款式差價位高！鼎輝57億美元「強心劑」能讓一代鞋王起死回生嗎

「凡是女人路過的地方，都要有百麗。」這是百麗CEO盛百椒曾許下的豪言壯語。百麗在他的帶領下，橫跨絕大多數的百貨市場，市值最高曾達1500億港幣，創下資本市場的神話。但是，彈指十年間，這場神話卻要灰飛煙滅。

就在大眾等著這家中國最大的女鞋集團財報出爐時，百麗國際在4月18日突然宣告停牌，理由是「待根據香港公司收購及合并守則發出一份性質屬股價敏感之公告」。據知情人士爆料，鼎輝資產正在和百麗國際的管理層共同研究一項潛在的收購交易，擬以57億美金收購百麗國際。

從曾經的輝煌到如今的落寞，百麗國際在風雨中勇敢前行。從一間200萬港幣投資成立的小廠，20年的踉踉蹌蹌，百麗發展到市值超過1000億港幣的，中國最大鞋業生產商和零售公司。2007年，百麗上市。

2011年，可以稱為「百麗瘋狂年」，平均不到兩天就會有一家新店開張。據統計，在2010年到2012年間，百麗每年凈增增門店數目都在1500至2000家。作為最大的鞋業零售商，百麗國際除了旗下同名旗艦品牌百麗（Belle），天美意（Teenmix）、森達（Senda）等六家自營品牌，並且還代理了Bata、Clarks等國際品牌的在華銷售。

一家百貨商場，很有可能超過一半的鞋類專櫃都屬於百麗旗下的，也就是說，消費者選來選去，買的都是百麗家的鞋子。

雖然輝煌，其實中間的弊端問題也愈發凸顯。在百麗2016年的業績發布會上，百盛公司上市九年，首次出現盈利倒退的狀況。不過，最壞的情況還在後面，在公司發出2016/2017年財政年度第四季度的零售運營報告以及盈利報告，股價再次下跌。

船大掉頭難

曾經的商業傳奇，為什麼會出現如今這樣的狀況，其實是有跡可循的。

在電商行業還未發展起來的時候，中國的消費只有商場和街邊店兩種模式。上市後的百麗開始大規模的圈地跑馬，瘋狂入駐各大商場。接近二分之一的市場佔有率，更像一個零售渠道公司。處於主導地位的百麗，給什麼用戶就買什麼。隨著中國經濟的快速發展，百麗的業績也跟著一路飄紅。

直到2016年電商行業的出現，給大眾創造了一個方便快捷的購物方式，對於百貨渠道依賴嚴重的商家集體面臨困境，百麗的客流量和吸引力驟減。最重要的核心被瓦解，優勢變成劣勢，給了百麗當頭一棒。

試水第一步

其實，百麗對於電商化的反應是靈敏的，屬於早期踏入了電商試水。2011年，百麗投資2億美元成立了優購網，曾一度被認為是垂直B2C的典範。同時競爭的還有樂淘，好樂等垂直電商，上線後的優購以力挽狂瀾之勢迅速躋身鞋類B2C領域的前三位置。

但是龐大的線下終端讓百麗在電商方面一度遲疑，長期以來百麗的電商品牌只用來清理過季款，錯過了最好的時機。

「美人遲暮」

消費市場大轉換，百麗的「渠道王」優勢全失，行業變成了鞋子的品牌及款式之間的競爭。但是對於百麗早已形成的遲緩反應鏈，已經被快時尚的發展遠遠摔在身後。百麗沒有超級大牌的忠實客戶，也沒有個性小牌的時尚，一直艱難的在夾縫中求生存。

不僅如此，百麗的線上品牌定位越來越模糊，加上線上渠道價格的公開透明，百麗的線上打折商品也沒有了任何優勢。而且百麗在鞋子的款式上創新能力不足，線上的激烈競爭和國外品牌的夾擊，讓百麗「痛不欲生」。

鼎輝看中了什麼？

提到百麗，很多人想到的是百麗女鞋，對於百麗體育不少人感覺很陌生。實際上，百麗除了時尚休閑業務線之外，還有運動業務線，即滔搏運動。

雖然鮮少有人聞，但是百麗體育已經成了包括NIKE、ADIDAS、REEBOK等各大品牌的國內最大經銷商。而且運動和服飾的收入已經佔領百麗國際的半壁江山。所以不少人推測說鼎輝看中的是百麗運動和服飾。

但是，對於百麗運動和服飾出現了增長放緩的憂患。運動大市場的層面來看，整個行業目前都處於大規模的零售折扣刺激銷售，對於公司的兩大客戶Nike和Adidas的銷售量增長也出現放緩的情況。

耐克推出的復刻鞋種類和次數越來越頻繁，但是產品的銷售增長已經達到了巔峰；阿迪達斯營收也出現了逐年下滑的情況。其實不難看出，對於運動服飾行業，也即將要達到行業的天花板，運動、服飾業務的線下消費也存在著轉換到線上的危機，線下行業增長也是岌岌可危。

面對線上的激烈競爭，面臨線下的重重阻撓，接盤後的鼎輝，能否讓老樹開出新花，拭目以待吧。