全球智能投顧風潮興起 中國企業走創新之路謀發展

智能投資顧問(Robo-Advisor)簡稱智能投顧，是指利用雲計算、智能演算法、機器學習等技術，將現代資產組合理論應用到模型中，結合投資者個人財務狀況、風險偏好和收益目標，為投資者提供最佳投資組合。前段時間AlphaGo證明了人工智慧在圍棋上能夠戰勝人類，而近幾年在全球範圍內急速發展的智能投顧行業則以其低成本、無情緒化、規模化等特點，逐漸將傳統模式投資顧問行業淘汰。在國外，特別是美國等發達國家，智能投顧產品早早起步，2008年前後已出現Wealthfront、Betterment等行業知名企業，而後一些巨頭金融機構如德銀、貝萊德等也積極布局該領域，目前智能投顧在歐美髮達國家已獲得投資者較高的認可。海外智能投顧行業的發展也給國內各機構帶來啟示，近兩年中國智能投顧行業發展速度也明顯加快，新興金融科技企業創必承旗下的譜藍、傳統商業銀行招商銀行推出的摩羯智投等，紛紛出現在投資者視野之中。但國內外市場背景、投資者等差異明顯，智能投顧行業發展不能一概而論，本文將對國內外智能投顧市場情況及典型產品進行對比分析，讓讀者能對全球智能投顧市場發展有一個清楚的認知。

海外智能投顧市場蓬勃發展 國內發展穩步上揚

近年來，在美國等海外市場智能投顧發展勢頭迅猛，已經初具規模。依據公開數據統計，2016年智能投顧行業的資產管理規模達到3000億美元，預測至2020年將增長至2.2萬億美元。在另一方面，國外ETF市場發展成熟，ETF數量眾多，總規模約達3萬億元，可根據投資者的風險偏好及收益提供豐富資產組合。總體來說，國外智能投顧市場潛力巨大，發展勢頭良好。

市場組成方面，國外智能投顧市場投資者以機構投資者為主，此類投資者偏好穩健投資以及長期持有。被動投資理念在國外被廣泛接受，以ETF指數型基金、FOF基金為代表的產品迅速崛起，成為資產管理行業的發展趨勢。成熟的ETF市場，以及美國分散管理的養老基金模式催生資金託管需求，為國外智能投顧的興起奠定基礎。

中國的智能投顧起步較晚，直到2015年，中國智能投顧平台才開始迅速發展，多家平台先後獲得資本青睞。而隨著互聯網金融的發展，大眾互聯網理財的觀念漸漸普及，大眾理財規模越來越大，第三方數據機構艾媒諮詢數據顯示，2016年，中國互聯網理財用戶達3.11億人。預計到2017年底，中國互聯網理財用戶將達3.84億，增長率為23.5%。資產投資業務以及銀行理財規模也穩步上揚，中國證券投資基金業協會數據顯示，目前基金證券期貨等投資機構資產管理業務規模達52.5萬億元，較2016年第二季度增長13.6%。其中證券公司資產管理規模接近20萬億元，基金管理機構及其子公司資產管理規模約35萬億元;中國理財網數據顯示，截至2016年年底，據統計的497家銀行有存續的理財產品達7.42萬隻，銀行理財資金賬面額達29.05萬億元，累計兌付客戶收益達9772.7億元。在大眾理財規模呈上行姿態的環境下，智能投顧的低成本、風險分散等特點迎合大眾理財需求。未來，愈加龐大的互聯網理財用戶規模將促進智能投顧的發展。

但國內ETF市場尚不成熟，資本市場上ETF數量少，同時缺少成熟的投資品種，供投資者選擇的投資組合少，市場基礎以公募基金為主;另一方面，因行業間投資者大數據較匱乏，以及不完善的數據管理體制，造成了在數據共享上的障礙;而投資顧問與資產管理業務分開管理，個人賬戶全權託管存在障礙，難以做到智能的高效配置及調整。

