东芝崩溃实录（6）：用「新生」来拖延时间

以下是原文：（原标题「终于出来了，「新生东芝」这一纸空谈」，刊登于日经BP日文站；作者，小笠原啓）

「新生东芝」出炉

3月14号，这天本来是东芝发布2016年4月～12月期连结决算的期限，但最终他们发布的却是「这个发布再度延迟」。就西屋的管理问题，监管部门对其内部调查不予承认。因西屋经营者对部下实行「不合理施压」，所以决定有必要增加调查项目。随后在记者发布会上纲川智社长表示会在4月11号发布决算。

对于东芝来说3月14号是个非常重要的日子，因为第二天有两个左右东芝命运的事情。首先是向东京证券交易所（以下简称东证）提出「内部管理体制确认书」，因为粉饰决算一事东芝被指定为特别注意名单，然而东芝并没有很好地完成内部管理体制改善。东芝自去年12月被东证指责其对西屋等关联企业管理不善，要求在3月15号再提交确认书。如果东证不认可东芝的内部管理有所改善的话，将会取消其上市资格。决算要准确、准时是上市公司的责任，东芝已经延期2个月，所以3月14号必须发布决算以对东证表示其内部管理确实有所改善。

东芝现任社长纲川智

还有一件就是东芝母公司开展的「面对金融机构说明会」。因为被指名为特别注意名单，所以不能在市场上筹资，东芝为了继续经营下去就必须得从银行那里得到融资。三井住友银行和瑞穗银行等主流银行对东芝基本确定会施以援手，但是一部分的地方银行则开始重新考虑对其融资。东芝融资里面有一部分带有「财务制限条款」项目，利润和评级如果低于一定水准就会被要求返还融资。东芝从去年年底开始就陷入过多的债务之中，所以涉及到上述条款。这个说明会就是为了抚平金融机构的不安。

但是东芝的决算公布再次延期，结果这两件事情失去了根本的内容基础而变得毫无意义。为此在3月14号这天，东芝想出了一个名为「今后东芝会怎么样」的重生计划。

东芝股东兼监查委员会会长佐藤良二表示决算2度发布延迟的原因是「有必要追加调查」，右面是核电业务管理畠澤守常务，接下来是平田政善专务，最后是纲川社长

根据资料显示，西屋过半的股份已经出售并实施「海外核电业务风险截断」。还有就是拆分赚钱的闪存业务，通过外部收购达到「财务体质强化和消除过多债务」的目的。然后以基建部门为中心让东芝「重生」，实现成长。

东芝于2015年12月21日的时候发布过一份名为「东芝新生行动计划」，表面上要改善被粉饰决算伤害的企业风气并进行结构改革。但是由于内部管理问题导致决算发布无法实现，鉴于核电导致的7000亿日元损失，东芝的「新生」失败了。

「为什么又要提‘新生东芝’这种陈腔滥调啊？」

对于记者的提问，纲川社长这样回答：「这次东芝必须重新振作，以新的心态看待新生东芝。这是我又一次的挑战。」

那到底要振作多少次东芝才能重生啊？

没了闪存业务也能达到「2100亿日元」的利润？

东芝的目标是在2019年将销售额提高到4兆2000亿日元（2016年预计为3兆9634亿），营业利润为2100亿（2016年预计为1416亿）。

这里面有电梯、空调等基础设备和火力发电，国内核电（日本）等能源系，然后就是HDD、系统LSI等电子硬件。之前未被认定为核心的业务今后将会被视为新的发展项目，看起来虽然很有挑战性，但说它是空谈的原因有二。

第一个就是以西屋「非连结化」为前提。因为东芝集团重新定义了西屋的地位，所以纲川社长就说了「遮断海外核电业务的风险」，但是并没有给出具体的方向。关于美国核电建设，已经发布了减损7125亿日元的消息。畠澤守虽然在14号的记者会上强调「数字应该不会再扩大」，但是有西屋驻扎经验的人指出「以为7000亿日元就能完事那根本就是大错特错」。因为之前提过的「固定价格契约」，一旦工程成本超过一定数额，超过的部分就要由西屋支付。如果工程一再延误，东芝将要承担数千亿日元的损失。这样的西屋股权根本没人会接手，因为核电涉及到安全保障问题，所以东芝也不能随意出售。

虽然东芝作为母公司对西屋有着8000亿日元的债务担保，但是比起慢吞吞地继续建设，还不如壮士断臂实行破产，这样损失还比较小。麻生太郎财务大臣在3月10号会面中就曾经提到，西屋破产无法避免。

东芝的业务出售步伐将会加快？

就算破产申请得到承认，东芝的财务也有可能将会遭受更严峻的考验。为了弥补损失，有必要加快把业务分割出售。只是这次的「新生东芝」计划里并没有考虑到核电损失风险这部分，畠澤守说「决定执行第11条的不是东芝，而是西屋」，这令在场记者有点搞不清了，东芝明明是持有西屋的90%股权的母公司，但重大决策居然是交由分公司自己来做决定。

3月14日的东芝说明会现场

第二个称之为空谈的理由是，没有真正意义上的「新生」掌舵手。由于核电带来的巨大损失，志贺重范会长辞职，罗德里克被东芝集团解雇。然而真正应该负起责任的就只有这两人吗？纲川社长于2015年9月被董事会选为执行董事，2016年6月就任社长。在造成严重损失的斯通&韦伯斯特收购案中，他也作为经营高层的一员牵涉其中。随后不能管理好西屋，没能及时发现损失的膨胀，他都应该负起责任。虽然3月14号记者会上纲川社长表示「会计问题和核电问题要痛定思痛并进行改革」，但某东芝的干部表示他并没有向心力。虽然纲川社长表明自己是被「指名委员会」认定的，但是那个委员会并没有达到充分发挥的程度。指名委员会会长小林喜光（三菱化学等统合集团会长）去年5月曾经说过选择志贺做会长的原因，「这里面有点灰色操作，但是核电是涉及国家政策的业务，实在很难找人代替」。这样能给东芝带来什么，结果大家都懂的。

现行的监查委员会也没有发挥作用

有大学教授指出其他的社外董事也被「无能化」。监查委员会长佐藤良二在14号的记者会上反复强调「不是财务数据监查的原因，而是内部管理不完整这种特殊情况」。内部管理强化，这应该是监查委员会重要的工作来着，但日经记者于2015年末采访佐藤先生关于调查西屋的事情时，却被告知那不是监查委员会的作用。

「新生东芝」到底路在何方…

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