高手在民間，這是一篇預測中國經濟神準的大雄文！

天下 05-16

此文是一個叫「大文豪曼因斯坦」去年在網上發的帖子，高手在民間，預言非常准，可惜找不到作者，原帖也刪了，後有人在知乎上發了出來，讀完受益匪淺，很想將他的觀點傳播出去，留此存檔。文章較長，需要細細品味，值得多看幾遍。

1）

在開始這個話題之前，我首先要說的是我並不是一個陰謀論者，什麼共濟會掌握世界之類我是從來不信的。對於官員，我一貫的觀點是如果有三個選擇，他們最後一定會選擇最壞的那個，陰謀論這種東西實在太考驗執行者的智商，而機構的智商曆來都是不太夠用。但是這事背後的蛛絲馬跡又實在太過於匪夷所思，日本著名小學生曾經說過，當所有的可能全部被排除的時候，剩下的最後一個，不管看起來多麼荒謬，那就是事實的真相，昨天深夜，我把所有的脈絡理了一遍，來看看這個事情的過程，突然覺得很有意思。這些就當是路邊社的囈語，我姑妄言之，你們姑妄聽之.

1、老大哥的命門。今年最詭異的事情，莫過於樓市，往年樓市的回魂，都是有跡可循的，那就是一段時間內交易量放大，成交上漲以後，帶來庫存減少，房價上漲，但是這一輪樓市的爆發完全不同以往，首先是價格飆升，帶動市場恐慌後才贏來成交上漲，那隻無形的手過於明顯。有人說是因為一月的放水，但是不對，周期不對，市場傳導的時間需要一個過程，就比如如果今天放水，反饋到市場上至少要幾個月，帶來價格飆升也應該在年底，而這一波是一月放春節後立馬立竿見影，時間節點不對。在開始這個話題之前，我們得先知道老大哥的命門是什麼？相信很多人會異口同聲的說，樓市。沒錯，樓市的確是個大問題，而且已經徹底綁架了中國經濟，如果樓市玩蛋，那是一個大地震，但是他絕對不會是一個能威脅到老大哥的問題，金融市場的爛帳老大哥也是碰到不少，就比如世紀初，可謂是有豐富的經驗，這是一個大問題，但是絕對不是一個生存問題。

老大哥真正的命門是外儲。從八十年代後，老大哥已經徹底融入世界經濟，生產低級必需品，然後換來美元，然後再從市場上購買各種石油，南美的大豆玉米等糧食產品，這是一個循環，現在每年老大哥需要從市面上進口高達幾千億的石油，三分之一的糧食產品依賴進口，糧食自給是一個大問題，八十年代後，國人越吃越好，就是得益於全球經濟，而不是金坷垃，像養豬養牛，從糧食到肉產品的轉化都是一個固定的數據，你要養出多少噸的豬，必然要投入多少的飼料，所以你現在可以理解為什麼外儲才是一個生死存亡的問題。手中有糧，心中不慌。08年前，每年外儲增加多少都是要上新聞聯播大書特書的事情，因為這個是硬需求，樓市塌了可以咬牙還貸，可以上信貸黑名單，可以苦難行軍，但是吃不起飯，買不起石油呢？很多人沒有意識到，或者完全沒有想到這個問題有多嚴重：過去中國的外儲從高峰期下降了一萬億美金。

老大哥難道不知道現在一二線樓市有多荒謬？再加把火那不就更加騎虎難下了？房產市場的問題在於庫存，最理想的結果當然是把大家趕去三四線買房，給國家解套了，但是問題是沒人會那麼傻，所以這個問題不會有最優解，那麼，我們來換個思路呢，既然我解決不了庫存問題，那我放出風去讓你知道我要保樓市。就像下圍棋一樣，我這裡一條大龍看著很龐大，沒人覺得我會棄子，但是我要是以這條大龍做掩護來做文章呢？其實圍棋就是一個轉換的遊戲，如果棄掉大龍可以獲得更多的利益，這並不是無法接受的事情。

在過去的一年裡，外儲為什麼持續減少，絕不是離岸市場的問題，那裡的彈藥有限，外儲一旦要爆也是爆在國內，大家如果持續換美元避險，外儲絕對頂不住，但是這大半年時間內，有一個現象你可以觀察：那就是美元黨的聲音小了。外儲一月到二月持續下降，但是到了二月三月就徹底站穩了，這出乎不少人的意料，因為按照道理說，匯市已經進入下行期，應該會越來越快才對，但是匯率雖然在節節敗退，但是這半年時間內，他絕不是在潰敗，外儲一直穩定在32000億左右，並沒有減少，外匯持續貶值，但是央行並沒有花掉太多彈藥。外匯的表現和房產樓市的周期是完全一致的，徹底站穩的時間也是樓市起飛的時間，也就是說，這大半年時間內，這波樓市最大的成就就是徹底把社會遊資全部鎖在了一線房產，你想換美元？你沒錢了，你沒錢了，你沒錢了。房產現在很難賣，要達到預期的價格，你看看成交量是多少，降價？降回原價你願意嗎？所以流動性徹底被鎖死在一線市場，你還加了槓桿，你得還錢啊，以後美聯儲加息，你也只能站著看，因為你沒錢了。這就是所謂的燈下黑，大家一波炒作中國的樓市問題，把這個問題看得有多麼嚴重，但是我用一個大問題掩蓋另一個生死問題，這用圍棋上的術語，就叫交換。大家都覺得老大哥必須保樓市，這已經是宇宙真理了，但是你如果換個角度，假設這個大前提不存在呢？你仔細數數老大哥的歷史，遠的80前不提，近的比如90年代，這才過了多少年你就覺得老大哥改吃素的？歷史上比這更嚴重的事情多了，只有吃飯的問題才是本質問題。況且到現在你還買得起五萬一平房的那也絕不是老大哥要同情的對象。

2、曖昧的美聯儲。我在很多論壇上看到一種論調，那就是中央會無限印錢，信貸猛增，所以未來一定是通脹，現在所有的人都抱著一種念頭，就是瘋狂搶購資產，等以後貨幣狂貶了之後扔一堆廢紙給銀行，問題是，未來真的會這樣嗎？這些話表面上看，似乎有點道理，無限印鈔好像很符合我們過往對於ZF的印象，不就是缺錢，不就是欠錢，那就印啊。但是這件事有一個前提，那就是中國必須是一個閉關鎖國的國家，內外資本完全無法流通，否則你印錢好啊，那有什麼可怕的，你印到人人工資一兩萬，我出國瀟洒去啊，我出國購物去啊，樓市匯市只能保一個這麼簡單的道理你們都說的出來，為什麼你們會覺得無限印鈔這事可行？要是匯率不倒，印鈔有啥可怕的，到時候人人用雅詩蘭黛，人人開寶馬，人人背LV都不是夢，你們怕啥？問題是，這可能嗎？中國的外儲頂不住啊。

而且，這個事情本身有其客觀規律，08年全球金融危機，大量避險資金進入中國，所以推高了資產價格，央行可以印的出鈔，但是現在是2016年，去年發生了一件大事，就是美聯儲開始要進入加息的周期，在加息周期用寬鬆政策？這是嫌命太長嗎，這會直接刺破資產泡沫，導致資本進一步外流，你可以去翻翻央行過去的報告，看看外匯占款的趨勢是什麼？沒記錯的話，這個月又少了一千多億，這就是大勢。在這種情況下，為什麼有人會認為這是一個通脹的周期，央行會無限印錢？也許有人說，那怕什麼，上手段啊，但是中國是一個產品輸出輸入大國，他無法隔絕外部的聯繫，這個月IMF給中國加入SDR後出具了首份報告，肯定了中國的一些努力和指出一些問題，可以看出閉關鎖國這絕不是高層的想法。

