到底是什麼造成了消費者總是高估通貨膨脹？

撰文：Alessandro Speciale

消費者總高估通脹，但不妨聽聽他們怎麼想

「消費者在經濟不景氣的時期更傾向於高估通脹情況」

詢問任何一位年齡足夠大、記得歐元問世時情形的人，你都可能被告知，物價在那之後已經漲了一倍。這一點與事實有很大出入，2002年的通脹率為2.2%，此後多年始終徘徊在這一水平上下，但這大概沒法說服你的談話對象。

歐洲央行基於歐盟委員會的數據所做的一份研究顯示，消費者整體上總是會高估物價的漲幅。不過，這種認識偏差造成的後果不僅僅是從羅馬到都柏林的購物者的錯位埋怨，而且對於政治家和央行人士也有深遠影響。

該研究顯示，在2004年到2015年中期，歐元區的平均感知通脹率為9.5%，「大大高於」1.8%的平均實際通脹率。整個歐盟範圍內，感知通脹率為9.8%，實際通脹率為2%。

造成判斷差異的因素

判斷的誤差幅度因受教育程度、性別以及經濟表現而異，不同國家之間的差異也很大。

消費者總是高估通脹情況，但高估的程度不同國家之間差別巨大

儘管媒體關於物價飛漲的駭人報道層出不窮，但德國人相比多數歐洲人而言，對通脹的高估幅度較小，而在一些通脹率較高的國家（如保加利亞、拉脫維亞和羅馬尼亞）和一些經濟不太好的國家（如義大利和希臘），人們對通脹的感受與實際情形則差得遠。瑞典人、芬蘭人、丹麥人、法國人和比利時人對通脹的感覺最為準確，尤其在預測未來通脹率的時候。

根據那份研究：

消費者在經濟不景氣的時期更傾向於高估通脹情況。

另外，單一貨幣歐元問世時，人們的感受與現實之間的差距達到了峰值，此後的情況則慢慢在改善，或許部分歸因於過去幾年來的通脹率一直接近於零。

有一點或許會讓決策者們感到欣慰，即預期的未來通脹率總是低於當前感受到的通脹率，這顯示出，人們對於央行把控一般物價的能力是有信心的。

歐元問世以來，感知通脹率與實際通脹率之間的差距在逐步縮小 註：上表的調查結果針對的是過去12個月的感知通脹率、未來12個月的預期通脹率以及實際通脹率

不過，如上圖所示，即使在高估通脹率水平的情況下，消費者對於通脹是在加速還是減速，依然具有相當清楚的認識。

最後，研究也顯示出，受教育程度越高、越有錢的人對通脹情況的感知越接近於現實。相比男性和老年人而言，年輕人和女性總是認為物價上漲的幅度更大。

老年人的感知通脹率要低一些，而女性比男性更傾向於認為物價的上漲已經失控

差異的意義

但這些感受重要嗎？重要，只是不要從表面價值衡量。

首先，不同國家和社會階層之間的差異或許能告訴我們一些有關經濟運行方式的信息。如該研究所述，「造成此類分歧的原因尚不十分明了，或許應在未來的後續工作中展開更深入的調查。」

而且，該研究還發現「在預期通脹率與歐元區整體的消費意願之間，存在顯著的（雖然數值很小）正向關聯」，因為較低的通脹預期會削弱消費者的花錢意願。

另外，通過恰當的統計手段以及對調查問題的巧妙表述，感知通脹率和實際通脹率之間的差距可被大大縮小，美國和英國的類似民調已經證明了這一點。

進一步的研究或許能幫助我們深入了解各央行的公信力，以及消費者的通脹預期與總體消費需求之間的關聯（官方制定政策時一個關鍵的參考因素）。

至於人們為何會認為咖啡的價格總是在止不住地飛漲，目前還沒有一個明確的解釋。

「對於為何人們感受到的通脹率比實際通脹率高，存在很多可能的解釋。」海因茨·迪登(Heinz Dieden)代表該研究的九位作者表示。「包括品質的改善，這一點納入了官方的物價統計之中，但消費者未必會做考量；以及參考的籃子可能不同，消費者考慮的更多是小額消費，而官方消費物價的基礎則是參考一個能反映更多商品和服務的商品籃子。」

編輯：耿川迪、曲佳鈺

翻譯：程璽

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