誰來拯救易到困局：傳攜程等多家企業和樂視有接觸

口水戰暫停，易到易主消息甚囂塵上。4月19日，包括順為資本、攜程、復興集團等多個企業被傳為易到接盤者。正值風口浪尖，各家企業選擇默不作聲。兩年前，樂視強勢控股易到，易到估值飆升至10億美元，去年易到夏季發布會，創始人周航高調宣布，易到日完成訂單突破100萬單，周活躍用戶為237.08萬人。

然而今非昔比，有機構日前發布數據顯示，易到目前月活躍用戶連續下降8個月，至今年3月月活躍用戶僅為328.06萬人。面對提現難，大量司機放棄易到平台，大量用戶用易到叫不到車的消息接連被曝光。流量漸失的易到會再次迎來白衣騎士接盤嗎？即便易主，曾被譽為網約車市場開創者的易到能否鹹魚翻身？答案或許在數日內難以揭曉，不過，經歷這次風波之後，留給易到翻身的時間已經不多了。

誰來接盤

討論誰來接盤易到之前，樂視能否放手作別是最大的前提。4月19日，有消息稱，易到正在尋求接盤，樂視會賣出一部分老股，但不願放棄控股權。有知情人士透露，樂視曾和多位機構有過接觸，攜程、復興集團和另一家未公布的企業被看做是易到的有力接盤者，同時，另有消息稱，與周航緋聞不斷的順為資本也參與了易到的股權之爭。

北京商報記者4月19日分別聯繫上述企業試圖予以證實。不過，各方均對此不予置評。

逐一分析上述可能接盤易到的企業可以看出，除尚未有消息透露的一家企業外，其餘幾家與易到傳出接盤緋聞的企業都有動機。

在出行與旅遊領域已多方布局的攜程為接盤易到提供了最大動機。據攜程2016年年報顯示，攜程目前仍持有價值2.28億元的股權。消息顯示，攜程仍為易到第三大股東，持股佔比約6%左右。北京商報記者了解到，攜程於2013年12月和2015年6月兩次向易到投資共計1.53億美元。除易到外，攜程目前還擁有途牛、一嗨租車、途家、東航、如家等公司股權，同時，還曾對旅遊百事通、北美兩大地接社海鷗假期和縱橫集團以及摩拜單車進行戰略投資。

有消息稱，一家想進入互聯網領域的大型投資控股型企業也對易到萌生接盤之意，有媒體猜測該公司指向復星集團，同時，該公司也是此前周航向樂視力薦但遭到拒絕的企業。北京商報記者調查發現，復興集團旗下復星昆仲資本主要投資和布局的領域包括金融、能源、零售、醫療、O2O、在線旅遊、在線教育等，可查的公開資料顯示，復興系資本從2013年8月戰略投資創富融資租賃（上海）有限公司（以下簡稱「創富融資租賃」）開始涉足汽車相關領域，據悉，創富融資租賃主營汽車融資租賃業務，為企業與個人提供中高端汽車金融服務。隨後，復興系資本還接連在汽車保養O2O、停車、二手車服務商及車輛網領域進行多次布局。最近一次汽車相關領域投資為今年3月6日，復星集團領投了創新型車聯網技術服務提供商The Floow。從汽車融資租賃、汽車保養再到二手車領域，復興集團目前尚缺巨大流量入口，易到看似是個不錯的選擇。

在尚未被樂視控股之前，「周航時代」的易到也曾與海爾合作推出汽車金融服務公司。今年，易到方面還公開表示，2017年將在核心業務城市開設100家「易到之家」線下綜合體，彙集車輛銷售、置換、金融保險、維修保養、廣告招商等多項線下業務。易到發力的業務與復星系的投資領域幾乎完全一致，復興集團接盤易到也存在充分條件。

同時，小米系的順為資本也被不少媒體曝出有意接盤易到。有消息顯示，周航聯合順為資本的投資方案在今年2月已提交給樂視方面，但在樂視控股董事長賈躍亭看來，小米系資本入局未來可能與樂視上演奪權大戰，隨後未予同意。