話題回到美聯儲身上來，自從去年開始加息之後，美聯儲按兵不動，這一點讓市場有點看不明白，有的人認為是經濟表現不如預期，有人認為是英國意外脫歐導致了美聯儲不敢動。但是我覺得這看起來更像是一種等待，他在等什麼？那我們來看看如果美聯儲在上半年加息國內市場會發生什麼？由於社會遊資，也就是籌碼在市場手裡，這時候對於資本外流會形成巨大壓力，你只要想想過去幾年釋放了多少流動性就知道這衝擊力會有多大。

很多人覺得美國就是一定想要幹掉中國，但是這是不對的，美國的財團在中國有著巨大的利益，同時，中國外儲使用的是美元，這代表著雙方在資本市場的分歧並沒有宣傳的那麼大。現在是一個全球的市場，除了三胖，大家誰也離不開誰，實際上，這一輪新的全球金融危機策源地就在中國。所以美聯儲絕對不會想要中國這個世界第二經濟體一波跳貶直接跪了，在這點上，雙方是有共同語言的。今年年初，美國高層還放話對於人民幣貶值不滿，可見一斑，同時中國最高領導人也在峰會上承諾穩定匯率，其實中國境內的美元資本全部迴流這也絕非美聯儲的本意，一旦人民幣跳貶，這會導致這波加息變成夾生飯，進一步加大美國國內壓力，最後變成一個比爛的遊戲。美聯儲最理想的是人民幣挺住，剪完羊毛就行，絕不是想要這羊帶著人肉炸彈直奔家裡來。

不管美聯儲為什麼不加息，但是在這個事情上的表現，雙方體現出了一致的默契，至於這是無意的還是溝通過的就不得而知。現在中國市場上的社會資金，影子銀行全部都給套在一線房產里了，而且套牢盤十分穩固，要知道，這一波暴漲直接翻了一倍啊，你想想這套牢盤能不穩嗎？可以說，在加息風暴中，至少老大哥已經把籬笆紮起來了，後面扛幾波風暴會不會傷筋動骨不知道，但是至少比原來強多了

3、吹響的集結號。今年八月，信貸數據一出來，大大出乎市場的意料，很多人樂觀的以為央行很快會霜降放水，但是這次央行是出乎意料的嚴厲，8月4日，發改委文件里出現了降息降准馬上秒刪，央行再次重申穩健的貨幣政策，8月11日，新華社撰文，中國絕不採取刺激寬鬆的貨幣政策，語氣十分強硬。為什麼會有這樣的轉變？因為你們的錢全部套在房產上了，這時候我不需要和你們講道理了，你們挺住就是了。這就像那部電影，當集結號吹響的時候，沒有援軍了，老大哥已經撤了，你們好好的站最後一班崗吧。

在八月的數據，有一條十分重要，但是容易被很多人忽略，那就是M2增速降到10.2%，這是歷年新低，實際上已經標誌著貨幣政策開始真正轉向，按照市場傳導，這一波會在年底前反應出來，時間大概是11到12月，今年的六月，就是中國地產的極值。如果我們來重新梳理下路徑，差不多就是這樣的：中國一線房產6月達到極值，開始轉入穩健貨幣政策周期，年底樓市開始鬆動，因為有聰明人開始準備跑路，這時候的表現就一個詞：震蕩，同時經濟開始準備全面迫降，估計會在明年全面著陸，同時美聯儲加速進入加息周期，人民幣匯率貶值窗口關閉，不會再貶了，老大哥在兩三波加息後壓力全面增大，也會開始跟隨美聯儲的步伐，這標誌著新周期的徹底建立。這個周期錢會非常值錢，同時，個人背負債務會十分痛苦。

以上就屬於個人的一點腦洞大開的產物，如果未來央行繼續霜降，你就可以把他們當路邊社報道，說明老大哥的智商的確不足以負擔這麼大的陰謀，但是如果央行堅決執行穩定貨幣政策，同時美聯儲開始加速進入加息周期，你也許就該重新考慮下個人選擇了。

2）

有些連基本概念都不清楚的我就不回了。

另外，現在的市場是在通脹還是通縮，有個很直觀的數據，PPI和CPI，這兩個數據近年來都處於連續的低位運轉，CPI更是連續兩個月處於1時代，這說明連放水都拉不起物價了。這絕非是很多人說的錢都去樓市了，而是貨幣政策已經失效的前兆。實際上，按照經濟學的觀點，適當的，輕微的通脹是有利於經濟發展的。但是從各方面的數據來看，現在是連放水都刺激不起物價。

換美元我覺得沒必要，因為只有一種情況下，換美元是大賺的，那就是徹底崩潰，以老大哥的能力和目前的態勢，不至於到那一步。你如果只在本國內流通，美元的流通性太差，而且收益並不高。

對於大多數人的情況其實各有不同，所以不好給出具體建議，但是有一點我認為是可以說的：那就是不要欠債。現在的經濟形勢有點類似於上世紀90年代末，但是那時候大多數人外債都少，所以體會的並不明顯，但是這一輪危機會給很多人補上這一課。而且那時候中國是在風暴外圍，而這一次是在風暴中心。

這個區最大的問題就是一切以陰謀來看待問題，經濟運行，世界運轉是有其客觀規律的，在我看來，目前中國的經濟一切都還是在規則內運行，他的所有行為都是符合現有規則的，都是可以解釋的。最後誰會成為倒霉蛋不是國家決定的，而是經濟規律決定的。

中國歷史上不是沒有不講規矩的時期，80年代高層懂經濟的人少，不講了一次規矩，結果引爆了危機，嚇得朱上來以後，直接把央行不準在一級市場購買國債寫進了法律，現在高層懂經濟的人多，至少技術官僚都是喝過墨水的，那樣的時代早就過了

不會太遲，美元只要接著加息樓市肯定扛不住，最多不會超過兩波加息，我預計是一波都扛不住，聰明的資金會想從樓市衝出來衝擊匯市，但是樓市本身就是流動性很差的項目，所以大體上只要第一波釋放掉，樓市的錢就全埋裡面了。

房產現在實質已經塌了，除了個別城市，大部分城市根本沒市場，市場上的新聞很多都是房托放出來的，你要測試你本地的樓市很簡單，你周圍親戚看看有沒有要真賣的，對比今年的價格掛低兩成出去，成交不了，說明你們當地的繁榮全是虛假的，要是你按去年前年的價格出還是賣不掉，說明已完。

今年國家搞了個大動作，叫營改增，實際上就是把財權上繳，逐步從地方收到上級。過去擴張時期，各地有錢了，隊伍就膨脹起來，養了太多人員，現在日子不好過，支出肯定得減少，我估計以後的動作就是上面統籌，保證你基層不會出現以前90年代有的縣城出現欠薪的情況，但是支出是有定額的，所以當初外圍膨脹起來的人員應該會被逐步調整。按照慣例，好城市的公務員肯定會好過些，小縣城的公務員日子又要回到90年代。

中石油40塊一股的時候，你會想出無數的理由解釋他值40塊，現在他只賣7塊錢你買嗎？你們還年輕，上海房子只要4000塊一平還送戶口的年代你們沒經歷過罷了。

樓市的問題說白了就是資金的問題，他是一個資金密集產業，只要資金一收緊，他就難以維繫，今年這一波本質上是實業擠出的資金和社會遊資在一線大搞配資。你只要看資金面一收緊，這個就得完，美元加息會導致外資進一步流出，樓市就面臨風險就是這個原理。而且今年從5月以後，央行的政策就是收縮，這一波會在年底傳導出來。

