養老金預計最快將會在春節的前後入市！

基本養老金入市準備工作再次取得實質性進展。記者獲悉，繼去年12月初首批基本養老保險基金證券投資管理機構名單公布後，全國社保基金理事會又於今年1月初正式啟動了組合招標程序，按照權益、債券、現金、量化四大方向對相關入圍機構進行現場評議以審核其產品管理資格。目前部分方向的組合招標已接近完成。

業內人士預估，按照目前進度，最樂觀的節奏是在春節前即可實現部分基本養老金證券投資管理賬戶的賬戶開立和資金撥付。基本養老金大部隊的入市，預計要在春節以後。

春節前後或有突破

備受關注的基本養老金投資管理，目前已經到了入市前的最後階段。記者獲悉，全國社會保障基金理事會日前已經開始面向基本養老保險基金投資管理機構進行組合招標。一旦組合招標完成，基本養老金將很快進入合同簽訂、 賬戶開立、資金撥付等入市前程序性工作，之後基本養老金就將正式入市。

此前，有關方面已先後於去年11月29日和12月6日，公布了首批基本養老保險基金託管機構的評審結果和首批基本養老保險基金證券投資管理機構的評審結果。

一些業內機構告訴記者，在去年遴選首批基本養老保險基金投資管理人的時候，各家投資管理機構已遞交了不同類型的產品方案。

在此基礎上，社保理事會日前又按照權益（即股票）、債券、現金和量化四大方向，在首批管理人中挑選出了相應待選的機構（即方向上的入圍），而這次招標就是對方向上入圍的機構進行評議，並審核其產品管理的資格。

「不是各家公司自己選擇參加哪個方向的產品進行競標，而是社保理事會按照一定條件，篩選出部分機構進入若干投資方向的產品評選，不同機構競逐的投資方向不盡相同。」該人士表示。

其他業內機構也表示，部分機構的現場評議已於上周結束，部分方向的組合招標接近完成。

值得注意的是，根據相關機構的預估，按照目前進度，首批基本養老金證券投資管理的賬戶開立最快有望在春節前實現。

「當然這是最為樂觀的估計，最終的節奏掌握在受託機構的手裡。現在相對普遍的預期是在節後，入選的投資機構將陸續進入受託資金的日常管理階段。」

更看重長期效應

針對基本養老金入市的影響，受訪業內人士表示，初期養老金入市規模有限，更看重其對市場的長期效應。

在業內人士看來，由於涉及國計民生，基本養老金的入市將更加強調穩健，因此不應將養老金入市片面理解成所有的養老金全部投入股市。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新此前曾預計，第一批委託省份估計3至5個省（市），委託總規模在2000億至3000億元。他表示：「首批養老金即使進入股市，資金最多也就是委託投資總規模的10%，即200億至300億元。」

「養老基金進行市場化投資運營的意義在於，資本市場長期性資金將進一步增加，對股市投機行為是一種抗衡，從長期看有利於改善投資者結構，維護市場健康穩定發展。」分析人士表示。

從投資方向上看，參考社保和企業年金組合的配置，業內人士預期基本養老金的入市資金在個股選擇方面或將以大盤股、低估值藍籌股及相關行業龍頭為主。

「安全性方面，養老基金屬於高度風險規避型，對資產的安全 性要求更高；流動性方面，無論養老金支付時間還是數量，都具有剛性需求，必須保證有一部分資產具有充分的流動性；收益性方面，為保證未來養老金的支付，養 老基金管理不但要對抗通脹率的波動，還要與工資增長率相適應。總體上，養老金的配置風格會類似社保基金，但會比後者對投資的風險容忍度更低、流動性需求更 高。」嘉實基金表示。