美聯儲會議紀要：今年可能再度加息

10月12日公布的美聯儲9月19日至20日會議紀要顯示，美聯儲官員們對未來幾個月的通脹看法存在分歧，但大多數美聯儲官員在9月的會議上認為，今年可能再度加息。

從紀要看，決策者們面臨的關鍵問題是，最近物價上漲乏力是暫時現象，還是反映了更持久的趨勢？根據這份紀要，官員們尚未就通脹率達成一致意見，這可能增加未來數月貨幣政策的不確定性。幾名官員表示，今年是否再次加息，將取決於未來數月經濟數據是否會增加他們對通脹率正朝2%目標移動的信心。不過，許多與會官員認為，最近物價上漲乏力是暫時現象，否則，一些官員將重新評估預期的加息路徑。

會議紀要稱，官員們認為，在評估通脹走勢時，對退出寬鬆政策保持一些耐心是合理的。有人擔心，低通脹的持續時間長於預期，薪資增長壓力不夠可能是更為根本的原因。其他官員則擔憂，維持利率不變的時間範圍過長，可能導致通脹率大幅上升，從而難以控制。而高資產價格也令官員們擔心。一些官員之前就表示，在通脹率再次上升之前，維持利率不變沒有什麼風險。

有些與會的官員擔心低估了長期通脹趨勢。所以他們警告，退出寬鬆政策的行動過慢，可能導致通脹中期明顯高於美聯儲目標，也可能導致金融穩定風險加劇或者出現其他可能難以緩解的失衡。

會議紀要提醒，值得注意的是，其他發達經濟體也在經歷低通脹，這或許說明，一些共同的全球性因素導致了美國等經濟體的實際通脹率持續低於目標通脹水平。

從美國國內經濟數據看，8月美國CPI同比漲幅為1.4%，並且在過去5年的大部分時間裡都低於其2%的目標。同時，美國9月失業率下降至4.2%，是2001年以來的最低水平，而平均時薪同比上漲2.9%，分析認為，漲幅回升的部分原因可能是近期兩大颶風的影響。

紀要還顯示，美聯儲決策者認為，近期颶風並未影響美國經濟前景，預計未來幾個月經濟增長會放緩，但在颶風影響過後，經濟增長會反彈。

官員們在9月份同意啟動計劃，數年內縮減美聯儲4.5萬億美元資產組合。有關這一舉措的消息已經被市場充分消化，沒有導致市場重大反應。

多數美聯儲高官預計，今年將還有一次加息，時間點可能會在12月。此外還預計，2018年將加息三次，2019年將加息兩次，2020年將加息一次。

加拿大蒙特利爾銀行策略師艾倫·柯力認為，美聯儲9月會議紀要所透露的鷹派信息低於市場預期。

有分析師認為，圍繞美國近來低通脹是暫時因素所致還是更持久的趨勢，美聯儲內部有深入探討，對於再次加息的最合適時點，美聯儲官員還沒有達成共識。多數經濟學家預計，儘管關於通脹的分歧不可能很快消除，但12月加息的仍是大概率事件。

英國《金融時報》首席經濟評論員馬丁·沃爾夫在題為《美聯儲應謹慎收緊貨幣政策》的文章中說，通脹飆升會對持續復甦構成重大威脅，因此美聯儲承諾逐步收緊貨幣。但美聯儲必須在收緊得太快和太慢之間取得平衡。他認為，最可能的情況是，通脹爆炸性上升的幾率很低。美聯儲完全可以慢慢來，與此同時檢驗美國經濟擴大供給的能力。但兩方面都存在實實在在的風險。美聯儲稍微緊縮很可能是正確的。但其必須要小心，不能緊縮得太過頭。

轉載自:經濟參考報

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