彭博社分析：Gucci業績創20年最佳，消費者對「印花和亮片」的追捧短時間不會退潮

時尚 04-28

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法國奢侈品集團開雲（Kering SA）日前公布第一季度數據，（剔除併購、資產處置和匯率因素的影響）銷售額同比有機增長 28.6%，增幅是此前分析師普遍預測的兩倍以上。（詳見《華麗志》相關報道：Gucci，YSL，Puma齊開掛！法國開雲集團第一季度銷售同比大漲 31.2%）

開雲旗下的超級明星是旗艦品牌Gucci，本季度銷售額同比有機增長幅度高達 48.3%，創 20年以來歷史最優，提前達成了息稅前利潤率 30%的目標。

彭博社分析：Gucci業績創20年最佳，消費者對「印花和亮片」的追捧短時間不會退潮

對於 Gucci 而言，如今的業績與 2014年12月的低谷期相比，創造了奇蹟般的轉機。當年品牌糟糕的表現致使首席執行官和首席創意總監雙雙出走。（詳見《華麗志》相關報道：Gucci 情侶檔離職背後的是是非非）

目前，Gucci 銷售額占開雲奢侈品部門銷售額的 50%左右，營業利潤占該部門的 60%左右。

周三，在財報公布後，開雲股價再創新高，收於每股 284.4歐元，幾乎達到去年高點的兩倍。這樣的表現可能是無法複製的。截止 4月26日，開雲的前瞻市盈率已達 22倍，遠超彭博智庫（Bloomberg Intelligence）收錄的其他奢侈品同行。

彭博社分析：Gucci業績創20年最佳，消費者對「印花和亮片」的追捧短時間不會退潮

上圖：2016年4月~2017年4月，開雲前瞻市盈率（黃色）和彭博智庫奢侈品同行前瞻市盈率的平均值（紅色）走勢圖

市場環境

開雲表示，今年第一季度的業績突出與去年同期形成了鮮明對比，當時中國奢侈品需求放緩，巴黎恐怖襲擊致使歐洲旅遊消費市場疲軟，奢侈品行業陷入困境。因此，目前強勁的數據表明以中國為代表的奢侈品消費市場正在大規模復甦。

創意總監的復興

刺激銷售額迅速增長的另一個主要原因是去年新任創意總監Alessandro Michele（下圖）的首個Gucci 系列到店發售，同時針對中國市場的線上銷售戰略和 Alessandro Michele 推出的首款香水都是新的增長戰略。大膽的印花圖案和動物元素的品牌標誌，讓這位創意總監的設計風格非常鮮明生動，而且在不斷推陳出新。

Alessandro Michele 異想天開的印花和亮片將 Gucci 打造成一座琳琅滿目的糖果店。粉絲們成群結隊到店搶購新品，線上業務尤其搶眼。研究公司 Contact Lab高級零售分析師 Marco Pozzi 認為，現在的 Gucci 在堅持品牌傳統精髓的同時非常善於在新品中注入新的活力。

「經歷低谷後的品牌復興」對於 1921年創辦的 Gucci 來說並不陌生：

上世紀六七十年代，Gucci 以繽紛的花卉圖案曾流行一時，此後在八十年代陷入困境

進入九十年代，在美國時裝設計大師Tom Ford的領導下，Gucci 開始步入復興，2001年品牌被開雲集團（當時的 PPR）控股

2004年，Tom Ford 在效力 Gucci 十年後離開，夫妻檔創意總監 Frida Giannini 和首席執行官 Patrizio di Marco 帶領品牌努力維持上升勢頭

數字戰略

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Gucci 的數字化戰略相比競爭對手效率更高，自2015年 Marco Bizzarri 成為品牌 CEO以來，品牌網站經過了重新設計並加入了更豐富的商品。第一季度線上銷售額同比暴漲 86%，助力開雲集團整體線上銷售收入同比增長 60%。

（參見《華麗志》相關報道：Gucci首席執行官揭秘：我們是如何用兩年時間打了一個漂亮的翻身仗）

Gucci 目前與部分線上奢侈品批發商合作，並與奢侈品電商Net-a-Porter合作推出了獨家膠囊系列。今秋，品牌與時尚電商Farfetch合作在10個城市推出了90分鐘快速送貨的服務。

此外，品牌還大量投資翻新門店，同時適度減少銷售空間，增加零售網點的坪效。

瑞銀集團分析師在報告中指出，Gucci 增長的幾個關鍵因素包括：產品的革新（手袋為代表）、門店的翻新、網站的建設。

鑒於 Gucci 目前的卓越表現，彭博社專欄作家 Andrea Felsted 認為，該品牌的印花熱潮儘管終有「褪熱」的一天，但短期來看仍然佔據絕對的優勢。

協同效應

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因此，如果有人擔心 Gucci 未來增速可能放緩，這種憂慮還為時過早，而且一旦 Gucci 增速放緩，集團旗下其他品牌的協同作用將起到巨大的拉力。

據財報顯示，開雲旗下法國奢侈品牌Yves Saint Laurent （伊夫·聖羅蘭）本季度銷售額 3.64億歐元，同比增長35.4%。這樣的表現足以打消業界擔心更換創意總監對品牌增長產生影響的疑慮。新任創意總監Anthony Vaccarello的設計已經成為消費者的新寵。（詳見《華麗志》相關報道：Hedi Slimane 正式辭別 Saint Laurent，繼任者或來自 Versace）

集團第四大品牌Bottega Veneta（葆蝶家）同樣開始復甦，本季度有機銷售額實現一年多以來的首次增長。

運動和生活方式部門的德國運動品牌Puma季度銷售額歷史上首次突破 10億歐元。市場猜測，母公司開雲集團有可能趁勢轉讓其控股的 Puma 86%股權，以專註於奢侈品。但目前，開雲集團拒絕就此置評。

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