無人車有多熱？原先投資智能機的基金也要涉足了

據彭博社北京時間3月27日報道，柏瑞投資亞洲有限公司基金經理人孫心瑩(Elizabeth Soon)正在尋找她的第三個「頓悟時刻」。如果她的最新投資目標能夠像前兩個那樣成功，那麼投資者應該開始考慮投資無人車供應商了。 目前為止，孫心瑩近10年在柏瑞投資的兩個「頓悟時刻」都和智能機有關。

圖1：Uber自動駕駛汽車

在智能機行業，她意識到了兩個能夠在未來興起的未被發現趨勢。儘管孫心瑩的最新興趣並不是在同一個領域，但是她表示汽車行業即將發生的革命可能是投資者的一個重要機遇。

「我們認為，無人車時代將要到來，」孫心瑩稱，她對於零部件領域尤其感興趣，隨著駕駛逐步向自動化轉型，零部件的作用也越來越大，「隨著技術的發展，無人車領域的增長將十分強勁。」

她指出，投資者需要保持耐心，因為無人車行業可能需要15年時間發展。孫心瑩和她的團隊已經習慣了長期投資，有時候會對一些公司研究多年，仔細檢查他們的資產負債表以尋找穩定的股本回報率和謹慎的資本支出，尤其是在研發方面。

無人車前景廣闊波士頓諮詢集團預計，到2025年時，自動駕駛汽車行業的規模將增至420億美元，到2035年時佔據全球汽車銷售額的四分之一。特斯拉公司、福特汽車等企業已經承諾讓無人車在五年內上路，但是孫心瑩指出，汽車行業無法創造一個能夠讓所有人突然擁有一輛無人車的市場。

「並不是所有人都能擁有或者需要一輛汽車，」孫心瑩在柏瑞投資香港辦公室接受採訪時稱，「在一個房間內，你可能擁有三部或五部智能機，但是你可能沒有汽車，或者有一輛或兩輛，這取決於你的需求。」

圖2：瑞聲科技股價自2007年以來已上漲8倍

從經理人的角度講，拿智能機與無人車作比較似乎是適當的。孫心瑩對於智能機行業的見解已經讓她取得了豐厚回報。她的第一個發現就是，當時昂貴的智能機技術最終會出現廉價版本，為普通人使用；第二個發現則是在幾年後，當時她的女兒總是在餐桌上擺弄智能機。

「我女兒把她吃的任何東西都發布在Facebook上，」她表示，「我碰巧路過時看到遊客們拿起他們的平板電腦拍照，這讓我感到震撼。如果我們更多地使用手機和平板電腦拍照，而不是數碼相機，那會是一番什麼景象？」

投資智能機零部件公司取得豐厚回報

在這兩個案例中，孫心瑩和她的團隊開始尋找能夠通過特定零部件或產品利用這股趨勢的公司。自2007年年底以來，深圳移動零部件製造商瑞聲科技控股的股價已經增長了大約8倍。2007年，孫心瑩的小型基金首次披露持有瑞聲科技股份。數據顯示，從2016年6月開始，柏瑞投資還建倉了台灣光學鏡頭製造商大立光電。自此之後，大立光電的股價上漲了60%以上。孫心瑩拒絕討論她的投資組合中的公司名稱。

數據顯示，柏瑞亞洲(除日本)小型股票基金的資產規模為約為1.52億美元，今年以來已經上漲了大約13%，超過97%同行的表現(100多種基金中)。過去五年，該基金的表現優於90%的同行。

圖3：廣汽集團股價在3月15日漲至新高

該基金近期投資了廣州汽車集團，後者正尋求進入美國市場。廣汽集團在1月表示，計劃在今年上半年在矽谷開設一個高級研發中心，加快互聯網汽車的研發，尋找能夠幫助公司開發先進技術的收購目標。廣汽集團股價在3月15日漲至創紀錄新高。

孫心瑩和她的團隊傾向於保留投資3年至5年時間，或者更長，年股票周轉率大約介於35%至50%之間。儘管在時好時壞的小型股市場，孫心瑩的耐心可能看起來令人驚訝，但她表示這是有意為之。

「歸根結底，超常的增長必須伴隨著非同尋常的管理，」她表示，「實際上，我們並沒有那麼多能夠實現超常增長的公司。我們尋找的是能夠穩定增長但是管理良好的公司。」

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