「魔法光環」vs歐洲政局動蕩，李嘉誠難再點石成金

撰文：Prudence Ho

歐洲各國大選可能讓李嘉誠的商業前景更不明朗

香港首富的旗艦企業近60%的利潤來自歐洲

億萬富豪李嘉誠擁有強大的威力，以至於香港人調侃稱，他產生的「李氏力場」可以使危險的颱風避開香港，免得危及他旗下的公司。然而，李嘉誠的魔法光環也顯示出逐漸褪色的跡象，來自歐洲的逆風讓他的資產在2016年縮水了13億美元，這種勢頭2017年可能會持續下去。

歐洲市場

英國意外決定脫離歐盟，拖累李嘉誠旗下的企業2016年股價下跌，這位香港首富現在準備應對更不明朗的局勢，因為荷蘭、法國和德國將接連迎來大選，可能在2017年重新塑造歐洲地區的政治格局。

「

「雞年在望，雞象徵志氣昂揚，儘管國際政商挑戰無處不在，大家雞鳴起舞，繼續發揮創意，」 88歲的李嘉誠在香港舉行的年會上向2000多名員工緻辭稱，「我們要為公司在全球尋覓最有前景及長遠穩定的項目。」

歐洲市場對這位亞洲第三大富豪至關重要，因為他的旗艦企業長江和記實業(CK Hutchison Holdings Ltd.)大約60%的利潤來自歐洲地區，該公司在歐洲經營著行動電話服務、化妝品店和港口等業務。作為李嘉誠最大的市場，英國依然存在風險，因為英國首相特雷莎?梅(Theresa May)表示，英國將在3月前啟動正式脫離歐盟的程序。

從英國脫歐可以看出，李嘉誠的企業在政局動蕩期間受到最直接的打擊可能與貨幣有關，因為現在賺取一百萬英鎊的價值已經比英國舉行脫離歐盟全民公投時縮水了大約18%。滙豐控股 (HSBC Holdings Plc)等銀行稱這次投票是決定2017年歐元幣值堅挺的關鍵因素。

「歐洲仍然是2017年值得關注的主要市場，」香港中國金洋資產管理有限公司(China Goldjoy Asset Management Ltd.)董事總經理郭家耀說，「歐洲地區的政治不穩定可能拖累李嘉誠的生意。」

摩根士丹利(Morgan Stanley)在2016年英國舉行脫歐公投後發布的報告顯示，除了匯率因素，政治動蕩可能是導致歐洲市場減少對長江和記實業的實際需求的因素，尤其是港口和零售業務。

按地區劃分的2016年上半年息稅前利潤數據：億萬富豪李嘉誠的長江和記實業59%的利潤來自歐洲

當被要求置評時，長江和記實業的代表提到了公司中期報告中發表的聲明，這份報告稱，儘管英國脫歐已成定局，將於未來兩三年間帶來「不少負面挑戰」，但是該集團在英國和歐洲的現有業務預計仍將產生穩定合理的回報。

歐洲各國選舉

在歐洲各國的選舉中，首先舉行的是荷蘭大選，而李嘉誠在荷蘭擁有港口、零售和基礎設施建設業務。在預定3月舉行的荷蘭議會選舉，吉爾特?威爾德斯(Geert Wilders)反對建制的自由黨(Freedom Party)在民調中領先，如果該黨派取勝，可能導致又一個國家威脅脫離歐盟。

在法國，李嘉誠擁有馬里奧諾(Marionnaud)香水零售店網路，反歐盟總統候選人瑪麗娜?勒龐(Marine Le Pen) 承諾，如果她在5月大選中獲勝，將要收回法國對國家邊界、經濟政策、財政和立法的控制權。在歐盟最大的經濟體，李嘉誠經營著羅斯曼(Rossmann)保健美容產品店，德國總理安格拉?默克爾(Christian Democrat)的基督教民主黨領導的聯盟在民意調查中領先，但是面臨著平民主義德國新選擇黨(Alternative for Germany)日益嚴峻的挑戰，由於近年來大批難民湧入，該黨派得到的選民支持率大幅增長。

