360回歸A股排隊IPO 估值3800億？

【觀察者網綜合報道】去年7月，在美國上市的奇虎360（以下簡稱：360）宣布完成私有化交易，此後關於360會以何種方式回歸A股一直是市場熱議的話題，猜測也多為會借殼哪家公司上市。3月28日，360到底如何回歸塵埃落定。

當天，天津證監局官網公布，華泰聯合證券已於3月23日與三六零科技股份有限公司簽訂首次公開發行並上市輔導協議。這意味著，360將通過傳統方式排隊IPO上市。

中概股回歸是此前大熱的議題，監管層對此也予以了重點關注。受此消息影響，相關概念股也在盤中出現異動。業內人士分析認為，360回歸A股除受相關政策影響以外，更多的還是取決於自身的發展能力。

360創始人、董事長兼CEO 周鴻禕 資料圖

回歸市值將達3800億？

360是由周鴻禕於2005年9月創立的以主營360殺毒為代表的免費網路安全平台和擁有問答等獨立業務的公司。該公司主要依靠在線廣告、遊戲、互聯網和增值業務創收。

2011年3月31日，奇虎360在美國紐交所正式上市。2015年6月，正式謀劃回歸。

下圖為回歸歷程：

那麼此次360順利回歸，估值多少呢？

據野馬財經報道，以同為中概股的巨人網路來看，其去年借殼世紀游輪，隨後收穫了二十個漲停，截至3月24日收盤，每股價格82元人民幣，市值1383.3億元人民幣，而巨人網路從美股退市時，退市價格約為28億美元，摺合人民幣200億元左右，兩者相差6倍多。

相比之下，奇虎360退市市值為93億美元，且作為我國互聯網公司中的佼佼者，其市場號召力並不遜色。同時，根據最後公開數據，360 2015年第二季度財報顯示，公司營收為4.383億美元，同比增長37.9%；凈利潤為8140萬美元，同比增長108%。公司同時預測，2015年、2016年、2017年、2018年凈利分別為4.4億美元、4.9億美元、7.6億美元、11億美元，將維持穩健增長，盈利水平向好。

對此，中金公司曾在相關報告中分析，如果奇虎360回歸A股上市，按預測市盈率，其市值將高達3800億元人民幣，市值同樣擴大6至7倍。兩個市場巨大的資本溢價差距，也是各路資本角逐360的原因。

如果按照3800億元的市值來看，奇虎360的市值排行將僅次於五大行、保險和兩桶油，在A股市場排名在第10位左右，遠超順豐控股、萬科A。

有望明年登陸A股，42家股東參與其中

根據華泰聯合證券在天津證監會官網披露的首次公開發行股票並接受上市輔導的公告顯示，華泰聯合證券在3月23日與360簽訂上市輔導協議。公告顯示，三六零科技的法定代表人為周鴻禕，即奇虎360董事長。另外，控股股東為天津奇信志成科技有限公司。

值得一提的是，奇虎360近期的動作可謂頻頻，因此也曾讓市場對其回歸A股有著一定預期。國家工商總局信息顯示，3月21日，奇虎360的主體公司北京奇虎科技有限公司的全資股東名稱已由「天津奇思科技有限公司」變更為「三六零科技股份有限公司」，完成股份制改造。公司註冊資本從5617.66萬元增至20億元，股東42名，並於2月28日完成繳款。

從股權比例上來看，天津奇信志成科技有限公司認繳了三六零科技10.36億元註冊資本，佔總股本的51.78%。周鴻禕個人出資2.58億元，佔比12.9%。天津欣新盛股權投資合夥企業（有限合夥）出資8710.95萬元，佔比4.36%。

全部股東見下圖：

360回歸已邁出重要一步。那麼，奇虎360究竟何時能成功登錄A股呢？

知情人士稱，按照現在的IPO審核速度，正常進度下奇虎360有可能在明年登陸資本市場。

知情人士還補充說，因為中國資本市場的偶然因素很多，一切還以實際執行為主。

拆分上市？在哪上市？

360除了安全、搜索等業務外，還有金融、桌面、手機和健康等新興業務。由於奇虎360公司體量龐大，是否分拆上市曾成為市場關注的焦點。

周鴻禕在360完成私有化時就曾表示，「奇虎360將變為集團公司，我希望未來三五年里，在360集團下面真正能有幾十家到100家公司出來，能夠有幾家上市公司出來」。

不過，從目前360子公司名單可以看出，拆分尚未開始。

至於在哪個交易所上市，在哪個版塊上市。深圳一位接近監管層的機構人士對21世紀經濟報道記者透露，「看看哪個交易所能爭取到吧，肯定都想要。」該人士還表示，目前尚沒有綠色通道的說法。

28日，香頌資本執行董事沈萌認為，以奇虎360現在的估值規模，創業板和中小板都不是很合適這個體量，因此登陸滬市可能性大；不過，上述接近監管層的機構人士則認為，從奇虎360的主營業務看，深市的可能性比較大。

不過此前周鴻禕曾對公司定位作出這番表述，「360始終是一家安全公司，但我們要重新定義安全。未來，我們要從一家互聯網安全公司轉型為安全互聯網公司。」由此看出，安全市場已是360的戰略重心所在。

（綜合中財網、野馬財經、21經濟報道等）

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