金融風險已超乎想像！9大數據3大視角看透真相！

近期，中央多次強調防範金融系統風險。維護國家金融安全更是上升到中央政治局集體學習的高度。新華社多次發文強調金融風險管理。銀監會、保監會積極出手自上而下進行風險排查。

中央會議罕見強調「金融安全」、政策層對防範金融風險又如此高度重視。大動作背後，是實體經濟運行中所面臨的壓力傳導至金融行業，體現為金融風險。

廢話不多說，米筐整理了9大數據，3大視角。從目前能夠查詢到的數據來看，金融系統風險之大，超乎想像。

1、債務風險

企業部門槓桿率

企業部門槓桿率，近兩年增速明顯，稱之為讓人惶恐的「地雷」毫不為過。

2016年6月，中國企業債務規模118.8萬億元，為GDP的167.6%，全球之最。

居民部門槓桿率

隨著近兩年房地產的火熱，居民槓桿率也提高不少，達到40%+。該數據未顯示2016年， 可以想像，去年房地產的火爆程度，居民部門槓桿率數據還會進一步增長。

金融機構槓桿率

從公開可查詢數據，我們能夠看出，近兩年，企業部門、金融機構、居民槓桿率上升。尤其是企業部門債務，高達160%+，面臨著極大的風險。

2、實際利率上行

商品房銷售額佔M2 比例

能夠明顯看出，自2015年初開始，新增商品房銷售額/新增M2 比例達到歷史最高。2016年新增商品房數據為近3萬億，而M2新增為近12萬億，佔比近25%。

房地產銷售對於新增資金的吸收效應過大。勢必會引起社會融資困難。

銀行承兌匯票激增

未貼現的銀行承兌匯票佔比激增可以預示市場對利率上行存有預期。

民間實際借貸利率

民間實際借貸利率，近3個月明顯抬頭，接近回到2014年時期水平。

新增信託貸款

信託貸款在社會融資規模中所佔比例顯著上升。

需要說明一下，信託貸款是一種渠道貸款，帶有更多直接投資的性質。不同於一般銀行貸款利率相對較低風險，信託貸款由於渠道利益主體的加入，渠道成本提升資金綜合成本，一旦引發金融風險發生變化與轉移，風險全由項目需求方承擔。

因此信託貸款佔比上升，意味著金融風險加大。

企業債券規模

與信託貸款佔比大幅提升相比，企業債券規模大幅降低，近歷史低點，折射出企業以發債方式進行的融資行為在減弱。

以上情況指向信號可以進行簡單的判斷，即企業經營中，直接融資困難，實際利率在上行，債務融資環境在惡化。

3、龐大的資管規模

資產規模

上圖明顯看出，近兩年時間，證券公司資管規模翻倍。與此同時，爆出的資管公司蘿蔔章事件，僅僅暴露龐大理財資金管理漏洞的冰山一角。資管資金真實用途，去向如何，存在著極大的安全隱患。

互聯網金融理財爆髮式增長

互聯網金融理財也成爆髮式增長。然而與之對應的卻是，互聯網金融的政策規範性不足。我國互聯金融監管漏洞明顯，仍處於無序野蠻狀態，互聯網金融帶來的新型非法集資，詐騙，跑路事件屢屢發生。

2016年，券商資管規模達18萬億，互聯網理財規模3萬億。而2016年我國GDP，74萬億。如果按照比例來看，這麼龐大的資金規模，如果長期處在監管不明，真實數據不詳情況下，無疑是金融系統的一顆隱形炸彈。

4、總結

金融系統現狀：

1、 企業負債率，居民槓桿率，均處於歷史高位；

2、高槓桿率，風險來臨時，承受波動能力弱；

3、新增房地產銷售佔新增M2比例重回到歷史高位；吸收了較多流動性

4、非金融企業直接融資難，實際利率居高不下，企業債務融資環境在惡化；

5、資管規模數量龐大，政策監管不足；

面臨的風險：

1、簡單試想下，佔比最大的企業部門債務，如果實際利率繼續上行，而企業盈利能力不足，導致企業借債無法償還，作為企業直接融資抵押物的資產（股權，地產），必將迎來硬性兌付（拋售抵押物來還債），因此引發的一系列金融問題，是災難性的，無法想像的。

2、槓桿率高，意味著承受價格波動能力差。以居民槓桿為例，倘若企業硬性兌付引發房地產價格劇烈波動，居民財富承受能力將極大承壓。舉個例子，20%首付是5倍槓桿（實際情況有的槓桿更高），房產價格一旦下跌20%，居民的首付將完全折損，房子將完全成為負資產。

3、資管規模21萬億，如此龐大，對比一下，我國2016年新增M2規模12萬億，年GDP為74萬億。理財資金有多少被轉移，被濫用，甚至被盜取？後果是不堪想像的。舉個例子，哪怕只有600億，也相當於一個地級市的年GDP總量。

而這些，僅僅是我們能夠看到的數據。還有我們無法看到的，諸如銀行同業業務風險、不良貸款風險、融資平颱風險、交叉金融業務風險、理財和代銷業務風險等等，其真實數據和規模究竟如何，我們無法知曉。

防範金融系統風險，已經刻不容緩！

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