大通脹要符合市場邏輯，央行變不出錢，基礎貨幣在縮水，他選擇擴大貨幣乘數不過是在對沖罷了，想印錢也是得符合市場規則的。不符合規則，只有徹底變廢紙一條路，這是不可能的，因為貨幣本身就是政權存續的標誌，還有控制力的情況下，沒有任何政權會容許自己的貨幣變廢紙，所有一切東西在觸及這個底線的時候都是可以拋棄的。

戰爭的確是條去產能解決通縮的路子，這也是上個世紀初那時候的大國選擇的辦法，但是現在這條路子風險太大，不確定因素太多，我認為不至於。更何況現在是全球通縮，大家的問題都一樣，這時候第一個跳出來是當雷鋒當靶子，犧牲自己造福其他人。

3）

快訊：前美聯儲主席格林斯潘：美國利率料將迅速上升，甚至可能迅猛上揚
拭目以待吧，我開始相信掌握世界的的確是共濟會了

其實說到店鋪，你可以關注下商業地產，也就是俗稱的商鋪之類的東西，價格已經完全崩了，前幾年商鋪投資火熱，現在大部分基本沒人要，這個曲線就跟現在的一線房產是一樣，只是商鋪破在前面而已，現在你可以去問投資者誰買商鋪？當年還說一鋪養幾代人。那些說房子下跌就會被搶購的人，完全不知道房產價格一旦破裂，那就一文不值。

當年的四萬億是以美元流入為基礎印出來的。美元流入，地方願意借，這才有後來的結果，那四萬億不是憑空出現的，恰恰就是符合了貨幣原理

最近幾年債務猛增，那是因為近年內滾動的M2實質大頭全是旁氏借貸帶來的債務增長，現在的債務扛頂是經濟最大的問題，與產能過剩並列，甚至我覺得這個才是優先度最高的問題，樓市在這兩個問題面前都不是問題

沒有居民貸款，這個月M2已經下降了，這幾個月趨勢就是企業降槓桿，居民加槓桿，老鄉衝鋒在前。

不可能的，這要是能循環，世界上所有國家都這麼搞了，你要刺激生產，借出去大量的錢，這些債務最後一定得合理，現在的周期就是已經進入了旁氏借貸，這些債務連借錢還利息都快給不出來了，而且也沒銀行敢給了，央行從8月開始，一定會收縮貨幣政策，因為再放下去，銀行就得全部領便當了，銀行破產比國企破產嚴重多了，這些我會在下一個章節說明，這也是我說的，為什麼說貨幣政策的拐點來了。貨幣政策的拐點一定是樓市的拐點，以後是要過苦日子還債了。

經濟進入通縮階段，公司破產，就業崗位減少，你不能按現在的收入去預估，我只能這麼告訴你，以後就是投資啥都不賺錢，能有工作就是硬道理。另外，我的建議是，不要急於買房。今年上半年所有的資金已經全部進樓市了，絕不要相信樓市還能漲，那是房托吹出來的。你再拿一段，說不定拐點就來了，這個時間絕不會太長，到時候你就看明白了。

最典型的比如商業地產，就是商鋪那類的，前幾年的口號是一鋪養幾代人，現在你看商鋪還有人要嗎？金融屬性越強的產品，一旦跌價決沒有任何人接手，直到跌回他本來的居住價值屬性。

這句話的意思也就是說，現在炒的最狠的一線二線全得暴跌。反而那些本來就沒炒過的中西部小縣城相對安全

在講述為什麼今年地王頻出這個原因之前，我要插播一個小新聞，那就是標普前不久剛剛下調了美國某家房地產公司的信用評級到B-級，原因是這家公司的息前利潤連覆蓋利息都勉強，這家美國公司剛剛在資本市場上大發神威，參與併購某家龍頭企業的股票，在當時，我看到罈子里有人說了一句，大意是：XX買股票是因為股票價格低，這家公司買股票是因為股票價格高。這位同志是真懂行的人。如果你能看明白這句話，你就知道為什麼地王頻出。如果你還不知道，我建議你去看看海曼明斯基

我說的以上故事是發生在美國，與中國無關，大家不要過分解讀。以下是中國的故事。
2010年，國資委宣布了所謂的退房令，也就是部分央企還能參與房地產，其他企業將逐步退出。在那個時段，也是一個地王製造的十分瘋狂的年代，09年中化40億拿下廣渠地塊，瘋狂的讓敗北的潘石屹大喊，他就是蓋房子不花錢他也得賠。是中化方興的領導比業內多年的領袖之一潘石屹更懂大勢，更懂房地產，所以以那個價格拿地？當然不是，這箇中原因你可以細細品味。
今天就到這裡。

4）

我首先要聲明的是，大家都是成年人，基於自己的情況，對於自己的投資理財的方向要有自己的判斷，不是說我賣房你們也必須跟著賣，因為個人的情況是完全不同的，就比如我前面說的不建議你們搶購美金，但是你的個人資產如果在幾千萬，那麼適當配置美元資產是很合理的，把所有的資產全部放一個籃子里那賭博的意味太大，但是你要是全部身家就幾萬人民幣，那換美元沒啥意義。

前面有的朋友不明白為什麼外匯貶值的窗口會關閉，這個道理其實並不深奧。

貶值對誰有利？當然是中國，因為貶值有利於釋放國內的資金壓力，刺激出口，但是這個過程不能太快，一旦跳貶，那會引發資金大規模出逃，這個道理就像高壓鍋一樣，緩慢的釋放是有利的，但是你直接掀蓋就炸了。那麼貶值對中國有利，對什麼國家不利？當然是世界大經濟里的其他國家，你這等於是薅別的國家的羊毛。所以在對待跳貶這件事情上中美是有共同利益的，同時美方希望人民幣匯率挺住，不要貶值再破壞脆弱的世界經濟秩序。

中方的態度會如何，其實已經很明顯，年中的峰會上，相關最高領導人已經承諾要穩定匯率，中美財長這一年曾經多次通話，最近的一次就在昨晚，關係遠遠比很多人想的密切。因為中國現在是秩序的維護者，受益者，他一年從其中獲取了幾千億美金的順差，他怎麼可能會想去破壞這個秩序。同時做生意最重要的就是講信用，你像三胖一樣直接殺羊，下次別人就不和你一起玩了，這個是很簡單的道理，中方一直是負責的大國

所以在堵上國內的缺口以後，中國一定會關閉外匯貶值的窗口，這個目前進度來看，已經為時不遠。

同時這會產生一個問題，內外壓力不一致，既然無法從外部解決，那一定會把內部的氣壓放掉，現在籌碼已經轉移了，釋放掉這個壓力的大條件基本都成熟

5）

說完了其他的話題，我們再來說說錢的事，我不止一次聽人說M2要爆表啊，所以要通脹啊等等等，在開始這個話題之前，你要知道錢的本質是什麼，否則你只會被人忽悠的滿街跑被人賣了還替人數錢。

其實M2並不是真實印出來的鈔票數，央行真實印出來的錢在央行公布的資產負債表裡，有一欄叫儲備貨幣，差不多29萬億左右，其中23.5萬億外匯占款，5萬億本幣，數量是不是少的讓你意外？這就是所謂的基礎貨幣。那麼這29萬億是怎麼變出149萬億M2的呢？很簡單，假設銀行準備金是17%，放出去貸款後進入流通領域又變成現金進入銀行，這樣反覆運作，最後一塊變五塊，這五塊就是貨幣乘數（以上描述肯定不嚴謹，為了讓你們易懂簡單說說，其實準備金率並不直接影響貨幣乘數，因為貸不貸是下頭決定，同時還有各種其他因素）

