突發！國家下發「特急文件」，萬億資金大博弈！

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這個國慶不平靜。

在這個普天同慶的節假日里，在你看不見的地方，是全球市場的暗流涌動 ，一場大國博弈正在風起雲湧。

在加息縮表之後，美國再度亮劍！

9月27日，特朗普給出了自己多達9頁，以「更多的工作、更公平的稅制、更豐厚的薪酬」為主題的稅改框架。

不少媒體形容特朗普的稅改為100年來最強稅改，企業稅從目前35%的比例降至20%。

而在大洋彼岸的中國，也是大招連出，接連下發了多項扶持實體企業的文件。

9月25日，國務院下發了關於《中共中央國務院關於營造企業家健康成長環境弘揚優秀企業家精神更好發揮企業家作用的意見》，明確提出保護企業家財產權，保護企業家經營權、建立因規劃調整政策變化造成企業合法權益受損的依法依規的救濟補償機制。

9月27日，國務院常務會議召開，會議指出，加大對小微企業發展的財政金融支持力度，特別是推動緩解融資難、融資貴問題，採取減稅、定向降准等手段，激勵金融機構進一步加大對小微企業的支持。

就在昨天（9月30日）傍晚5點，中國人民銀行又通過「特急文件」的方式，公布了那個傳說中的大利好：定向降准！

根據國務院部署，為支持金融機構發展普惠金融業務，聚焦單戶授信500萬元以下的小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款，以及農戶生產經營、創業擔保、建檔立卡貧困人口、助學等貸款，人民銀行決定統一對上述貸款增量或餘額佔全部貸款增量或餘額達到一定比例的商業銀行實施定向降准政策。

凡前一年上述貸款餘額或增量佔比達到1.5%的商業銀行，存款準備金率可在人民銀行公布的基準檔基礎上下調0.5個百分點；前一年上述貸款餘額或增量佔比達到10%的商業銀行，存款準備金率可按累進原則在第一檔基礎上再下調1個百分點。

上述措施將從2018年起實施。

文件用「特急」字樣，表現了央行的迫不及待；更是以前所未有的降准力度，最低0.5個百分點；最大力度1.5個百分點，表現了央行的空前決心。

那麼，為何選在這個微妙的時點？

一方面，是由於「三去一補」的政策，我們為了遏制瘋狂的投資市場，不得不以犧牲實體的代價來進行緊縮，加之之前原材料的暴漲，很多民營企業受到傷害、被迫關停，而7、8月的經濟增速也有所放緩。

另一方面，選擇在重要的十九大之前實施政策，也是構成了一種政策利好，有利於市場維穩。

在政策真正落地之前，市場已經釋放過降准預期，當時就有很多人擔心，錢太多，資金會不會繞過實體，重新迴流到炒作領域？

為此，央行可謂是煞費苦心，而本次果然下的一手妙棋，政策形勢不同以往，讓人眼前一亮。

首先是形式上，央行採取了「一手交卷、一手拿錢」的方式，之前都是先批資金，指定銀行去支持民營企業，結果是有目共睹的，很多銀行拿了錢之後轉手就給了樓市。

然而這次不一樣了，央行說，你們先去支持民營企業，到時候看你們成績如何，完成目標（對中小企業的貸款增量或餘額佔全部貸款增量或餘額達到一定比例）才能批錢（定向降准）。

而在時間上，這項政策不是馬上實施，而是從2018年開始實施，這三個月的時間，足夠「考官」央行來觀察檢驗，看看政策效果究竟如何；不會立即實施，就並不會為市場立即注入巨大流動性，並不改變穩健貨幣政策的總體取向。