然後還有英國，在長江和記實業獲得的利潤中，大約五分之二來自英國，英國首相特雷莎?梅尚未公布英國如何脫離歐盟的詳細計劃，她將在3月底前啟動正式的脫歐談判。2016年6月，由於市場擔心李嘉誠在英國的投資風險，長江和記實業及子公司長江基建集團有限公司(Cheung Kong Infrastructure Holdings Ltd.)在英國舉行脫歐公投幾天內的股價下跌幅度超過香港恒生指數的其他任何個股。

根據彭博億萬富豪指數顯示，這次股價下跌導致李嘉誠的資產在2016年縮水了13億美元，減少到286億美元左右。不過他仍然是亞洲第三大富豪，僅次於阿里巴巴集團控股有限公司創始人馬雲和大連萬達集團有限公司董事長王健林。

遇到阻力

這位憑藉投資智慧被香港媒體稱為「超人」的商界大亨在2016年遇到阻力，未能達成幾筆數十億美元的交易。2016年5月，歐盟當局否決了李嘉誠收購英國移動運營商O2的交易，8月，澳大利亞以擔心國家安全為理由，拒絕他收購國有電力供應商澳大利亞電力公司(Ausgrid)的提議。

根據大和證券集團(Daiwa Securities Group Inc.)的估計，為長江和記實業貢獻最多利潤的長江基建集團2016年完成的併購交易數量創下十年來新低。

交易萎縮，長江基建集團2016年併購交易金額創下十年新低

李嘉誠指望通過收購澳大利亞的Duet Group 擺脫他的併購困境。長江基建提出以73億澳元（約合54億美元）的價格收購這家基礎設施建設公司，擴大他的電力和天然氣管道資產，這將是李嘉誠在澳大利亞最大的一筆收購。這樣的交易也有助於李嘉誠在歐洲（尤其是英國）以外進行多元化擴張。

瑞銀集團(UBS Group AG)在12月6日的報告中稱，收購Duet Group會減少長江基建重新啟動與旗下電能實業有限公司(Power Assets Holdings Ltd.)合并的機會，此前雙方的合并協議在2015年底遭到少數股東否決，兩家公司拒絕對此發表評論。雙方合并會讓已經持有電能實業39%股份的長江基建獲得該公司大約660億港元的現金儲備。

雖然面臨諸多挑戰，不過李嘉誠的義大利電信業務與俄羅斯電信公司VimpelCom Ltd的大規模合并交易已經順利完成。

「經過多年對義大利的巨額投資，合并VimpelCom義大利業務可以讓李嘉誠的3 Italia公司從現金驅動模式轉變為價值驅動模式。」米蘭博科尼大學商業戰略教授卡羅?阿爾貝托?卡爾內瓦萊?馬費(Carlo Alberto Carnevale Maffe)說。他表示，兩家公司合并後的主要挑戰應當是尋找新的企業定位，與義大利電信公司(Telecom Italia)進行國際競爭。

從更廣泛的領域來看，長江和記實業的歐洲行動電話業務面臨著營收下滑的風險，因為歐盟計劃2017年春天前下調28個成員國之間的漫遊費用，該公司還面臨著網路中立的不確定前景。在收購O2公司失敗後，李嘉誠的英國移動業務將需要找到其他擴大規模的途徑，該公司首席執行官此前表示，要想與提供互聯網、有線電視、固話套餐的對手競爭，其客戶數量需要增加一倍。

至於「李氏力場」，這位商界大亨的神秘威力可能在2016年出現了波動，根據香港天文台的記錄，2016年襲擊香港的強颱風數量有所增長。香港天文台計劃在3月中旬（也就是荷蘭大選後一周）發布2017年的暴風雨預報。

編輯：馮艷彬、王一然

翻譯：孟潔冰

立即獲得關於TA的更多信息！

特朗普團隊丨「避稅大師」蘋果 丨悲觀預測丨純電商將死丨

MBA學位的代價丨許小年丨太空垃圾丨中國海外收購丨離奇謀殺案丨

......

奧巴馬為拜登頒發勳章

奧巴馬演講燃爆全場 |視頻

盡在《商業周刊/中文版》App