所以你只要明白了這個原理，一切就明白了，過去的十幾年，中國的外匯占款飛速增長，這其中有很大一部分是中國干血汗工廠換回來的，08以後，外來資本的流入又帶進來了很大一部分，一直到14年達到了頂峰29萬億的外匯占款，所以，因為有這些外來資本的迅速流入，中國的M2迅猛增長，儘管央行的存款準備金率一路從07年的9%，上調到12年的頂峰21%，但是因為輸入的外匯占款的猛增，所以可以在市場上投放出天量的輸出，加上12以後央行開始降准，所以你們感受中的物價飛漲基本來源於這段時期。

而這一切在這兩年形勢徹底轉變，首先是外匯開始流失，這代表什麼？代表每流失一元美金央行就得註銷6塊多人民幣，外匯占款的飛速下降雖然不代表基礎貨幣就一定會暴跌，但是時間長了，你就知道這長期趨勢一定會是國內的流動性開始收緊，這時候央行開始降准，就是為了對沖這部分損失，放出更多的信貸來彌補流動性的不足。

所以結論絕對出乎你們的意料，大概是從14後15年開始，央行並不是在印錢製造通脹，而是錢已經快沒了，他在注入流動性來拯救市場。你是不是覺得這兩年時間錢越來越難賺了，企業越活越難，這就是市場在通縮的表象，因為大家都沒錢了，沒人敢花錢。央行想要放水刺激出通脹，但是無果。

那麼為什麼有的人覺得在通脹？這就是這個貨幣政策的問題所在。歐美長時間救市之後，總結出一個經驗，就是長期使用貨幣政策後，貨幣政策會出現失效效應。怎麼理解？當你製造出一個長效通脹周期之後，產能嚴重過剩，這時候市場需求不足，你再注入流動性，他不會流通到你想要的地方去，而是開始在某個領域空轉，因為資本是逐利的，這就是前文說的，你降准後，貸不貸，怎麼貸是下頭的銀行決定的，現在做實業的全部虧錢，他放貸必然不會給實業公司，實業也不想借，最後大家一起借錢去賭博空對空。所以，七月的數據出來，新增貸款102%為房貸，這實質上就是貨幣政策接近失效的反應。

那麼回到前文中來，現在的大趨勢是什麼？外來資本繼續流失，同時美元進入加息階段，這個大趨勢是不會變的，外匯占款這個月降到了23.5萬億，而且是連續下降，所以我說，在美元的加息周期，是不可能有通脹的，你錢都沒了你怎麼通脹？央行的貨幣政策使用並不是在製造通脹，他的每個釋放流動性的舉動不過是在彌補市場的損失罷了，而且因為貨幣政策接近失效，恐怕很長一段時間內他也不敢繼續再有大動作，畢竟放水也是有成本的，呆死壞賬多了，到時別說兌美金，光是人民幣提款就能威脅銀行的生存，所以從去年開始就有一句話，叫堤防系統性金融風險，你想想什麼叫系統性金融風險？其實這些報告都是很有價值的，你得學會看懂這些報告。

人類往往是會倒霉在自己的經驗上，就像那句老話，參謀們永遠在為上一場戰爭做準備，過去三十年都是通脹，他以後怎麼可能不是通脹？但是其實這個世界是在永遠變化的。我發這個帖子不是為了證明什麼，現實里科幻的情節多了，很多國家的選擇也往往是非理性的，但是以後每次你在做選擇的時候，你可以多想想這件事背後的原理是什麼，總比被人一忽悠就去接盤好多了。這幾天沒有大事就到這裡。

如果你看清楚了我以上所有的發言，而且看懂了所有的話，你怎麼會不明白我的意思呢？

拿穩你的錢，不要去做任何衝動投資。我們不談宏觀大層面的經濟和原理，你看看你的周圍，所謂的有錢人和中產，他們手頭還有多少人有現錢？人人都覺得人民幣要變草紙了，人人爭著投資，個個欠了一屁股債，說起來財產全是不動產，以房子計價都是千萬富翁億萬富翁，如果真的實現了，那大概世界大同就要來了。再來看看你周圍的經濟環境，今天這家公司倒閉，明天那家公司欠薪，經濟下行越來越明顯，失業人員越來越多，工地停工，公司停擺，連互聯網三巨頭都不招人了，開始裁員了，你說未來大家是掙到錢的機會多了還是少了？所有人都在用房子對衝風險，槓桿加上去，負債越來越多，最後消滅流動性，這時候手裡有錢的人變成了稀缺資源，錢又值錢了，房子不值錢了，最後的路徑大抵就是這樣的。

這一波財富洗牌會是歷史上又一波起起落落的機會，首當其衝的就是手頭有大負債的人，簡單的說就是富人和中產，因為只有他們有資源加槓桿，特別是底層的小富豪，他們已經習慣了負債經營，習慣了加槓桿，他們的發跡得益於歷史大潮，但是他們知其然不知其所以然，這一次會把很多人打回原形，甚至更慘。人人都覺得今年的房產是財富最後的直通車，其實這是一班地獄直通車。拿好你的錢，不要想著去股市搏命，理財千萬別買，退潮的時候，這些東西跟P2P不會有太大的區別，一百萬最好分三個銀行去存著，這時候你就是狗皮膏藥，只要你牢牢的粘在歷史的大車上，不要被甩下車，下一波大潮來臨的時候，你就是最先復甦的人。記得，下落的過程中會有無數的跳升，這都是陷阱，都是假陽，別去抄底，抄在半山腰上的人不值得同情。什麼是真正的復甦？中國的走勢是緊隨美國的，當美國開始復甦，開始對外輸出美元，對內輸入商品來壓制美國國內的通脹的時候，這就是真正的機會。

我說了這麼多，但是你要明白一點，成年人要有基礎的判斷力，你的家庭環境是什麼，你對資金是否有自主支配的權利，你能承受多大的損失和壓力，你的家庭和諧不和諧，這些都是外人不知道的，你要有自己的判斷能力，你做出判斷，自己承擔責任，以後賺了是自己的，虧了也是自己的。我經常在網上看到有人說，XX老師，給我推薦下股票。其實這就是在推卸自己的責任，成年人只有負擔自己的責任才是成年人

中國的這一波房產潮，大體上和香港是差不多的，他們從來沒有經歷過樓災，不懂得什麼叫敬畏，香港人是不幸的又是幸運的，上次香港房產泡沫破裂，給無數人上了一課，後來得益於中國大陸樓市帶動，無數眼看著要被坑一輩子的人又解套了，你看看後來香港房產再次飆升，多少本地人去買？都是大陸人在買，因為本地人已經懂得敬畏，而大陸人不知道，他們沒上過這一課，所以香港人是不幸的又是幸運的，而以中國的體量，一旦房產套牢了，不會有人給他們解套了，這輩子咬牙還貸吧。

這裡有的朋友說到印鈔，似乎是個很火熱的話題，那麼我們就加個番外，來談談印鈔，以上兩個預定章節就順延了。樓上有無數的朋友說ZF會無限印鈔，那麼我要先強調下，至少在目前為止，我看到的情況，ZF印鈔都是有理論依據的。上次沒有理論依據印金圓券的那位現在還在流亡桃花島呢，所以這是關係到權利的大事，經濟的問題再嚴重也沒權利嚴重。那麼我們就來說說印鈔。