坑怎麼填

無論誰來接盤都不得不面對易到當前危險的處境。資本上，按照此前樂視控股易到後約10億美元的估值及樂視獲取70%股權計算，樂視付出的代價應該是45億元左右，即接盤企業希望控股易到仍需首先做45億元左右的成本投入。同時，扣除當前易到拖欠部分供應商貨款不計，有媒體計算稱，易到累積拖欠司機的工資也有可能高達20億元。此外，從2015年11月17日-2016年6月30日，易到開啟長達227天的「100%充返」活動，總充值金額超過60億元，這意味著易到的接盤方未來仍有巨大的「補貼坑」要填。

業務上，受周航與樂視隔空口水仗事件的影響，易到發生大規模司機集體兌現潮，北京商報記者4月19日來到北京易到總部調查發現，僅一上午時間便有超過200多人排隊做工資提現業務。一位前一日便來參與提現業務的司機告訴北京商報記者，4月18日前來兌現排號的司機已經超過800人。

易到司機賈師傅對北京商報記者表示，媒體曝光易到司機提現難從2月便已出現，同時，大量易到司機已經退出易到平台。「我所在的與易到有合作的租賃公司因為被拖欠相關費用也已經終止合作」。司機逃離引發了易到平台叫車出現困難。多位消費者向北京商報記者投訴稱，即便動態加價已至1.9倍，但易到平台依舊沒有司機接單。上述賈師傅表示，身邊的司機大多不敢上線接單，他們擔心提現不成，每接一單都在賠錢。來自易觀千帆數據顯示，司機端的活躍度自去年10月後已經連續6個月大幅下滑； 來自對沖基金的月活躍用戶數據顯示，易到從2016年8月開始，月活躍用戶已連續8個月下滑，從2016年8月的826.3萬人下滑至2017年3月的328.1萬人。

勝算幾何

填坑還債或許只是易到接盤者面對的「簡答題」，縱觀當下的網約車市場，還有更多複雜題待接盤者逐一化解。在政策端，各地網約車細則接連出爐，本市戶籍本市車牌、專人專車基本成為標配。不過，易到主要以私家車掛靠模式運營，應對政策還需要未來強化與更多租賃公司合作，依靠投入更多的資本、資源獲取司機和車輛。市場端，除滴滴出行、神州專車等一批與易到競爭多年的老對手分食市場外，在各地方市場誕生的包括首汽約車、大眾出行、益民約車等區域巨頭也在覬覦網約車市場。

運營端，有分析人士接受媒體採訪時表示，易到充返模式對現金流要求很高，同時，網約車行業本身對現金流需求強烈，充返模式容易帶來資本窟窿，模式危險很大。有消息稱，如果按照易到每天100萬單，高峰時期每單補貼7塊錢計算，易到一個月要燒2.1億元，還不包括其他運營、人力等成本。

不過，另有一位不願具名的分析人士對北京商報記者表示，「瘦死的駱駝比馬大」，易到是網約車市場最早的玩家，也曾是最有可能獲勝的玩家，只是在資本瘋狂融入該行業時戰略轉移太過遲緩。不過，除去當前非常時期的非常情況，以易到平台正常的流量來看依然可觀，許多新誕生的平台流量也並沒有超越易到。同時，政策對於滴滴出行等網約車平台影響也不小，市場各個玩家在政策面前處於同一起跑線，只要有充足和必要的資金投入，做中高端服務的易到不會遜於其他平台。

該人士補充表示，當前最要緊的是誰能拿出資本救急。易到作為樂視汽車的重要出口，樂視方顯然不會輕易將易到出手，價格太高很難找到接盤方。經過這幾天周航與樂視「互懟」的風波，易到品牌受到極大衝擊，如果不快速解決資金問題，易到想要翻身就不容易了。

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