資本史上絕無僅有！趣店之後，融360與愛點擊也要美國上市，急的是什麼？

圖片來源：東方IC

昨夜又有兩家中概股（融360、愛點擊）同時遞交赴美IPO招股書，這種上市節奏實在是太快了。

今年中國互金公司赴美上市掀起高潮，已經有信而富、趣店正式登陸美股，而且股價表現搶眼，同時還有和信貸、拍拍貸、融360、烏魯木齊豐匯小額貸款公司已經公開遞交IPO招股書，麥子金服正在通過反向收購鱸鄉農村小額貸款在美股上市，而樂信、挖財等也已啟動赴美上市計劃，爭搶上市窗口期。

這是為什麼呢？來自同一個垂直板塊的中國公司扎堆在美股上市，在資本歷史上應該是第一次。而且從這些現金貸公司大爆盈利數億的情況來看，今年居民短期消費貸款確實迎來了井噴式的發展。

是中國普惠金融的繁榮還是中國互聯網放貸的泡沫？兩年前，整個行業還陷入虧損局面的現金貸等互聯網金融行業，卻在兩年後的今天，成為房貸收緊後個貸受擠壓的最大獲益者，成為典型的逆監管周期的受益行業。

這一局面，類似於2015年的股市槓桿牛，現金貸的角色類似於場外配資，直接的結果就是宏觀調控政策難以有效傳導。以往，房地產調控一年後就會出現房地產銷售明顯放緩跡象，但在2017年遲遲不來，甚至要在調控一周年之際，進一步出台新的調控措施。這都是拜現金貸流入的支撐。

而從道德層面看，商人也應該流淌著道德的血液，不能做新時代的夏洛克。隨著監管政策的進一步介入，現金貸的規模很難進一步放大，短期規模高點已經近在眼前。誰來監管的問題還存在盲區，更談不上有相關牌照。作為黑暗中潛行狂歡的「獵人」，無疑將面臨地方和銀監會的進一步整頓。此時此刻，大量投入到互金創投企業的PE、VC資金，特別是美元資金，更期待抓緊提款變現。

做貸款導流的融360要上市了

繼趣店、和信貸、拍拍貸後，中國互金企業融360以簡普科技名義向SEC提交了IPO申請，此次融360計劃融資最多2億美元。

美國東部時間10月20日，融360向美國證券交易委員會（SEC）遞交IPO招股書。這是下半年第四家赴美上市的中國互金公司，前三家是趣店、和信貸、拍拍貸。此次融360計劃融資最多2億美元。承銷商是高盛、摩根斯坦利、JP摩根和華興資本。

融360成立於2011年，已經完成四輪股權融資。此次上市的主體是融360的全資子公司、註冊於開曼群島的簡普科技，融360是簡普科技的可變利益實體（VIE）。融360對自身業務的描述是「中國領先的、獨立的、開放的金融產品發現和推薦平台」，對自身使命的描述是「致力於成為每個人的金融夥伴，賦能用戶，使金融服務商更好地服務他們」。這一業務模式與Credit Karma類似，不同的是，融360自身亦有貸款業務。

美國中概股互金概念正熾熱

在國內互金公司赴美上市掀起高潮的同時，美股中概股市場上，互金概念也在積極配合。從年初至今的漲幅來看，上海鉅派投資集團、宜人貸、中國互聯網金融服務等公司漲幅非常靠前，漲幅都達到了一倍以上。

無緣國內市場

這批互聯網金融公司奔赴海外上市，大部分未持有「一行三會」發放的金融牌照，屬於非持牌機構，難以登陸國內資本市場。

2016年5月，新三板發布《關於金融類企業掛牌融資有關事項的通知》，小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、商業保理公司、典當公司等具有金融屬性的企業，在相關監管政策明確前，暫不受理其它具有金融屬性企業的掛牌申請。

雖然如此，國內A股互聯網金融概念公司漲幅也不遜色。

美元股東抓緊時間「提款」

中概股企業上市後的重要目的，就是股東套現。

在互聯網金融領域，各家平台在品牌營銷方面每年都會砸投巨資、拼出渾身解數。而在這個領域，能成功上市的平台寥寥無幾，大動靜的赴美IPO並成功了，品牌的影響力是徹底打出去了。這個時候，往往也是股東套現的好機會，抓緊時間賣個好價錢。

趣店、拍拍貸的招股說明書顯示，這些企業使用了VIE這一結構。這些互金機構均經過從天使輪到C輪等多輪融資，背後均站有VC/PE等投資人。如，和信貸進行過2輪融資，宜人貸、信而富、拍拍貸均進行過3輪融資，趣店先後進行了8輪融資。一些股東等的著急變現了。

而融360持股最多的甚至不是任何一位創始人。融360創始人葉大清持股比例為9.6%，持股最多的是風險投資機構光速中國的合伙人宓群（16.7%）。紅杉資本旗下基金持股比例為17.6%。

就在10月18日晚間，趣店正式在美國紐約證券交易所掛牌交易後，其股東之一崑崙萬維就發布公告稱，出售了全資子公司崑崙集團所持有的趣店的部分股權。信息顯示，此次崑崙萬維及其子公司共套現5646.74萬美元。而在資本市場中，依靠IPO套現獲益的案例也是數不勝數。