第一，首先是外生貨幣，這個很好理解，你干出口血汗工廠拿回來外匯，或者別人來投資，帶來一美元，你給他兌成六塊五人民幣，這樣，央行就能有了六塊五人民幣的本錢，然後再通過貨幣乘數，讓下面的商業銀行通過放貸把水放到市面上去，這個放貸工具里最好用的就是房地產和上下游相關產業，所以說房產是過去中國最大的印鈔機這點的確沒錯，但是注意了，外儲是因，房產是果，因果因果，沒有因就沒有果。中國目前的經濟秩序，本質上是朱一手打造的，不管風評如何，但是他的確是一位中堂一樣的人物，實業和財政方面的先不提，在金融上，他制定了銀行法，規定了現在央行運轉的大框架，加入WTO，帶來源源不斷的美元，這是市面繁榮的基礎，而同時，最重要的是他給人民幣找到了美元這個最重要的錨點，這是一整個的體系。人民幣在市面上號稱小美元，你就可以知道他的特點，最主要的是找到美元這個錨點後，他可以徹底借用美元信用，所以外儲是老大哥的根並不僅僅是我開篇說的那麼簡單，在這個章節你會發現更多深層次的東西，因為很多歷史和政治因素，特別是80年代經濟上的表現，人民幣有一個錨點，取得信賴是十分重要的（額，自己體會，某些原因我就不展開了），這不僅僅是武力可以提供的，你只有有信用，別人才會來投資，才會相信你不是三胖一樣的東西，你看三胖今天說開放就能開放嗎？不可能啊，我要你那些廢紙幹啥。（當然，也許哪天三胖也聰明了，以人民幣為錨弄幣改，說不定他還真能吸引中國資本）。

所以這個錨就是一切的基礎，大海上船隻沒有錨就會飄走，這個體系居然可以在朱之後十多年沒有大修改的情況下獨立運行，可見他的強大之處，而且從這個基礎你也可以看出中美在經濟上是多麼的緊密，雙方實際上是一個利益共同體，這個利益共同點是雙方不會爆發衝突的真正基礎，什麼俄國中東那都是扯淡的路邊社說法，但是有一個問題，在美國強勢周期，美國需要對外輸出美元，對內輸入商品壓制通脹的情況下，這個體系是完美的，但是一旦美元需要收縮，你這個就很礙眼了，對雙方都形成了殺傷，首先是中方高達幾千億的順差，簡直不能忍，所以你要再繼續貶值，燈塔也不同意，第二是美元迴流，導致人民幣的錨開始鬆動，所以中國前段時間開始儲備黃金，實際就是為了穩定本幣，要知道，美元之前，甚至包括美元都是金本位（有某些時間黃金不夠了，以白銀印鈔），所以黃金的確可以起到一定的錨的作用，最大問題就是數量太少，少到跟流通貨幣比起來可以忽略不計，所以這就進入第二個章節，內生貨幣。

第二，內生貨幣，這個理論的研究在西方真正的開始成系統，來源於凱恩斯，沒錯，從這個章節開始，你會看到越來越多熟悉的辭彙，實際上，老大哥過去幾年的動作直指幣改，就是打算開始用內生貨幣來彌補外生貨幣的流失，一堆水貨經濟學家只會跟著瞎參合，寫出來的東西沒有一篇能看的，弄一大堆故弄玄虛的辭彙來忽悠人，連老大哥真正的目的都看不出來，這完全是擺在桌子上的。我一直覺得經濟學就是要讓人簡單易懂，四個字能說明的不要寫5000字，而市面上的文章，一堆數據，經常是七八十個圖表都不知道他在談什麼，觀點朝令夕改。

OK，回到這個話題上來，國內關於這方面的著作，目前比較權威系統的有《中央銀行與貨幣供給》，作者是盛*松成，翟春。盛*松成，現任央行調查統計司長。於是，你可以看到越來越多重要人物開始浮出水面，然後把這些珠子串成一條線，主要脈絡就出來了。

那麼內生貨幣是怎麼產生的？你把上面那本書讀明白了就有系統的認識，當然了，我知道大多數人不讀書，可能你直接翻也讀不懂，那我直接放結論：金融創新推動貨幣內生性。還是看不懂？OK，再縮成兩個字：股市。

在西方，股市是一個十分重要的工具，就是因為他不僅僅是一個融資場所那麼簡單，同時他還是貨幣的源頭之一，所以你可以想像為什麼我們說現代經濟學裡凱恩斯主義這麼重要，大家看經濟里，股市是個重要指標，就是來自於此。這和中國股市有著本質區別，中國股市是一堆國有企業爛帳沒法解決，所以乾脆上市融資，坑股民的錢，所以中國發生股災那叫賭場失火，重新裝修就能開業了，美國發生超大股災，那就是經濟危機，性質和你炸了美聯儲差不多，所以美股必須講究公平公正公開，監管的十分嚴厲就是在此，曾經有香港某些人還以為那跟港股一樣，想去內幕交易，然後被FBI叫去喝茶原因就在於此。那麼他的原理是什麼呢？這是很難直接描述的，大體上，就比如特斯拉在股市上市了，業績衝天，但是他現在產能不足，於是要擴大生產，就去找銀行信貸，銀行覺得你業績好，沒有償付壓力，給出貸款，於是特斯拉拿錢去買廠房造汽車拉動經濟，於是這時候，貨幣的內生性就產生了，銀行對自己的貸款負責，一旦出事，本金出了問題，被擠兌了，那就破產，於是去年國內也出台了銀行破產法，破產後你的存款最多只賠50萬，你可以看出這是一環跟一環的，所以美股的數據必須真實，一旦虛假，出現大面積的銀行倒閉，整個國民體系就會出問題，所以在對數據造假上，監管機構十分嚴厲。同時，這還會讓銀行出現很大不同，那就是中國現在銀行十分粗放，簡單說就是吃利差，毫無技術含量，因為太複雜的東西，中國銀行業人員素質完全跟不上，但是一旦這些體系打造起來，對從業者要求會增高。中國的銀行之前必須高存准，因為他的體系十分原始，從業人員素質不高，還有體制內的因素，所以準備金就必須高。

那麼回到那個話題上來，具體到股市，有什麼變化呢？註冊制。又一個熟悉的詞。這就是要進行貨幣的內生性改革，徹底把一個賭場變成印鈔廠，所以你可以知道老大哥這兩年在股市的動作是什麼意思，但是隨著去年的那次股災，短時間來看，要再啟動恐怕有難度，所以你可以理解肖*傳雄這麼黯淡離職的原因，要知道，這個級別很少會這麼不體面…嗯，我們就不多說了。

所以從這個章節，我們可以看到過去幾年中國經濟改革的一些主線脈絡，嗯，今天就到這裡。

這幾天連續的寫，感覺有點疲勞，開篇還是解釋下前面的話題，我們所說的貨幣，也就是那張紅紙，那是必須要有載體的，沒有載體，那下場就跟大明寶鈔和金圓券一個樣，不是你想印就能印，你必須在邏輯上能夠自洽，不開玩笑的說，這樓內要是有人能找出一套全新的印鈔辦法，不同學界以往的路子，諾貝爾經濟學獎就是你的了，雖然現在排隊領獎的多了，但是你插隊絕對沒爭議。那麼多國家因為最後實在印不出錢了債務壓身，只好選擇對外擴張，難道他們不知道接著印，印個沒完來賴賬嗎？這原因當然不是因為他們太善良，不夠流氓，你想想是什麼原因讓他們寧願鋌而走險也不走這條路？到底是什麼樣的東西會比戰爭更可怕？你仔細琢磨琢磨這句話。我們前面說的是為什麼沒法印，印不出了，這個章節要說的是不敢印。這個章節我刪減了好幾次，保證現在就是潔本了。

