「智能手機效應」趨弱背後：復甦遇冷，亞洲貿易神話將被打破嗎？

新聞 10-01

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撰文：Enda Curran

智能手機更新換代推動今年亞洲出口強勁增長

「好好享受這場派對，但請務必做好奪門而逃的準備」

智能手機更新換代的浪潮或許正在消退，經濟學家因此下調了對亞洲出口商的業績預期。

初步徵兆是市場對蘋果公司(Apple)最新發布的iPhone手機褒貶不一，導致蘋果亞洲供應商的股價受挫。智能手機的更新一定程度上會刺激電子零件的需求，而這些零件大多產自韓國、日本和台灣等地。有鑒於此，智能手機更新周期放緩也將影響宏觀經濟。

「出口引擎」，亞洲貿易反彈

亞洲貿易表現見頂影響因素

經濟學家認為「智能手機效應」減弱，不是亞洲2017年好於預期的貿易表現見頂的唯一原因。其他威脅因素包括，預計中國經濟將再次放緩，一些發達國家的央行開始慢慢退出實行多年的量化寬鬆政策。

野村控股(Nomura Holdings)駐新加坡的亞洲（不含日本）首席經濟學家羅布·薩巴拉曼(Rob Subbaraman)說：「感覺經濟上升期正在逐漸接近尾聲，而禍不單行的是，亞洲出口的另一個關鍵增長引擎中國也出現了經濟再次放緩的跡象。」

曾幾何時，在智能手機頻繁更新換代和中國經濟強勁增長等因素的推動下，亞洲不僅沒有經歷外界預言的貿易戰、通貨緊縮和需求趨緩，反而出現了從化妝品到半導體等各種商品的出口增長。摩根士丹利(Morgan Stanley)的經濟學家表示，2017年1月-8月，亞洲地區按美元計價的出口額為2011年以來最強勁。

目前還無法準確衡量智能手機生產對亞洲貿易的影響，但經濟學家認為影響相當大。以韓國為例，拜新手機發布和動態隨機存儲器(DRAM)存儲容量增強所賜，8月韓國半導體出口額飆升57%，增至創紀錄的88億美元，約佔該國當月總出口額的18.6%。

降溫跡象

從其他方面也能看出，亞洲貿易復甦開始遇冷。2017年初至今，中國出口總額增長7.6%，但8月出口額增速降至5.6%，進口亦有調整跡象。一些分析師稱，未來幾個月韓國強勁的出口增速可能放緩，因為屆時的比較基數將不再是2016年的疲弱數據。

彭博行業研究(Bloomberg Intelligence)的經濟學家稱，從韓國釜山和中國深圳等亞洲主要港口業務下滑可以看出，全球集裝箱貿易復甦也許已經見頂。

高盛(Goldman Sachs)發布的一個追蹤亞洲貿易情況的新指標也顯示，8月亞洲出口勢頭放緩，除半導體外，其他行業出口普遍減速。進口也呈疲弱態勢。高盛在報告中稱，近來大宗商品價格回落也是原因之一。

其他增長因素

當然，幾乎沒人預測亞洲會陷入貿易衰退，特別是短期來說。法國興業銀行(Société Générale SA)首席亞太經濟學家克勞斯·巴德爾(Klaus Baader)表示，支撐亞洲貿易復甦的不僅僅是智能手機和中國經濟。巴德爾說，新增長點包括預計商業投資加速，特別是對電子產品和軟體這種對亞洲製造商產生連帶影響的商業投資。

他說：「亞洲電子產品貿易可謂五花八門，遠不是只有iPhone。」

東海東京調查中心(Tokai Tokyo Research Center)首席經濟學家武東裕明(Hiroaki Muto, 音)表示，未來六個月左右，日本出口額將依然強勁。他說：「明年下半年可能有點危險。」

世界貿易組織(WTO)此前警告稱，2017年亞洲出口表現搶眼，在此基礎上的2018年勢必就要暗淡一些。WTO將2017年全球商品貿易增長預期從2.4%上調至3.6%，其中亞洲的強勁表現功不可沒。

WTO表示，美國收緊貨幣政策、歐洲與中國努力抑制信貸增長的預期將拖累2018年的貿易增速。朝鮮的緊張局勢以及美國與貿易大國之間的貿易糾紛等地緣政治風險也可能打破亞洲的貿易神話。