劉士余批評「1994年上市至今不分紅」的鐵公雞是誰？

【觀察者網 綜合報道】4月8日，中國證監會主席劉士余在中國上市公司協會第二屆會員代表大會上公開批評，指出某上市公司自1994年上市以來至今沒有分紅，「無正當理由不分紅極有可能是財務造假。」

據新華社報道，劉士余還態度鮮明地表達了監管層的立場，證監會要支持分紅上市公司，對不分紅的「鐵公雞」要嚴肅處理。

同時，劉士余對近期新設雄安新區後的市場異動表示，「上市公司是國家主力衝鋒隊，要為國家戰略擔當。雄安新區是個重大機遇。上市公司不要為國家添亂，要跟隨及支持國家發展戰略。」

劉士余 資料圖

誰是「鐵公雞」？

劉士余口中的「鐵公雞」會是哪家企業呢？據多家媒體統計，金杯汽車有較大嫌疑。

資料顯示，金杯汽車主業從事汽車及配件製造.公司主要產品為輕型客車、輕型貨車、多功能商用車、轎車、相應配件。作為遼寧省最大的汽車生產企業之一，自1992年上市以來，除1992年與1993年曾有過配股及送股，金杯汽車從此再未向投資者提過分紅一事，成為上市公司中當之無愧的「鐵公雞」。

據《第一財經》報道，從1995年到2000年，金杯客車的營業額每年以43%的速度增長。然而從2011年開始，金杯汽車就陷入陷入了不斷虧損、逐年衰落的煩惱之中。2001年、2004年、2005年、2008年、2009年、2014年、2016年共計8個會計年度，金杯汽車均未能逃脫虧損，且從2001年開始，其股票名稱不斷在*ST金杯、ST金杯以及金杯汽車之間切換。

更為值得一提的是，金杯汽車近年來業績已陷入「無法自救」的地步，常年依靠政府補助才得以生存。比如2016年，扣除了政府近2億元的補貼後，金杯汽車實際虧損還高達4.24億元。

另據《華夏時報》報道，中國天楹嫌疑也很大。自1994年上市以來，雖有有過4次送轉股份，但並未進行過一次現金分紅。而從上市至今，中國天楹累計募資49.67億元，其中直接融資6次，融資金融為31.18億元。

中國天楹前身為中科健，是在深交所上市的第一家高科技公司。1999年，中科健曾被譽為「國產手機第一品牌」。但2003年起，公司營收及凈利潤同比增長開始出現大幅下滑。2005年，中科健因未在規定時間內披露2004年年報而被深交所實行退市風險警示的特別處理。此後，公司因業績起伏不斷，多次被實行ST及*ST，公司也先後經歷兩次破產重整。

直至2014年4月，公司因業績大幅改善摘星去帽，重新更名為中科健。同年6月，中科健在對江蘇天楹環保能源有限公司的併購重組完成後，將公司的證券全稱由「中國科健股份有限公司」變更為「中國天楹股份有限公司」，證券簡稱也由「中科健」相應變更為「中國天楹」，公司主業也從機械設備及零配件的進口業務、電子信息、高新材料、開發及銷售數字行動電話機，變更為BOO、BOT方式投資、建設和運營城市生活垃圾焚燒發電項目，研發、生產、銷售垃圾焚燒發電及環保成套設備。

隨著近年來國家對環保要求的不斷升級，轉型環保行業的中國天楹股價表現強勢，營收及凈利潤同比增長率都保持高速增長。2014和2015年，公司未分配利潤分別為3.05億元和5.1億元，從公司2016年公布的中報數據來看，公司未分配利潤為5.82億元。

此外，據華爾街見聞報道，在1996年之前上市，且至少20年從未分紅的公司還有16家，分別為輔仁葯業、萬方發展、運盛醫療、祥龍電業、通策醫療、園城黃金、天海投資、中茵股份、S*ST前鋒、英特集團、文投控股、寶塔實業、平潭發展、大晟文化、金圓股份，以及紫光學大。

破解「鐵公雞」關鍵是強制分紅

對上述不分紅的「鐵公雞」企業，劉士余指出，無正當理由不分紅極有可能是財務造假，證監會要支持分紅上市公司，對不分紅的「鐵公雞」要嚴肅處理。

劉士余強調，上市公司可以基於長遠發展並經股東大會決策後暫不分紅，但不應長期無正當理由不分紅。從國際經驗看，連續穩定的現金分紅往往是上市公司財務和經營狀況穩定的信號；反過來講，公司長期無正當理由不分紅，也可能是財務數據造假、內部人控制的信號。證監會已經在高度關注這個問題，不能放任不管，會有相應的硬措施。

對於上市公司的「鐵公雞」行為，中國人民大學商法研究所所長劉俊海對《華夏時報》表示，「鐵公雞」現象由來已久，這一現象產生的原因是上市公司實際控股股東和內部控制人想繼續控制上市公司的資金、資源，通過不公允的關聯交易掏空公司財產，或者一些高管為自己設立小金庫，雪藏上市公司財產，為自己預留後路。對此行為，劉俊海認為證監會應該採取比現行措施更嚴格的措施，「我主張監管層應該對上市公司採取強制分紅政策。」

劉俊海稱，強制分紅主要基於兩點因素，首先上市公司有龐大的公眾投資者，代表的是公眾利益；其次，公眾投資者購買上市公司股票，就是為了分紅而來，很多上市公司總是利用各種似是而非的理由避免分紅的時代應該終結。

高送轉必須列入重點監管

劉士余還表示，上市公司不要參與金融亂象，大部分是好的，是珍珠，但有的財務造假，什麼「10送30」全世界都沒有，必須列入重點監管，上市公司協會也要參與其中。

還有的上市公司根本沒有市場競爭力和主營業務，但其大股東和董監高拉抬股價高位套現，超比例減持甚至清倉式減持，市場人士講叫「吃相」很難看，被套的廣大中小投資者有苦難言，劉士余稱。

資本市場是講規矩、有紅線、有底線的。劉士余表示，證監會將出重拳治理市場亂象，該處罰的處罰，該退市的退市，該退場的退場。不管是誰犯了規，都要讓他付出沉重的代價。

要對上市公司設立「大紅榜」和「黑名單」

據新華社報道，針對A股市場的這些亂象，劉士余指出，有些上市公司沒有主營業務，董事長和總經理天天在外忽悠，參加這個那個論壇。還有的上市公司上市後大幅減持，空倉走人，這個要「秋天算賬」，吃相太難看啊。

劉士餘明確表示，更加重視公司治理，目前有些上市公司治理僅僅是紙面上的，要明確董監高的責權利。

他還指出，上市公司協會要做好服務，做好權益保護，當我們好的上市公司門口出現「野蠻人」的時候，協會要譴責要戰鬥。劉士余稱，希望協會對上市公司進行分類、評估，每年要公布「大紅榜」，也要有「黑名單」，這件事要做的。所有這一切是為上市公司的競爭力和發展服務，對董監高要進行基本履職的培訓，應知應會要培訓到位。

劉士余還說，中國資本市場有1億投資者，其中8000萬中小投資者，他們對中國資本市場的信心，必須得到敬畏和保護，中小投資者是資本市場的大地之母。

（綜合新華社、華爾街見聞、第一財經、華夏時報等）

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