首先這要從一個現象說起，從08年以後，M2一直猛增到八九十萬億一百萬億那個階段，反應在市面上的就是物價飛漲，人工飆升，今天你去菜市場買把菜五毛，下個月也許就變成一塊了，一個饅頭從一兩毛升到個把塊，市面上什麼都在漲，我工人幹活的工資也得漲啊，你不漲我活不下去啊，還打什麼工，我不如回家種田，什麼？你叫我愛乾乾不幹滾，那行，我真滾了，反正市面上的公司工廠多了去了。你不加錢就真找不到人，因為整個社會的成本在上升，各行各業都在擴張，這時候整個社會需求都是在上升的，這才是最典型的通脹。物價迅猛飛升，工人全部失業那不叫正常通脹，那叫惡性通脹，是社會秩序崩潰的表現，你們是不是南美委內瑞拉看多了覺得這是正常情況？這才是最不正常的。這種情況你還考慮毛的資產能保值，買把菜刀防身才是對的，哦，也許那時買菜刀都得用以物易物了。這種極端情況不太可能會出現，因為極端的情況必然是極端的條件引起的，比如外儲耗盡，進出口停滯，市面上的錢就失去了錨點，就會爆發。請注意，這種極端情況是最糟糕的，任何國家都會極力避免的，這也是我開頭說的，什麼東西是比戰爭更可怕的東西的原因。

我記得那時候有個笑話，就是小時候的夢想是工資兩千塊，坐辦公室，現在終於實現了。這句話背後反映了兩個真實的場景，第一個，通脹的年代，第二，中國曾經經歷過通縮。通脹的年代你們的年紀相信是經歷過的我就不講了，通縮的年代是什麼樣的呢？就是那句話里描述的，好工作難找，有份好工作就是人工最大的理想。這個時代大概是90年代末，對應的是下崗分流，大家都是朝不保夕，那時候上海房子一平3000送戶口沒人要，為什麼，我得先吃飯啊，我還得養家糊口啊。所有的人都在儲備過冬，一拿到錢就收起來，根本不敢花，這就是通縮，什麼房子，在生存面前不值一提。

好了，言歸正傳，回到那個話題上來，那個時段M2猛增，反應到市面上就是通脹，那麼，從M2猛增到149萬億的這個階段，為什麼你們沒經歷過這樣的場景呢？我要說你們早在通縮里了，你們肯定會說我胡說八道，這兩年房租都在漲，怎麼可能是通縮？但是其實人的思維是有慣性的，房租我們後面會再詳細的說，這裡先略過，但是只要你注意，你就會發現這兩年除了房租，物價整體是平穩的，除了個別因為供需關係和季節關係引起的價格波動，大宗商品，各類零售產品的價格不止是平穩，甚至可以說是下降的，你關注的只是季節性的供需性的漲價，你以為那是通脹了，其實不是，當他們回落的時候，你並沒有注意到。我知道你現在思維的本能想抵抗這句話，不要緊，你一年後再來看，你會發現我是對的，當然，我們現在有分歧，但是至少你會認同，這兩年沒有出現當年那麼大的漲幅，物價整體趨於平穩。

那麼是什麼造成了這種情況，按理說，M2的增幅一點都不少，50萬億啊，不應該直接在物價上反應出來嗎？這裡要先介紹一個人，海曼明斯基，他是一個至少值得一個諾貝爾獎的學者，但是當世界發現他的價值的時候，他已經去世了。諾貝爾經濟學獎獲得者保羅克魯德曼在13年就表示中國已經進入了明斯基時刻，不得不說，他水平高一些，13年就看明白了，我水平低一點，後面才看明白的。那麼什麼叫明斯基時刻？簡單的說，資本的三個階段，第一階段是正常的經營，企業可以償本付息，第二階段，信貸大為擴張，激進的投資之後，企業發現自己的凈利潤只能夠還利息，本金還不起了，第三階段，危機階段，這時候債務快全面爆發了，因為連利息的窟窿都快補不上了，企業必須不斷的拆借，誇大自己的資產來延緩債務爆發，這叫旁氏借貸。也就是說，其實，大量的社會融資都已經被用來進入旁氏借貸的循環當中，市面上的資金越來越緊張，這時候的寬鬆，其實錢滾到市面上的並不多，所以當然不可能衝擊物價。這個數是多少？彭博社估計去年15.6萬億里至少一半多進入了這個循環。

那麼這個循環有沒有可能進行下去，當然不可能，信貸借出去的錢都是得還的，我存本金在你那，你拿出去貸款，最後我上門要提錢，你給不出來，這時候銀行就有破產的風險，所以銀行放出去的錢不是白放的，一定得保障安全，至少壞賬率要在合理水平，所以再松下去，銀行有全面破產的可能，所以接著放，央行絕對不敢，接下去一定是收緊貨幣。這就是第一個大問題，債務問題，其實現在既然決定要緊貨幣，那不如先美聯儲快一步加息，這也會阻止資本外流，但是這會刺破債務問題，在中國沒人敢承擔這個責任，所以最後一定是拖到沒法解決了才有動作，等美元加息了再甩鍋美帝。

第二個問題叫產能過剩，也許後面會詳細說說，這裡簡單的說一下，中國現在的問題就是做啥都不賺錢，這就是嚴重的產能過剩，就是因為產能過剩，所以放出去的信貸只會變成壞賬。你做什麼賠什麼，最後只能拿到村頭賭錢，這可不就是壞賬嗎。現在和08年的時候最大區別也就是在這裡，那時候是社會需求擴張，所以價格每次上漲都是真實的，能支撐產能上漲，但是你現在是需求下降，價格上漲是去產能去出來的，這有本質區別，所以每次價格回升都是假陽，因為價格上漲，信貸支持，產能回復，價格立馬回落，表現出來的特點是每輪漲價絕對漲不過前期頂部。一到點他就得往下。但是同時，你注意了，就是因為中國是世界工廠，所以這也是不會發生惡性通脹的原因，像委內瑞拉，石油一回落，啥都得進口，沒錢買他就得破產，但是中國可是世界最大工廠，所有種類一應具起，你漲價？太好了，哥們上，馬上就給你做的沒利潤了。中國沒法做的東西不多，CPU那玩意日子緊一緊就完了，又不是必需品。所以只要人民幣保持穩定，外儲沒見底，世界工廠絕對不會發生惡性通脹。我相信這道理隨便一說很多人都懂。

所以以後的日子就是回到緊縮的日子，去產能去債務，考慮到現在龐大的債務和產能，這會是一個長期過程。其實回頭想一想，一切的根源在當初就已經決定了，當初人民幣應該一口氣漲到5，這樣就不會有太多輸入性膨脹，太貪，結果輸入多了，大舉舉債，產能擴張，到最後做出來的賣不出去，市場通縮，陷入旁氏借貸，最後產能債務一起壓頂，其實一切的根源，如果當初重來走另一條路會完全不一樣。

最後，我跟你們說個段子，你們不要對銀行的債務太悲觀：最近兩年P2P理財線上金融飛速發展，反正我也不知道為啥，滿大街突然就出現了這東西，而且規模大的好像也沒人抓，還能上央視打廣告。最後，你惦記別人的利息，別人惦記你的本金，錢飛了，本金利息全沒了，P2P跑路了。那這裡錢幹啥去了呢？一部分當然是騙錢的拿去揮霍了，但是這些騙子其實當初還是有遠大理想的，想要快速做強做大，反正要通脹嘛，18%利息算毛，以後都不是錢，反正這錢是到處流，最後都當了接盤俠，套住了，沒法變現，跑路吧。那你仔細一想想，他接的是誰的盤呢？反正世事就是這麼巧合，當然我們不能說這是設計好的，反正這種事情就是各取所需吧，願賭服輸。

我跟你們說，大多數學者都是沒發跡的時候是水平最高的時候，像郎咸平現在寫的東西還能看嗎？郭德綱天橋說書的時候絕對是他相聲生涯的巔峰，現在就只能賣于謙屁股了，再過十年，爬上去以後我肯定再也寫不出這樣的東西了，現在想想，還是挺傷感的。今天就到這了。

