合併報表凈利潤表現不佳的每日互動，其子公司盈利情況也不太樂觀。據招股書披露，每日互動旗下共有三家全資子公司，上海藍豹主要承擔公司部分品牌廣告業務拓展，而每日軒昂、杭州應景並無實際經營業務。

從業績來看，2016年這三家子公司均處於虧損狀態，每日軒昂、杭州應景及上海藍豹虧損金額分別為94.75萬元、0.93萬元和147.49萬元；2017年上半年，每日軒昂、杭州應景小幅扭虧，凈利潤僅為1.47萬元和0.09萬元，而上海藍豹虧損加劇，虧損額達365.83萬元。

另外，北京雲盟和杭州雲盟是杭州應景的全資子公司，即每日互動的全資孫公司，前者2016年至2017年1-6月凈利潤分別為-37.25萬元和-51.15萬元，無實際經營業務；後者同期凈利潤為-11.87萬元和25.56萬元，目前主要從事效果廣告代理業務。

股權結構方面，每日互動無控股股東，實際控制人為方毅。方毅直接持有每日互動13.41%的股份，為公司第一大股東。方毅的一致行動人沈欣直接持有公司5.82%股份，其一致行動人我了個推作為公司員工持股平台，持有公司5.94%股份。同時方毅作為執行事務合伙人和普通合伙人持有28.51%的出資，方毅、沈欣、我了個推三方作為一致行動人合計持有公司25.1658%股份，方毅基於一致行動協議實際控制每日互動25.17%股份對應的表決權。

據悉，方毅雖為每日互動的創始人，一直是管理團隊的核心，但由於方毅合計控制的每日互動表決權股份的比例較低，此次發行完成後，方毅實際控制的每日互動表決權股份的比例將降至22.64%，但仍為實際控制人。

( 作者：董文博   編輯：劉小菲 )

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