132億美元！法國首富或全資控股迪奧，LV和Dior合并了

該交易是數十年來，將首次把這個全球著名時尚品牌的所有權全都掌握在一個公司手中。交易一旦達成，這將會是LVMH歷史上最大的一筆交易。

等待已久，阿諾特家族（Arnault）終於出手了，這註定是奢侈品行業史上的大事件。

投資界4月25日晚消息，LVMH官方新聞網站，掌控全世界第一大奢侈品集團LVMH的法國億萬富翁 Bernard Arnault（伯納德·阿諾特）提出以每股260歐元、總體121億歐元約合132億美元）的報價收購迪奧剩餘25.9%的股權，並希望通過現金或愛馬仕股權置換的方式進行交易。

另外，LVMH還計劃以65億歐元（71億美元）收購Christian Dior Couture迪奧的高級成衣業務的全部股權。該交易65億歐元估值，是後者過去12個月（截至2017年3月底）EBITDA（息稅折舊和攤銷前利潤）的15.6倍。交易完成後，Christian Dior Couture將併入LVMH 旗下時裝和皮具部門。

伯納德·阿諾特在聲明中稱，此舉將簡化公司結構，同時加強LVMH的時裝和皮具製品部門，同時簡化雙方複雜的股權結構，確保Christian Dior Couture迪奧品牌的統一性。早在上世界60年代，LVMH集團就已經收購了迪奧香水和彩妝部門。

迪奧資產構成及估值

該交易是數十年來，將首次把這個全球著名時尚品牌的所有權全都掌握在一個公司手中。交易一旦達成，這將會是LVMH歷史上最大的一筆交易。

全資控股迪奧

年產值達2000億美元的奢侈品產業中，LVMH集團是當之無愧的領頭羊，該集團旗下囊括60多個大品牌，包括紀梵希(Givenchy)、芬迪(Fendi)、嬌蘭(Guerlain)和酩悅香檳(Moet&Chandon)等。

值得注意的是，阿諾特家族目前家族集團直接擁有LVMH集團5.8%的股權、持有迪奧74.1%股權。此次交易完成後，阿諾特家族將100%掌控迪奧，迪奧擁有LVMH 集團41%的股權，LVMH集團將100%持股Christian Dior Couture。

交易後三者關係變化

伯納德·阿諾特、LVMH集團與迪奧較複雜的關係主要源自早年的兩起收購案。

1984年，36歲的伯納德·阿諾特將自己的家族企業抵押（1500萬美元加上投資公司的8000萬美元），收購了比家族企業規模大一倍的迪奧集團。1985年伯納德·阿諾特成為迪奧的董事會主席和CEO。憑藉卓越的經營智慧，兩年內伯納德使得迪奧起死回生。

當時迪奧香水彩妝還在LVMH旗下，為了讓其回歸品牌，1987年迪奧趁法國股票崩盤，以很低的價格收購LVMH的股份，並迅速地掌控了LVMH。而2014年，Arnaults家族通過路易威登一次有爭議的行動，取得了愛馬仕的股份。

今年4月上旬，LVMH 2017財年一季度財報顯示，截至2017年3月31日的一季度，LVMH營收99億歐元，同比大漲15%，主要因為旗下各個奢侈品品牌的銷售額均實現了強勁增長。近日，Christian Dior發布的2017年一季度財報顯示，該集團總營收為104億歐元，同比也增長15%。

「重新合并Christian Dior Couture和Christian Dior Parfums，這樣一個品牌就處於統一管理之下，對於路易威登的股東來說是件好事，」Jupiter Asset Management全球股票策略主管Stephen Mitchell接受彭博電台採訪稱。「此舉確實理清了公司結構。」

該交易對迪奧每股股票的估價為 260歐元，比 4月24日收盤價 226.85歐元高出 14.7%。受此消息影響，路易威登股價在巴黎早盤交易中一度上漲3.2%。Dior一度飆升15%。

LVMH預計將在五月底之前正式提出要約，接受期約為三周。

「奢侈品帝王」：伯納德·阿諾特

伯納德·阿諾特

掌控世界第一奢侈品集團的伯納德·阿諾特被譽為「世界奢侈品教父」、「LVMH集團締造者」，而他首先是個商人。在為品牌作決策時，出於商業頭腦而非時尚。

今年68歲的伯納德是法國頂級富豪之一，阿諾特及其家族以415億美元身家在2017年《福布斯》全球億萬富豪排行榜名列第11位。依靠他敏銳毒辣的眼光和法國人生來的藝術細胞，成就了今天的LVMH帝國。

伯納德出生於企業家家庭，從小便展露出獨具一格的眼光。1976 年，27 歲的他說服父親結束家族公司在建築方面的業務，轉行經營房地產業。1984年，伯納德收購了迪奧集團，由此開啟了他稱霸奢侈品行業的征途。

被伯納德成功復活的品牌除了路易威登和迪奧外，還有很多其他品牌。他收購品牌的熱情簡直無人比擬：從唐納·卡倫、璞琪到羅威；他買入的品牌跨領域也非常廣，從豪雅到百貨公司邦馬士；從來自極品白葡萄酒唯一產地的Chateau DY quem 酒庄，到菲利普斯拍賣行，除了古馳，幾乎從未失手過。

伯納德的操盤手算不上光明正大，甚至有些卑鄙。他從其他公司挖來當家設計師成立新品牌Christian Lacroix；買下Cline，並將年過花甲的品牌創始人攆出門；暗度陳倉奪權LVMH，使自己成為集團大股東......

《奢侈的！》一書寫道：「雷卡米爾帶領路易威登的事業起飛，但帶領路易威登和整個LVMH集團更上一層樓的是伯納德·阿諾特。」只有奢侈行業才能讓你奢侈地賺錢。每到手一個新品牌，阿諾特都能發現賺錢的機會。

上世紀90年代，阿諾特耗費數十億美元將高級時裝品牌Fendi和Kenzo，腕錶品牌Zenith、珠寶品牌Chaumet以及免稅店DFS等一一歸入LVMH的版圖。雖然投入不菲，但他抓住了經濟陷入低谷的時機，並充分利用目標公司激化的家族矛盾，阿諾特的絕大多數收購都是以相對低的成本完成。

似乎各國首富都愛買買買。伯納德出資的私募資金L Capital Asia秉持其一貫作風：如2014年，L Capital Asia以8000萬美元（約合4.97億元人民幣）投資韓國YG娛樂公司；還斥資1億美元（約合6.21億元人民幣）收購中餐連鎖集團翡翠餐飲（Crystal Jade）逾90%的股權；2015年年初宣布收購阿聯酋迪拜食品零售商Bateel少數股權等等。

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