這世道，錢離了手就回不來了。中國的理財產品你得等他跑路了你才知道他拿去幹啥了，招標書上根本沒用。這些東西說白了就是風險太大，銀行不願意接，掛賣的。更別提其他風險更大的東西

這類玩意你在經濟上行期違約可能較小，但是一旦到了退潮期，那就千萬別碰。

其實就我個人來說，以後那個時期屌絲日子還是可以的，反正你本來也沒啥可以失去的，只要別有負債日子不會和以前差太多，說不定還會更舒服，這波苦的就是亂上槓桿的。要是凈資產高，那就更好了。

其實人的一輩子碰上這種拐點的機會不會多，也就兩三次，抓住一次機會這輩子就轉折了，但是切忌不要貪，都是平頭百姓別想一口吃成馬雲，你能上去一個階層就不錯了。

外匯占款每下降一千億，乘以乘數就是五千億的缺口，現在不敢降准了，只能靠mlf逆回購補充流動性，聊勝於無，恰恰說明央行不敢動了。央行手裡還有武器，但是那是留給加息用的，不是拿給賭徒去炒房的

黃金的價格周期由美元決定，黃金強美元弱，美元弱黃金強，一旦美聯儲開始加息，美元走強，你想想會是什麼結果。如果做短期，無非就是賭不加息來獲利，這是賭博行為，我不提供意見

關於美聯儲加息的問題，首先你要先明確一點，這一次是美元從0利率回歸正常利率，而不是從正常利率走高，來壓制國內過熱，耶倫其實早就告訴你了，美聯儲為什麼要加息，就是因為如果美聯儲不加息，未來一旦再發生危機，那美元就裸奔了。也就是說，現在加息是為了以後有空間降息，否則美聯儲沒有武器抵禦下一輪危機。

這和現在的世界大經濟形勢是一樣的，大家都沒有走出泥潭，所以才要繼續準備過冬。所以雖然美元處於加息階段，但是這一次的美元相比於歷史處於弱美元階段，而不是真正的強勢美元，所以即使加息，美元指數應該也不會太高，同時，正是由於經濟沒有恢復，所以加息的機會轉瞬即逝，所以這一波美元的加息速度一定會讓你瞠目結舌。

所以我的判斷和格林斯潘一樣，美聯儲接下來一定會迅猛加息，畢竟現在夜長夢多，現在這世道誰也不知道會出啥意外。

東北經濟問題最先爆發，最先出問題，同時群眾底子薄弱，給點工程大家都有飯吃，有飯吃就不會有大問題

其他東部地區人民還挺富裕的，存款堅持一段沒問題，這是危機的應對路子。

天要下雨娘要嫁人，老大哥也有走麥城的時候。這個事例正好告訴你，國家不是萬能的

我的判斷是從世界上看，2019年這個周期結束，中國國內的情況看去產能和去債務進度，這種東西只能走一步看一步，三年時間太長，在這種轉換周期什麼都可能發生。

能活下來的都是好企業。不要增加太多應收賬款，保持流動性，寧願少利潤也要盡量縮短帳期

沒人說得清楚，因為貨幣政策一定是保密的，否則被人知道了時間套利了，這責任誰也負不起，美聯儲這次是不是要加息，這個答案值1000億美金。所以再如何，也只能估摸個大方向，美聯儲要的就是別人看不懂。

我的預判是今年兩次（沒有任何數據和理論支持，性質跟買雙色球差不多）

這幾天，有很多人問我房子的問題，有的我沒有回答，因為我不知道該怎麼回答你們。這裡，有很多人是剛需，你們的苦惱我很理解，你說，讓你下定決心賣房去睡馬路，這個肯定不現實。不過既然是自住，一兩套的也沒必要折騰，只要你不是作死炒樓的，貸款一般也不過幾十萬，熬一熬，幾年就過去了，下一個周期來臨了以後日子就會輕鬆一點。所以過一段時間，如果我說的這些東西應驗了，你也不必灰心，曙光就在前面，當你絕望的時候你想一想就有盼頭了。其實在我看來，這個周期的前奏已經過了，現在已經進入中期，是危機全面爆發的階段，在過個兩三年就進入尾聲了。很多時候普通人就是這樣的，不知不覺的，當你發現事情發生的時候，其實已經快結尾了，但是你還以為才剛開始。如果你不知道這是為什麼的話，你只會感受到，物價漸漸開始平穩了，市面上的生意開始不好做了，越來大家越沒錢了，都在借錢，然後資產泡沫全破了，你看玉石文玩古董紅木這些泡沫這兩年有沒炸的嗎？就剩一二線房產了，等那個炸了你就信了。然後企業發不出錢了，慢慢大家都開始裁員減薪下崗了，最後，所有人慢慢開始達成共識，新周期來了。錯了，這時候這個周期已經快走進底部了，馬上再過段時間又是新周期了，這時候滿地的資產，但是大家只要錢。所以普通人的人生就是這樣渾渾噩噩的過了，幾個潮起潮落，一輩子就過去了。

所以你們其實是幸運的，這個世界上，正常人都會經歷幾個大轉折周期，但是很少有人會完整的體驗他的整個過程，往往是等他們發現的時候就已經結束了，所以你要好好的看，你看明白了整個過程，你的人生以後就不會吃大虧。而且大多數人看問題只會看錶象，看不到事物的核心。什麼叫事物的核心？就舉個例子，前幾天還是個把月前我在步行街上看到一個報道，有人僱人買了一堆蛇去放生，最後那蛇跑的整個村子都是，太缺德了，而且怎麼會有人這麼傻，大體上評論都是這樣的。但是問題是這事不符合邏輯，中國人傻嗎？當然不傻，中國人最大的問題就是太精明。所以買蛇放生，特別是一大堆蛇，我不信。我把這事修改了下，你們看看這樣是不是更符合邏輯：這個村子在山裡，附近有個養蛇場，現在銷路不太好，繼續飼養，那是賠錢的，而且不知道還要賠多少，你殺掉嘛，自己吃數量太多，儲存啊，人工又是一筆開支，所以場主及時止損，找兩人給你放生了，你看看這事是不是符合邏輯了？而且這事背後又可以找出更多東西，蛇的用途主要有肉，對應高端餐飲，有皮革，對應皮具加工廠，次要用途還有醫藥等，所以這事的背後，是高端餐飲和皮具這兩個產業鏈不行了。過去一年，中國各種稀奇古怪的放生事件頻發，本質上反應的是中國的養殖業正在走入蕭條，而且下游產業正在破滅。所以最後記者寫啥你們信啥，他說通脹你們說對，今天肉漲價了，但是跌價的時候他不說，你看年初我買豬肉一斤20一堆人吵翻天，現在一斤都快跌破10塊有人關注嗎？最後忽悠得你們都以為還在通脹。國家不能告訴你們正在通縮，要不沒人消費就麻煩了，但是你們自己得去找這些道理。

所以這就是表象和核心。那麼房地產的核心是什麼呢？有人說是戶口，是房子附帶的資源，是人口的湧入，其實這都是表象。房地產的核心就一個字，錢。房產問題就是資金問題，房產現象就是資金現象。有錢進來他就漲，沒錢進來他就跌，其實這道理很多人也慢慢總結出來了，但是他們分析不出錢以後會多還是少。所以外匯飛速增長，央行釋放流動性全進房地產的時期，他絕對不可能跌，他還得漲，你再調控有個鬼用，下面火這麼旺你不把他撲滅了你指望上頭涼？反過來，外匯占款飛速下降，央行全面緊縮你指望他能漲，他能拉的住價格，這可能嗎？現在一個月信貸就得幾千億，加上居民存款消耗，你怎麼一個月也得一萬億，一年十幾萬億才能拉住房產，你以後有這麼多錢嗎？你弄兩百個地王出來有啥用，最後還是錢說話，所以這事很簡單，你們盯死錢就行，外匯占款繼續下降，央行繼續緊縮，他就漲不起來，而且從四五月開始央行全面收縮，按照時間的傳導規律，年底前房地產就得接受考驗。

