看點丨2016年凈利1.77億，《熱血長安》又刷新高，當代東方真是撈金好手

娛樂 04-26

日前，當代東方（000673）發布2016年年報，繼營收為負的2014年之後，其再次延續了2015年盈利噴發的驚艷之姿——實現凈利潤1.77億。作為進擊影視市場的一名「外來者」，在業績萎靡之時，斥資25億巨資大膽轉型的當代東方無疑是一名幸運兒。據悉，僅2015年上半年發生的跨界併購就達30起，其中三分之一皆水土不服，而當代東方之所以轉型成功，最大的原因在其收購了一家標的公司——盟將威影視。

盟將威影視的注入對當代東方而言猶如收編了一支正規軍，自此，其不但業績一改頹勢，並開始從內容為入口布局渠道及衍生等影視文化全產業鏈。但是，就目前當代東方的主營業務而言，其電視劇業務相比2015年的71%仍占營業份額的81.22%，而在2014年占營業比重的88.34%；同時，這兩年來雖然其一直在院線布局上動作連連，但電影業務仍然勢弱，在讀娛君看來，即使當代東方的業績在不斷增長，卻更像一個單腿巨人。

2016年凈利1.77億，2017Q1預盈利1500萬

當代東方兩彈連發，業務成長快速

在4月13日，文化傳媒板塊A股上市公司當代東方發布2016年年報，披露其在2016年營業收入9.86億，較上年同期增長99.91%，實現凈利潤1.77億，比上年同期增幅60.25%，其在繼2015年後，繼續保持了穩健的增長勢頭。

據年報披露，其目前的主營板塊為文化傳媒，佔總營收的99.99%，而主要的業務組成為電視劇業務、電影業務、廣告業務、影院運營及其他。其中，值得注意的是，電視劇業務已連續三年成為業務佔比超過大半的主力軍；電影業務相較2015年增加93.34%；綜藝及衍生業務空白，取而代之的是廣告業務及院線領域開始發力，分別佔比7.2%及4.89%，成為當代東方未來布局的主要戰場。

相隔兩天，於4月15日，當代東方再次發布公告，披露2017年Q1業績預告——盈利1500萬左右，比上年同期增長約30%。同時，公告中表示凈利潤增長的主因是公司業務逐步開展，收入較上年同期增加所致。可見，在影視市場，通過兩年的發展，當代東方已逐漸站穩腳跟，並實現了業務的穩健增長與擴張。

從《北圖2》到《熱血長安》

走精品路線卻是「單腿」巨人

就當代東方而言，其目前的業績增長主要原因是2014年收購的盟將威影視。公開資料顯示，盟將威成立於1997年，是老牌的影視公司之一，其前身是悠悠陽光影視廣告有限責任公司，業務包括影視投資、製作、發行、演員經紀等。其獨立或參與制作、發行了上百部影視作品，其中包括電影《東京審判》、《千鈞一髮》、《西風烈》、《北京遇上西雅圖之不二情書》、《匆匆那年》等，電視劇有「決不」系列三部曲、《我們無處安放的青春》、《精忠岳飛》、《活色生香》等。目前，其旗下的簽約藝人有王鷗、崔林、張芷溪、姜正陽等。

在2011年因業績不振的當代東方，開始謀劃向影視轉型，而對合適標的盟將威進行資源併購整合無疑是當時最高效的方式。於此，當代東方出資11億、以12倍的超高溢價拿下盟將威，從而備受業內質疑，而盟將威作為收購標的也做出業績承諾——2014 年度、2015年度、2016年度，盟將威經審計的稅後凈利潤（以歸屬於母公司股東凈利潤為計算依據）分別不低於人民幣10,000萬元、13,500萬元、20,000萬元。

而結果自然也是皆大歡喜，盟將威分別以10,887.04萬元、14,147.75萬元及2.11億實現了2014年、2015年、2016年度的業績承諾。在2015年，其參與投資拍攝的電影《北京遇上西雅圖2》橫掃7.9億票房，為當代東方進賬6000萬，而在2016年投資的網劇《熱血長安》也是位於其盈利項目的前五名，截至目前其播放量已經超過40億，成為網劇領域的優質精品。