前兩年還在虧損，這兩年利潤就爆表了

值得玩味的是，2015年以前，現金貸行業普遍是虧損的局面。

行業規模靠前的拍拍貸為例，2015年拍拍貸凈虧損7214萬元。其他家，情況差不多。

到了2016年，行業開始普遍盈利。2016年，拍拍貸扭虧為盈實現凈利潤5.015億元，趣店2016的凈利潤為5.76億元。

到了2017年，爆髮式增長。拍拍貸2017年上半年凈利潤10.486億元，趣店2017年上半年其凈利潤也達到9.73億元。

顯然，2016年是消費金融企業利潤爆發年，2017年是狂飆年。不僅僅是拍拍貸和趣店，其他如中銀消費等行業領先企業均實現利潤快速增長，業績翻倍的成長，這個時機上市最好不過了。

逆政策監管而行，行業高點已經近在眼前

從這兩年，各種現金貸公司大爆盈利數億的情況來看，居民短期消費貸款迎來了井噴式的發展。更直接的說，現金貸企業的盈利爆發明顯和房價的飆升直接掛鉤的。

隨著去年各地陸續推出的升級版樓市調控措施對個人貸款的增長出現抑制作用，嚴重擠壓了個人貸款空間，導致貸款需求轉向了現金貸企業。推動了今年現金貸企業盈利層面增多，屬於典型的逆監管周期的受益行業。

央行數據：

央行10月20日發布的今年第三季度金融機構貸款投向統計報告顯示，9月末個人住房貸款餘額21.1萬億元，同比增長26.2%，增速比上季末低4.6個百分點。個人房貸的這個增速較今年第一季度的35.7%下降了9.5個百分點，而個人房貸總額年內僅增加了1.96萬億元。

這一局面的出現，類似於2015年的股市槓桿牛，以往房地產調控一年後就會出現明顯的房地產銷售放緩跡象，在2017年卻遲遲不來，甚至要在一周年之際，進一步出台新的調控措施。這都是拜現金貸流入的支撐。從這個角度看，隨著監管政策的進一步介入，現金貸的流量很難進一步放大，短期規模高點已經近在眼前。

商人也應該流著道德的血液

房地產商的身上也應該流著道德的血液，而現金貸商人身上也應該流著道德的血液。雖然道德口號在現實看起來，如此的不堪一擊。但是，站在現金貸背後的美元集團，不應該讓勇敢講道德的嘗試消失！

很多人質疑，所謂的互聯網現金貸，無非是高利貸的外衣而已。新時代的夏洛克，只是披上了互聯網的外衣。有媒體統計了目前市面上78家比較知名的現金貸平台，平均綜合利率是158%，最高的利率可達到598%。遠超我國法律規定民間借貸利率36%上限的十幾倍。

這是個啥概念呢？如果你通過現金貸借了1萬元，用了一年，最少也要支付1.58萬的利息，最多要支付5.98萬利息，這還不算那1萬元本金。所以網上新聞說，有一哥們兒用現金貸借了一萬元，利息從四萬到十萬，再到更多，以至於最後父母賣了唯一的住房才勉強幫他還了貸款。

而且入門容易脫身難，收費名目各不相同。逾期費讓部分「現金貸」平台不但不顧慮用戶逾期，甚至還希望用戶逾期，因為逾期費比利息要高得多。業內人士普遍反映，在逾期費動輒每天上百元的情況下，假設用戶都逾期一個月，只要能收回30%客戶的錢，平台就足以獲取暴利。

上市並非上岸 行業進一步整頓已提上日程。

2017年4月，銀監會發布的《關於銀行業風險防控工作的指導意見》中，首次提出「做好『現金貸』業務活動的清理整頓工作」。並具體要求網路借貸信息中介機構應依法合規開展業務，確保出借人資金來源合法，禁止欺詐、虛假宣傳。並要求相關機構嚴格執行最高人民法院關於民間借貸利率的有關規定，不得違法高利放貸及暴力催收。

隨後，北京、上海、深圳、廣州等地相繼發文要求整頓現金貸業務。近日，央行副行長易綱也表示，普惠金融必須依法合規開展業務，要警惕打著「普惠金融」旗號的違規和欺詐行為，凡是搞金融都要持牌經營，都要納入監管。

今年以來消費貸數量激增，短期貸款激增3700億，但汽車等消費並未增長，多數研究機構判定，這些錢中可能有3000億流入了樓市。

消息一出，從9月份開始，北京率先嚴查消費貸以來，越來越多的省市跟進，9月15日，深圳要求消費貸款期限最長不超過5年，不得用房產二抵。20日，廣州又明確規定，原則上將不發放超過100萬元或期限超過10年的個人綜合消費貸款。

目前，包括北京、上海等地的監管部門均向平台下發書面或者口頭通知，要求平台在整改計劃中要明確做到存量違規業務必須壓降、不再新增不合規業務、業務規模不再增加。

從監管層面看，現金貸依然處在缺乏監管的「灰色」地帶，從本質上看它不屬於互聯網借貸，也不屬於金融機構，更多是在做小貸公司的業務，應該屬於互聯網小貸。誰來監管的問題還存在盲區，很多機構也沒有相關牌照，這也是行業未來一定會整頓的重要原因。

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