補腎藥片的成本|——讓你無話可說

目前，市面上能買到的主打補腎功效的藥品種類繁多，至少在數十種。在西安市永松路一家連鎖藥店，華商報記者看到包括匯仁腎寶片在內，此類藥品單獨佔據一個貨架，單盒（瓶）售價從幾元到幾百元不等，價格差了上百倍。另有業內人士介紹，這還只是取得「准」字型大小藥品，如果再算上「健」字型大小的保健品，補腎類產品更是只多不少。

在某知名電商平台上，「補腎壯陽」類中西藥品排列了54頁之多。其中，最便宜的35克裝壯腰健腎丸一瓶4.5元，用量為一次3.5克，相當於服用一次花0.45元；最貴的30粒裝手參腎寶膠囊498元/盒，每次口服1-2粒，大約要花掉16.6元-33.2元。按照產品包裝上的「用法用量」，匯仁腎寶片一次口服3片，相當於單次需「吃掉」約7.68元，雖然不是各類補腎產品中最貴，但價格也不菲。

近期，匯仁葯業IPO申請獲證監會反饋。根據匯仁葯業的招股說明書（申報稿）測算，目前在西安市場上一盒零售322元的匯仁腎寶，其成本僅僅22.68元，零售價約是成本價14倍。面對如此高的利潤，作為消費者的你還能感受到「他好，我也好」嗎？

匯仁腎寶成本0.18元/片

零售價約是成本價14倍

按申銀萬國行業分類，目前在A股市場上有64家中藥企業，但主打補腎產品的企業還沒有先例。那麼匯仁葯業衝擊A股的底氣是什麼呢？據匯仁葯業發布的招股說明書顯示，2015年度營業收入14.85億元，而其中約85%的收入來自於匯仁腎寶片銷售。

一粒小小的藥品就帶動企業運轉，腎寶片的賺錢能力著實令人咋舌。據匯仁葯業發布的招股說明書顯示，匯仁腎寶片在2016年上半年的平均單位成本僅0.18元/片，直供終端價為1.11元，經銷價為1.9元。那麼到了消費者手中呢？記者昨日走訪西安一些藥店發現，匯仁腎寶片每盒裝126片，市面上單盒零售價為322元，等於每片零售價2.56元，而以成本0.18元/片計算，其每盒的成本價僅為22.68元（未計算包裝、物流、渠道、廣告、零售、稅費等費用），這樣一算，零售價大約是成本價的14倍。

在2015年，匯仁腎寶片共賣出8.75億片，當年銷售額高達12.62億元。以iPhone7手機目前約5388元起售計算，也就是說，匯仁腎寶片一年的銷售額就能買超過23萬台被戲稱為「腎7」的iPhone7手機。

市面上補腎品達數十種

售價相差上百倍

每年創收10多億元的匯仁腎寶片，毛利率也足以令同行佩服。從2013年至今，匯仁腎寶片的毛利率一直超過80%，最高是2015年度達到88.33%。

以腎寶片這樣高的毛利率指標衡量，同行業上市公司也只能甘拜下風。比如：去年上半年，擁有六味地黃丸（也可以補腎虛）的九芝堂毛利率為59.45%，而匯仁葯業則高達83.25%，其他如桂林三金、廣譽遠、東阿阿膠、啟迪古漢等知名公司的同期毛利率平均67.46%。匯仁葯業指出，公司主營業務毛利率高於同行業公司平均水平，因主要產品不同，其他可比上市公司側重於補腎類之外的其他細分品類。

補腎市場需求可觀

葯企毛利比房地產都高

補腎壯陽曆來獲得極高關注，很多國人相信食補和葯膳，而相關藥品的銷量，也因此居高不下。數據研究專業機構中康CMH的統計顯示，2012至2015年我國補腎類藥物市場規模由50.09億元增至83.78億元，年均複合增長率為18.7%。該機構預測，至2020年我國補腎類用藥市場的規模將達約150億元。有觀點認為，國人之所以偏好補腎，可能源於傳統文化對腎的認識。在中醫理念中，腎臟為「先天之本」，其所講腎的功能，也比西醫範疇更大。

「醫藥製造、銷售是利潤較豐厚的行業，另外，中成藥品不可替代性較強，毛利更高。」華安證券投資總監屈放表示。他說，例如板藍根、雲南白藥等，市場需求推高產品價值，而「補腎類藥品毛利高首先是因為需求可觀。」

華商報記者查詢Wind資訊發現，截至一季度末的各重點行業毛利率中，生物製藥行業平均毛利率為31.22%，僅次於飲料行業，甚至高於地產、銀行等外界眼中的高利潤行業。那麼究竟中成藥製造業算不算暴利行業呢？從事藥品分銷多年的岑先生告訴記者，近年來中草藥材的採購成本一直在提高，而不同藥品所用藥材種類和生產工藝不同，成本有高低之分。從生產到銷售涉及宣傳、渠道、物流、稅費等多個環節的費用成本，不同企業的凈利潤差距會被拉大。

去年上半年取得7.59億元營收的匯仁葯業，凈利潤就只有7777.9萬元。記者對比了去年匯仁葯業與東阿阿膠、九芝堂、啟迪古漢、康美葯業等多家中藥行業上市公司發現，匯仁葯業的凈利潤和營業總收入約佔後者的三分之一到十分之一。

有業內人士指出，匯仁葯業凈利潤不高也可能與其銷售費用偏高有關。對此，匯仁葯業表示，公司為了擴大銷售規模，於2014年開始逐步增加廣告費用投入，2014年度、2015年度公司廣告與業務宣傳費分別為3.79億元和6.66億元。也就是說，2015年14.85億元的營業收入里，將近45%花在了廣告宣傳上。

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