摩根大通：它是下一個破產的美國城市，如果你還住在那裡趕快搬

摘要：芝加哥、洛杉磯、亞特蘭大、休斯頓……誰會成為下一個底特律？

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），作者唐晗。更多精彩資訊請登錄wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。*

4年前，由於還不起149億美元的長期債務和60億美元的短期債務，美國第五大城市、「汽車之城」底特律宣告破產。這也成為了美國有史以來最大的城市破產案。

破產的城市遠遠不止底特律一個。摩根大通近日發布研報稱，由於沒有足夠的稅收來滿足各項財政支出，芝加哥、洛杉磯、亞特蘭大、休斯頓等數個大城市都處於破產風險之中。

摩根大通依照年支付債務、養老金及退休金佔全年預算的比例，對美國每個主要城市做了一個破產風險排名。結果芝加哥斬獲頭名，其60%以上的稅收都被用於償還債務與支付養老金，破產風險最高。其次是達拉斯與菲尼克斯，以及匹茲堡。與此同時，其他十幾個城市的年度預算50%也多用於為過去支出所帶來的成本提供資金。

下圖描述了美國各州、市、縣的「IPOD」比例。

「IPOD」比例的計算方式：在資產回報率為6％的情況下，償還利息、發放養老金和醫保所需資金占市政收入的百分比。

雖然沒有硬性規定，不過一旦IPOD比例超過30％，這個城市的政府在財政處境上將變得十分艱難。因為這些支出還不涵蓋基礎設施投資、給政府員工們發放的工資等維持城市基本運轉的事項。

結果，在摩根大通統計的美國主要城市中，將近一半的城市「IPOD」比例在30%以上，其中芝加哥的「IPOD」比例甚至高達62%，其財政收入的絕大部分用於償還利息，發放養老金和醫療保險。要維持政府的日常運轉只能靠借債。

美國金融網站Zerohedge還戲稱：「如果你還住在下面這些『紅點』標註的城市裡，就趁早搬走吧。」

芝加哥是美國第三大城市，曾靠鋼鐵行業、製造業起家。但自上世紀70年代以來，由於鋼鐵行業不景氣、製造業企業外遷，芝加哥不斷遭遇挑戰。近年來，芝加哥面臨著政府財政入不敷出、巨額赤字難以化解的壓力，還曾一度被國際三大評級機構之一的穆迪投資者服務機構（Moody"s Investors Service）下調債務評級為「垃圾」級。

芝加哥財政赤字長期居高不下。根據城市聯合會（CivicFederation）追蹤的城市財政數據，在2002年開始的10年間，芝加哥大舉借債，公債借款增加了84%。這使每個芝加哥居民負擔的債務增加了1300美元。為了控制政府開支，芝加哥還曾上調911報警電話的收費。

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