厲害了！我的宜人貸，兩年不到怒漲300％

P2P行業發展狀況

P2P網貸雖然起源於英國，盛行於美國，但真正將其發揚光大並進行創新的卻是亞洲，其中中國和印度最為典型。

回顧我國的P2P網貸歷程，2007年是我國P2P網貸行業元年，宜信、紅嶺創投等平台相繼成立，全國網貸平台數量大約為20家。其中宜信更在2012年推出了中國在線金融服務平台：宜人貸，成為中國互聯網金融海外上市第一股。

圖：我國近幾年P2P網貸發展歷程

宜人貸股價高漲

宜人貸是中國在線P2P平台，通過互聯網、移動互聯網和大數據技術創新為城市白領人群提供創新、安全、簡單、快速的個人信用借款與理財諮詢服務。

宜人貸於2015年12月18日在紐交所上市，IPO價格為10.07美元，截止9月29日，價格為41.94美元，漲幅高達316%。

兩年不到的時間，宜人貸股價漲幅高達3倍，其主業業務是什麼？

宜人貸主要營收來自管理費/服務費，而不是利差，其服務費/管理費同時向借款人和出借人收取。

對線上借款人，宜人貸在借款達成後，先行收取一筆前期服務費，之後每月收取一定的月度服務費，對線下借款人則是前期一次性收取所有服務費；對出借人，根據利息收入的10%收取管理費。

根據宜人貸二季度財報：2017年第二季度促成借款總額81.90億人民幣(下同)；截至2017年6月30日，宜人貸累計促成借款總額達到474億，非不良貸款本金餘額為279億。

在收入上，不考慮稅費因素，2017年第二季度實收借款人前期服務費15.38億，實收借款人月度服務費2.15億，實收出借人服務費2.23億。

不難看出，前期服務費是宜人貸收入的核心，在發放一筆新貸款的時候，先行收取。

宜人貸成本主要由質保金和銷售費用構成，其中質保金類似銀行保證金，用於償還違約本息（壞賬準備金）。

根據財報顯示，宜人貸第二財季凈營收為11.831億元人民幣(1.745億美元)，較2016年同期增長61%；凈利潤為2.691億元人民幣(3970萬美元)，較2016年同期增長3%。

凈營收11.831億人民幣，到最後實收凈利潤僅有2.691億人民幣，其中成本費用就大概佔據9億人民幣。

因此，獲客成本和壞賬一直是宜人貸的兩大痛點。

在此背景下，今年3月份，宜人貸推出了金融科技能力共享平台YEP，向行業輸出「數據」、「反欺詐」和「精準獲客」三項能力。宜人貸希望能夠通過能力輸出，提高合作夥伴的風控能力和服務能力，降低行業整體的獲客成本。

宜人貸股價是否被高估

宜人貸股價是否被高估，我們先得分清宜人貸是一家網路小貸公司還是一家科技公司。

宜人貸目前價格為43.94美元，市盈率為13.15，動態市凈率為14.81，總市值25.06億。如果你認為宜人貸是一家網路小貸公司，它的市凈率是明顯偏高的；如果你認為他是一家科技公司，哪怕50倍的市盈率都不嫌高！

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