亞洲基建資金提供者：西方退場 中資銀行迅速壟斷

5月4日，英國《金融時報》發表了一篇題為《亞洲基建：中資銀行登場，西方銀行退場》的文章。

文章稱，在亞洲基礎設施活動火熱之際，西方銀行正在悄然退場，而中資銀行則逐漸成為這一市場的主要推動力量。

文章援引國際數據服務商Dealogic的榜單稱，截止2016年底，亞洲基礎設施領域前20大銀行融資人排行榜上，僅有一家西方銀行——法國農業信貸銀行(Crédit Agricole)保住了第18位的排名，提供資金額為8.54億美元；一年前，上榜的歐洲銀行有6家，提供融資額總量為36億美元。

相比西方銀行的黯然退場，中資銀行卻開始大放異彩——在榜單前10名里，中資銀行佔了7席，而上一年佔了1席。其中，中國國家開發銀行位於榜首。

在投資亞洲基建領域，中資銀行的發展勢如破竹。

2012年，進入榜單前20名的中資銀行在亞洲基礎設施領域提供了44.7億美元資金，佔市場總額的11.2%。4年後，中資銀行提供融資384億美元，市場份額高於60%。

文章還稱，事實上，歐美銀行從亞洲基礎設施融資機構的陣容撤出由來已久，1997年和2008年的兩場危機，已經幫助清理掉了實力較弱的玩家。

但中資銀行迅速攫取這塊投資高地，更多還是因為近年來亞洲基建市場出現大量新工程和流動性。

大量的基建項目離不開政府的支持。

以「一帶一路」為例，這項投資9000億美元的基礎設施建設計劃，為中國國有銀行帶來了大量的投資機會。

而西方銀行悻悻離場，也是因為亞洲基建這塊市場有其難以逾越的障礙，具體包括：因匯率風險僅做美元業務而不得已放棄，不願承擔時間風險、監管風險以及當地法律風險等。

此外，《金融時報》還指出，中資銀行在承接此類項目時，往往在經濟上承擔了巨大風險，而這些風險令西方銀行望而生畏。

英國《金融時報》網站截圖

以下為英國《金融時報》文章全文：

就在亞洲基礎設施活動火熱之際，西方銀行正悄然從這個市場消失。它們撤出後，地區銀行成為主力玩家，尤其是中資銀行現在成了推動力量。

歐美銀行從亞洲基礎設施融資機構的陣容撤出由來已久。1997年和2008年的兩場危機，幫助清理掉了實力較弱的玩家。

但近年來，當地市場上出現大量的新工程和流動性，使地區銀行在融資成本上難以打敗。由於西方全球性銀行對匯率和主權風險的偏好較低，中國國家開發銀行(CDB)和韓國產業銀行(KDB)等銀行迅速填補空白，帶來大量資金。

「在某些方面，中資銀行準備改變這類工程的傳統融資依據，」貝克·麥堅時律所(Baker & McKenzie Wong & Leow)駐新加坡的合伙人馬丁·戴維(Martin David)說。

Dealogic數據顯示，到2016年底，亞洲基礎設施領域前20大銀行融資人排行榜上，僅有一家西方銀行。法國農業信貸銀行(Crédit Agricole)保住了第18位的排名，提供資金額為8.54億美元。一年前，上榜的歐洲銀行有6家，提供融資額總量為36億美元。

在榜單前10名里，中資銀行佔了7席，而上一年佔了1席。中國國開行位於榜首。

中資銀行的沖頂速度非常快。2012年，進入榜單前20名的中資銀行在亞洲基礎設施領域提供了44.7億美元資金，佔市場總額的11.2%。4年後，中資銀行提供融資384億美元，市場份額高於60%。

國內流動性大增加快了這一趨勢，並幫助排除了資本市場融資。隨著美國逐漸加息，許多亞洲國家用現金為市場提供緩衝。對於近年國內經濟增長強勁的泰國、印尼和菲律賓等國而言，銀行依靠隨時可動用的存款基礎。在多年保持寬鬆貨幣政策之後，中國人民銀行(PBoC)只是在近幾個月才收緊了政策。

「市場上有著強勁的銀行流動性，因此一段時間以來資本市場和機構投資者更難分得亞洲基礎設施融資的更大份額，」滙豐(HSBC)亞太基礎設施融資業務總監詹姆斯·卡梅隆(James Cameron)說。

政府支持的交易超過資本市場融資，在亞洲基礎設施融資領域佔據了領先地位。例如，中國啟動了規模達9000億美元的「一帶一路」(OBOR)基礎設施計劃，其中多個項目——港口、公路和鐵路——在亞洲各地突然冒出來。這些交易有很多是直接跟當地政府達成的，同時讓國有控股的銀行和企業出資和承建項目。

澳新銀行(ANZ)駐新加坡的資源、能源與基礎設施業務團隊主管斯特拉·薩里斯(Stella Saris)表示，西方全球性銀行往往局限於能夠開啟美元收入流的項目。不久前，澳新銀行參與了為雅加達丹戎不碌港(Tanjung Priok)國際集裝箱碼頭提供融資。靠泊該港的國際船舶以美元支付費用，這些美元收入隨後可用於償還銀行貸款，幾乎沒有匯率風險。

還有一些障礙是西方全球性銀行難以迴避的。

許多問題與當地法律有關。例如，在印尼，可能需要5年時間才會獲得地權，由此帶來的時間框架和監管風險只有當地銀行才願意承受。

律師戴維表示，近期的一個例子是，亞洲一個燃煤電廠項目未能達成煤炭供應協議。在向潛在債權人證明項目可行性時，這類協議是必不可少的。

然而，中資銀行選擇跟該項目的中國財務贊助方達成一份項目完工協議，而不是煤炭供應協議，在敲定交易的同時承擔了聞所未聞的風險。

「西方全球性銀行、甚至當地銀行絕不會考慮這種做法，」戴維說。

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