豫園股份重組瞄準快樂時尚業務 復星將獲近70％控股權

■本報記者 王麗新

11月20日晚，豫園股份發布公告稱，董事會審議通過重大資產重組相關議案，即將提交股東大會審議。

有分析人士認為，隨著資產重組方案的細節披露，控股股東復星改造這家上市公司的戰略路線圖日益清晰，豫園股份未來幾年的資產規模將快速擴大，控股股東復星對於這家公司的驅動力將更為強勁，豫園股份在復星的「健康+快樂+富足」的頂層戰略中佔據更加顯著的旗艦平台地位，像復星醫藥一樣成為復星在A股的核心產業布局。

復星將獲近70%控股權

豫園股份重大資產重組，一個數字被機構投資者反覆提及——69.73%。根據此次審議通過的重組方案，持股26.45%、位居第一大股東地位的復星在此次資產重組完成後，在豫園股份的持股比例將提高到69.73%。

持股70%之後，「豫園股份未來將成為復星產業體系里最為重要的快樂時尚產業旗艦平台。」一位接近復星的行業人士表示，股比達到70%後的復星，有望將之前打造復星醫藥——這一大健康領域旗艦上市平台的經驗，複製到豫園股份所引領的快樂業務板塊。復星體系內的優勢快樂時尚產業資源，勢必將向豫園股份這一平台作更大力度的傾斜。

有券商分析師粗略作測算，如果根據復星資產包承諾扣除非經常性損益的凈利潤70億元估算，此次注入資產有望在三年的時間裡為上市公司帶去100億元左右的現金流。

不僅如此，增厚的凈利潤規模和現金流也將進一步提高豫園股份進行產業布局的資金實力。豫園股份的凈利潤長期在10億元以下徘徊，此次重大資產重組等於一舉將豫園股份的凈利潤規模提高到了30億元以上水平。

分析人士指出，借本輪資產重組帶來的巨額資金和自身槓桿能力，豫園股份有望圍繞著本身已經精耕多年形成規模的珠寶時尚、餐飲食品、文化商業等方面繼續挖掘上下游機會，做大做強大快樂板塊的業務布局。

快樂時尚「1+1+1」戰略浮出

記者掌握的一份豫園股份最新的戰略藍圖顯示，未來豫園股份將以「產業運營+產業投資」實現雙輪驅動，在內生增長和外延發展方面，全面嫁接復星的時尚快樂產業資源，實現「1+1+1戰略」。所謂「1+1+1」也就是圍繞快樂時尚產業開展深度布局，並依託線下時尚地標、線上時尚平台，構建大快樂時尚業務的三元戰略架構。

「豫園股份的快樂時尚戰略核心仍然是聚焦家庭客戶，甚至未來要承擔復星服務6000萬家庭客戶的半壁江山。」豫園股份內部人士表示，戰略發展將沿襲復星ONEFosun的戰略，全面發展能夠觸達更多家庭客戶的線上線下各類流量入口，通過對標Amazon打造一個強大的會員體系，包括充分釋放豫園商圈的潛力——這一每年將近4000萬遊客量的線下客流入口，及其未來注入的蜂巢城市項目客流量對於C端家庭客戶的觸達，進一步增強家庭客戶快樂時尚消費的粘性。

「可以預見的是，作為在復星快樂時尚領域的旗艦平台，豫園股份將在地位、『身段』方面，有望與復星醫藥一樣作為健康、快樂兩駕最為重要的『馬車』之一實現快速成長。」一位券商分析人士預測，完成重組後的豫園股份，未來三年的利潤複合成長曲線將更值得市場期待。

(王麗新)

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