混改大幕開啟在即,中國聯通將會面臨哪些考驗?
撰文:Nisha Gopalan
中國聯通網路通訊有限公司(即聯通A股公司)的股權結構可能發生變化
真正的考驗是,私人投資者究竟將在多大程度上被允許改變企業經營狀況
中國聯通(香港)有限公司4月5日發布公告稱,中國聯通網路通訊有限公司(即聯通A股公司)的股權結構可能發生變化。這兩家上市公司皆隸屬於未上市的中國聯通集團。
作為中國第二大行動電話運營商,中國聯通是2016年9月時所選定的6家混合所有制改革試點國企之一。其餘5家分別是中國南方電網、哈爾濱電氣集團、中國核工業集團公司、中國東方航空公司和中國船舶工業集團公司。
自那以來,聯通A股的投資者戰績斐然,累計斬獲近80%的漲幅。其H股也上漲了15%。如果市場流言非虛,有BAT之稱的中國三大網路巨頭,即百度、阿里巴巴和騰訊將參與中國聯通設定的改革計劃,那麼聯通A股和H股應該還有進一步上漲空間。此外,私人資本的注入不僅有助於中國聯通推出5G網路,也能增強其競爭力。
其他5家試點國企的H股也表現不俗。國企改革的重點是將中信集團的資產納入一家香港上市公司,並創建一批規模更大的重量級央企。2015年,兩大機車製造商合并組建為中國中車股份有限公司,從而使後者成為中國唯一一家高速列車製造商;中國遠洋海運集團則是另一家由較小公司合并而成的巨型央企。
自2016年9月下旬公布國企改革計劃以來,中國聯通A股和H股的表現均優於大盤
真正的考驗是,私人投資者究竟將在多大程度上被允許改變企業經營狀況?比如,正如富瑞金融集團香港有限公司(Jefferies Hong Kong Ltd.)的分析師在最近一份研究報告中提到的那樣,這些投資者能否有僱傭或解聘的權力,能否對企業進行基於績效的評估?
就中國聯通而言,其A股公司更有可能成為重組和注資的主體。因具體方案仍在進一步論證,該股已被臨時停牌。聰明的投資者此時應該把注意力轉向折價幅度較大的聯通H股。現在入手有望獲得值得你日後吹噓的收益。
(本文內容不代表彭博編輯委員會、彭博有限合夥企業、《商業周刊/中文版》及其所有者的觀點。)
編輯:林一丹、管文晶
翻譯:任文科
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