此外，國內智能投顧市場以散戶投資者為主，此類投資者偏好短期投資以及追漲殺跌，市場教育成本較高。但國內僅少數智能投顧產品注重市場教育方面的服務，實際上注重市場教育，能讓投資者學習正確的投資理念，也有助於企業的發展。如創必承旗下的譜藍APP，以市場教育為切口切入智能投顧市場，通過旗下理財教育IP理財巴士等進行市場教育，導入用戶，並結合專家顧問和智能投顧提供理財服務，為智能投顧產品一大創新模式。

國內外智能投顧代表產品

海外智能投顧行業起步較早，許多西方發達國家都有知名智能投顧產品，其中美國的Wealthfront是智能投顧行業較為典型的產品，也是許多國內智能投顧產品模仿的對象。Wealthfront前身為投資顧問公司Kaching，於2008年12月成立。2011年12月更名為Wealthfront，轉型為一家專業的在線財富管理公司，到目前為止發展成美國兩大智能投顧平台之一。平台藉助計算機模型和技術，為客戶定製包括股票配置、股票期權操作、債券配置、房地產資產配置等業務。

Wealthfront以自動化模式為投資者提供理財諮詢服務，利用雲計算和智能演算法，根據用戶風險偏好，結合用戶行為、市場情況及組合產品為投資者預測收益。此種模式一方面避免客戶與投資顧問之間的利益衝突;另一方面減少客戶投資理財成本支出;此外，多元化的投資組合也能提高投資者的收益。

產品模式方面，Wealthfront以ETF投資為載體，覆蓋股票、債券、房產、自然資源等十一大類別資產，匹配不同賬戶的需求。在盈利模式方面，Wealthfront為典型的海外智能投顧產品盈利模式，以固定費率諮詢費模式為主，收取諮詢費、轉賬費用補償和ETF持有費。

中國方面，創業公司、券商機構、銀行機構、BAT等互聯網巨頭陸續入局，但國內智能投顧行業尚處於起步階段，各類型機構均有機會開拓市場，相比之下，第三方機構則具有較高靈活性，未來具有更高的發展潛力。如新興金融科技企業創必承旗下個人導向型智能投顧產品——譜藍APP，堅持倡導定投理念，低門檻、低費用使服務更加普惠，從而受到市場歡迎。

譜藍APP利用數據演算法匹配資產組合：首先根據歷史數據尋找低相關性資產，以及宏觀經濟數據預判資產未來走勢，優選ETF基金;然後利用馬科維茨模型構建智能演算法，尋求投資者風險收益平衡點，在全球資產配置中尋求最優投資組合;最後對每個投資組合進行模擬測試，計算每個組合的最大回撤和回本周期，嚴格控制投資風險。

服務模式方面，譜藍APP從市場教育切入，依靠創必承企業資源和譜藍APP內置的理財課堂欄目對客戶進行理財教育;然後通過對平台註冊用戶進行問卷調查確認其風險承受能力、並給予其量身定製的資產配置方案;售後階段，譜藍APP能實時監測市場動態及用戶持倉情況，智能優化資產配置比例;此外譜藍APP還為理財需求強烈的客戶提供一對一的專家理財服務和智能保障服務。

切忌盲目模仿 國內智能投顧產品需走創新之路

不同於美國的智能投顧市場，中國的ETF數量較少且投資群體的智能投資理念尚未形成，另外國內外政府監管政策及金融大環境也存在巨大差異，中國智能投顧不可盲目模仿國外發展，需要尋求創新之路。智能投顧主要瞄準「長尾客戶」，而以散戶投資者為主體的中國市場具有良好的客戶基礎。但國內投資者被動投資意識淡薄，注重市場教育，對市場投資者加以教育，引導理性和合理投資，並結合傳統投顧對客戶信息獲取及報告解讀給予輔助，進一步提升用戶規模和用戶價值，或為中國智能投顧平台未來發展趨勢。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！