精品路線戰略讓單品更出彩，也為當代東方提供了業績保障，而且，其不僅專註於電視劇領域也同時在電影和網劇領域發力，但就目前拍攝、發行計劃而言電視劇業務依然是其2017年業績的主要來源。以下為當代東方在2017年一季度電視劇、電影拍攝、發行計劃表：

從其計劃中亦可看出，電影、網劇比例依然很小，業務過於集中電視劇業務，而這對於正加碼院線、布局影視全產業鏈的當代東方而言，業務模式發展不均衡，戰線鋪開的越長，往往承擔的風險也更大。

加碼院線布局，當代東方綜合實力太單薄

據本次年報顯示，目前，當代東方致力於「內容+渠道+衍生」的全產業鏈布局,渠道建設是其目前發展的重點。在院線方面，其通過收購中廣院線30%股權、華彩天地51%股權以及與珠江影業戰略合作共同開發弘歌院線,已初步完成影院業務的布局。同時，在2016年其攜手國泰元鑫擬以10億設立「當代東方—國泰元鑫院線產業併購發展基金」。

當代東方從2015年開始布局電影院線，隨著院線業務的規模初具，在2016年廣告業務和影院都已開始運轉，為2016年的業績分別貢獻了7.2%和4、89%的營收佔比。可以說對於過晚入局的當代東方而言，雖然其在按自己的節奏順利前行，但卻不能忽視院線市場目前僧多粥少的現狀。

據國家新聞出版廣電總局數據顯示，2016年，我國新增9552塊大銀幕，漲幅超過30%。截至2016年年末，我國銀幕總數達41179塊，越過美國成為世界上電影銀幕最多的國家。而當代東方就是在中國電影市場最火熱的時候入局，也在剛剛起步，欲順勢而起之時遭遇兜頭一棒——在群雄競逐，銀幕總數一路激增的情勢下，2016年的票房卻並未如預期衝擊600億，反而以比2015年低20%的單銀幕產出而進入冷靜期，無疑把滿懷期望的「當代東方們」澆了一個透心涼。

在讀娛君看來，就目前的當代東方而言，雖然其已為院線的發展鋪就了一條路，但是無論是其自身的發展還是與業內龍頭相較都依然顯得過於薄弱。

電影內容業務發展薄弱。如前文所述，當代東方在電視劇的營收超過80%，每年在電影的內容產出卻相對薄弱，雖然也有如《北京遇上西雅圖2》、《碟中諜5》等成績不俗的作品，但是尚未形成有力的精品內容矩陣。目前，其院線戰線拉開，可與自身的電影業務形成聯動，或許，在以後的內容生產上，其要給予電影業務更多的資源，並開始由內容向院線等多領域擴展。

入局過晚，實力相對薄弱。中廣院線為國家新聞出版廣電總局下屬院線，吸引了全國範圍內幾十家影院加盟；而盈利能力一直備受質疑的華彩天地，曾承諾2016年近利潤不低於3000萬，但據本次年報顯示其凈利潤僅為342萬。可見。雖然布局已然開始，但此時的當代東方相較萬達院線、大地院線、上海聯合院線、中影星美等行業大咖，無論是規模還是影院運營實力都無法相提並論。

目前，在院線行業，越來越多的影視公司為了不受放映端的掣肘紛紛開始加碼布局院線業務，意在打通全產業鏈，例如在《我不是潘金蓮》排片中栽過跟頭的華誼兄弟等，當院線的重要性有目共睹時，競爭也必然激烈。在2016年形成了以萬達院線為首，廣東大地、中影星美、上海聯合、中影南方新幹線超過30億成績的第二梯隊以及中影數字、金逸珠江、橫店影視過20億成績的第三梯隊，而觀之剛起步的當代東方，其要想在院線行業分杯羹不可謂不艱難。

其實，在讀娛君看來，雖然目前銀幕數趨向飽和，市場格局形成，但如果有實力把已有的幾條院線吃透，也不是沒有機會再爭一爭，畢竟，當代東方的背後還有強大的後盾——當代集團。