現在，大多數銀行都能達到降準的條件，那麼可以預見，年末原本各家銀行會對實體企業進行「抽貸」，這回反而會加大對小微企業和三農貸款的扶持力度。

但是問題來了，我們知道，市場上，殺人於無形的往往是預期。一旦市場形成寬鬆預期，那麼逐利的資本自然會流向賺錢的領域。

而其中之一，就是危險的樓市。今年以來的樓市調控經歷已經給我們敲響了警鐘，在政策的嚴防死守下，為何一二線城市樓市被凍結，而三四線城市卻出現了狂飆？

這就是棚戶區改造和貨幣化安置的「鍋」了，成為了另一種釋放流動性的寬鬆方式。

雖然政策在資金上全面收緊，但上有政策、下有對策。

地方都在上棚改項目，把該拆不該拆的全拆了，而這麼大的棚改規模，主要都採用貨幣化安置，直接給錢或房票，拆遷的房子還沒蓋起來，就讓大家去市場上搶房，房價能不漲嗎？

無論如何，我們一定要格外小心，警惕錢的流向再度發生轉向，因而在具體實施的過程中，一定要強化專款專用的思路，認真核實企業的真實用途和貿易背景。

首先，要防範各類工商個體戶借經營性貸款來獲取資金，進而流入到消費型的住房購房領域中。

另外，要嚴肅以創業為目的的各類消費經營貸款，尤其是對各類貸款需要規範，比如說貸款後的資金流向和各類憑證需要審查。

人不能兩次踏入同一條河流，我們的經驗教訓已經足夠，萬萬不可重蹈覆轍。

毫無疑問，這項政策是對實體企業的大利好，而這也會從側面對股市產生影響，定向降准扶持將催生小微企業活力，利好中小企業板和創業板這類小市值股票的表現。

而在如今的大背景下，要提醒大家注意商品市場的風險，現今商品的大跌並不是結束。

這一輪大宗商品價格上漲「量價背離」情況明顯，隨著房地產投資、出口增速回落，大宗商品價格上漲缺乏總需求的支撐，再加上政策的維「穩」，大宗商品已是大坑，而在此之下的「煤飛色舞」也應當提高警惕。

讓我們再放大視野，著眼於全球市場的大棋局、大國之間的大博弈。

在美國磨刀霍霍、加息縮表的大背景之下，為何我們要反其道而行之，實施定向降准、釋放流動性？

之前我們已經講過，美國的加息縮表，是對新興市場的一次「洗劫」，美元變少變貴，資本自然會迴流美國。

而中國，隨著中美利差的倒掛，勢必會面對人民幣貶值的壓力，而資本外流的風險會持續增加。

而我們看到，今年以來，人民幣貶值預期已發生扭轉、幣值接連跳漲、進入升值趨勢，這就為央行降准流出了一定政策空間。

而要控制資本外流，必須要在國內給資本留出空間，把巨量貨幣牢牢鎖定於此。

那麼支持實體企業，促進民營企業、中小企業發展，給中小企業降准、降稅等，主要目的也是為了鎖定流動性，鎖定資本於國內。

為什麼9月25日，我們提出了弘揚企業家精神、保護企業家產權？

一方面，是從精神層面支持企業家用心實業，由國家作為後盾，無需有後顧之憂；另一方面，是從執行方面給企業家安心，不用擔心在國內經營會被「搶」、會哪天突然被以什麼理由「辦」了。

而在9月27日的財稅扶持意見提出，以及9月30日的政策落地、定向降准推出，也是針對美國衝擊的禦敵之策。

美國一手加息，讓美元變貴了，一手稅改，要給企業大規模降稅了，中國當然要有所行動，你要讓資本願意留在國內，當然要給企業有所表示，不然大家如何安心把資本留在國內？如何安心持有人民幣資產？

68年的風雲激蕩，讓我們見證了一個文明古國的日漸崛起，久經考驗而立於不敗之地；未來的數年內，我們勢必能在波雲詭譎的全球市場中博得勝利，以更加昂揚的氣概屹立於世界東方。

在這個普天同慶的日子裡，讓我們共同祝福祖國生日快樂、國家繁榮昌盛、人民幸福安康！

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