坑王駕臨：全球經濟復甦號角，吹起35萬億美債「絆腳石」？

導讀：美國國債在未來10年內可能達到35萬億美元，這個只是累計演算法！可能會更多，在全球經濟復甦之時，這一龐大的債務數據，必然會拖累復甦馬車！作者主要從全球環境，歐洲經濟，美國近階段的股市大漲，日本股市及日本經濟等多方面為大家帶來全方位的解讀！

過去一年裡，全球經濟的增長勢頭總體上有所上升，這是自2010年全球金融危機爆發以來首次出現全球經濟增長。在經歷了多年不同的增長後，一些經濟體正在擴張，而另一些國家則萎縮。自2016年下半年以來，多數國家——包括發達國家、新興經濟體和發展中經濟體——都經歷了強勁的同步增長。

從表面上看，全球統一增長是一種強勁而積極的推動力，特別是在許多發達經濟體經歷了歷史上緩慢擴張的情況下。從本質上來說，這種凈效應無疑推動了過去一年全球股市的反彈，儘管英國退歐、保護主義和「核戰」等重大問題引發了人們的普遍關注和總體風險。

特朗普無非是坐收漁利

儘管特朗普正在盡最大努力為股市自大選以來的上漲做準備，但事實是，他的手在推動這一過程中幾乎沒有發揮任何作用，我們只是見證當前美國股市的牛市(歷史上第二長的牛市)，在金融危機之後的全球經濟和政策分散的幫助下，得到了很大的幫助。儘管美國國內經濟增長曆來乏力，但全球各地的經濟狀況和政策措施都促成了一種「不太熱/不太冷」的局面，這一局面避免了許多人在美聯儲應對危機時採取的非常規政策措施帶來的更具破壞性的通脹擔憂。

歐元走強，歐洲塑造了一個強有力的西班牙

由於危機以來的全球政策反應更加協調，但在結構性問題上，表現的接力棒已經被傳遞，沒有一個地區或經濟在很大程度上擾亂了全球的經濟快車，也沒有一個人能夠過熱，因為經濟發展的路徑不同。隨著全球經濟增長再次變得越來越同步，這些脆弱性在兩方面都變得更加嚴重。西班牙IBEX股指在今年5月創下新高後，在全球範圍內創下新高。當時我們注意到，IBEX(從英國退歐後的低點不到一年)的反彈幅度超過了45%。歐元也在平穩的走強，這對那些紛紛想跟隨英國退歐的國家無疑不是當頭棒喝！

日元也趕上了這波紅利

日經指數自2016年初的低點以來已大幅反彈。此外，從趨勢的角度看，我傾向於將日元的支持重新測試視為更長期的利好消息。儘管日元和日經指數最近都在從2014年和2015年的負相關性中走出來，但在絕對的基礎上，我更傾向於日元的前景。

近幾個月來，中國經濟的幾個關鍵領域都出現了明顯的改善，但似乎未來幾個月將出現重大突破。

石油人民幣結算的推進，中國在能源開發領域的成功，一帶一路新型經濟線的崛起等等

美國債務問題必然會全球經濟拖後腿

預計10年內美國的總債務將達到30萬億美元。我敢打賭超過35萬億美元。在下一次衰退之後，赤字將在4-5年內達到30萬億美元，然後以每年1.5到2萬億美元的速度增長。這不是CBO的預期債務。它沒有考慮到最終不得不借債的預算外赤字。去年，赤字超過了1萬億美元，但美國政府通報的這一數字在6000億美元左右。

美國國會可以授權財政部授權美聯儲將一定數額的社會保障和醫療保險債務貨幣化，而這正是日本所做的(似乎也在逃避)。美國政府都應該感謝日本人願意在貨幣和財政政策上進行如此令人著迷的試驗。我認為，美聯儲在同時提高利率和減少資產負債表的瘋狂衝動是不明智的。美聯儲的資產負債表對美國經濟有很大的影響嗎?

鴿派和鷹派——現在密切跟蹤任何下落的通貨膨脹,市場很容易受到影響,股票、債券和黃金開始了低通脹報告公布後,美元找到一個溫和的投標價格上漲壓力的試探。

…我認為美國的政策制定者應該緩慢行事、小心行事。

筆者覺得（金銀外匯）操作需要抓準時機，倉位把控很重要，更多操作技巧，筆者自身實戰經驗，技術乾貨可交流。

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作者簡介：黃金分析師，策略家，財經時評人

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