所以今天就這樣了，以上段落搭配張雨生的《大海》一起聽效果更佳。

1、發改委：進一步引導利率下行空間依然很大政策仍須進一步著力

像這種新聞你們要學會看，各部門的利益是不一樣的，FGW的意思是趕緊放，不放下面的都快死了

2、央行副行長易*綱：現在流動性充裕可以支持各個市場

正文：14天期逆回購操作給了市場更多的選擇，會繼續保持市場流動性的充裕。現在銀行間市場的流動性充裕，完全可以支持各個市場。

剛才樓上有人說這個新聞，我看了下，新聞其實是這樣的。恰恰相反，說的是現在流動性充裕，我們不用放了。逆回購從7天變成14天，其實是提高了資金的使用成本，這是收緊的標誌。所以你們要是看不懂這樣的新聞就會被忽悠。

另外不管是MLF逆回購這些，都是短期貨幣工具，不能帶來派生貨幣，目的是保持央行手下各個正規軍商業銀行的流動性，不是在放水，而且到期還得置換。這種工具用的越多，越說明央行現在不敢放水，所以必須用短期工具來保證正規軍的流量不枯竭。

你們別被媒體忽悠了，現在是金融綁架媒體倒逼央行放水，什麼三天兩頭開發商跳樓，開發商死了多少那全是在造勢。

從耶倫的發言看，加息的腳步是越來越近，中美這要沒一腿我都不信了，大半年的中國剛好用樓市套死流動性，美聯儲就要開始動作了，世界上哪有這麼多巧合的事情。

現在就是退潮了，誰能帶著自己的錢撤退，誰就是上輪經濟周期的大贏家，然後負債的那部分人，就是這個周期的犧牲品，他們來負責買單。每個周期都會有犧牲品，還記得當年的下崗嗎，就是那樣的。所以現在的主題就是看好你自己的錢

投資的樓盤都是要有資金成本的，時間長了負擔不起，沒有資金滾進來，這個旁氏騙局就繼續不下去。

所以你要是自住的比較多的城市我認為反而拋壓不大，但是一二線這些熱炒的不行，就是因為我知道這些城市已經全是熱錢滾動的重災區，所以我才會說到時候這些城市的拋壓會非常大，而且槓桿加的多，那時候肯定刷新你的三觀。

是的，以後這個國家要回到老實工作，勞動創造財富的年代了，無貸款很好，你以後會是受益者。

現在市面上的繁榮都是欠錢欠出來的，08年以後，債務大舉擴張，創造出了太多不屬於市面上的消費能力，我在一個三線縣城看到的路虎都比美國一個月看到的多，這就像透支信用卡，其實中國人目前的賺錢能力是支持不了這種消費的。現在就是債務無法持續，一切到了重新清算的地步了，以後該你還信用卡了。

這些天量的債務，一部分ZF打包，低息置換，爛賬以後慢慢還，一部分就是轉嫁到了其他人手裡，就是房奴，借貸的這部分人。現在還保有大量現金的人，等於收到了這個周期的虛假繁榮的好處，又沒有負擔成本，因為全讓別人承擔了，所以他們是幸運兒。

不會有奇蹟的，我就是看明白了才敢這麼說，昨天明晰的信號都出來了，從現在開始，房地產的周期進入倒計時了。

今天外面的樓托已經瘋了，他們知道我說的是對的，其實炒房的人遠遠比你們想像的聰明，但是在大時代面前，這點聰明是不夠用的。

慢慢看，接下來這幾個月會是人類歷史奇蹟。

現在已經不是資金流入樓市了，你沒看到一二線城市關門的信號都出來了，市面上沒有這麼多資金了，也差不多了，該收網了。

因為現在是美元加息周期，全世界的美元要回到美國那裡去，所以流動性誰都缺，就跟漲潮落潮一樣，然後美聯儲順勢完成縮表。

你回復里也說了，資本是要賺錢的，現在的問題就是中國現在幹啥都不賺錢，所以資本要離開中國，一旦美聯儲開始加息，利差縮小，中國肯定也得跟著加息留住資本，這會刺破債務泡沫，現在其實本來就該加息來留住資本了，但是央行恨不得負利率，就是因為債務太龐大了，所以仔細分析，你就會發現要保住外匯這是必然選擇。

人民幣國際化是要配套很多改革的，首先是要自由浮動，不再由政府操控，第二是財富要有載體，你現在地皮是國家的，礦是國家的，外國人拿人民幣什麼都買不了，總不能拿著來一二線炒樓吧，你會想去莫斯科炒樓嗎？所以這會是一個長期改革的過程。不改革這個國家就看不到前途。

關門的標誌就是限制信貸，提高首付，這是最簡單的，現在一套房五六百萬上千萬，不加槓桿誰買得起？只要把首付一抬起來，就沒人買得起，這是最狠的，直接關門。

個人借貸對於銀行現在肯定屬於優質資產，你別看有的人說房價跌了就甩樓給銀行，真的跌了敢不還錢試試？讓失信者寸步難行，你以為這句話是說誰的？中國沒有個人破產，你要是貸了200萬，最後斷供了，拍樓賣了100萬，剩下的100萬還得接著還。相比起來，企業大多都是有限責任，直接破產你還真沒什麼辦法，更別提有的不要臉的特權單位還敢提債轉股。銀行對這些企業沒什麼辦法，對個人花樣多了，催收是幹啥的。國情就是這樣的。

現在國內的基礎貨幣一直流失，帶來的貨幣乘數擴張也已經達到了極限，未來央行不僅不可能像過去那樣寬鬆，還會收緊貨幣政策，從而刺破房地產這樣的泡沫。這個樓里的人的狀態其實我看的很清楚，對於剛需，我同情你，但是有的人欠了一屁股債，然後來天真的以為鈔票會無限的印下去，最後印的紙幣作廢，從而自己也可以賴賬，對於此，不要多想了，下半輩子老實還債去吧。

房價一旦下跌，房子就會變成風險資產，銀行就會開始惜貸，現在房價前幾的城市不用槓桿根本撬不動。房貸都是長期貸款，現在就是水龍頭快乾了，銀行已經放不出那麼多水。

現在信貸擴張已經到頭了，我估計以後有貸款額度也會先給一手房解套吧，你想想要是二手房收緊信貸會是什麼情況，按現在的房價，就算是首付六七成，誰能一口氣拍出幾百萬現金？不開玩笑，這跟全款區別不大，買得起的就買得起，剩下只付得起首付的也接不了盤。

其實還是有一些跡象可以看得出來的，比如前不久風傳的房貸利息抵個稅，現在最老實納稅的就是體制內了，還有一些規範的外企，這樣如果你真是剛需，這部分也能挽回一點損失。其實這應該算是給體制內的一些隱形福利，總不能到時候真讓體制內都沒錢幹活吧？

所以我說，你們別被有的人忽悠的

1、我前面已經說了，中國是世界最大工廠，俄羅斯那是賣石油的，就是我提到的跟委內瑞拉差不多的貨色，拿俄羅斯來比，簡直似是而非，中國現在面臨的危機就兩個，債務壓頂，產能嚴重過剩，俄羅斯有產能過剩嗎？俄羅斯有這麼嚴重的債務問題？中國一旦加息，債務危機就得炸

2、基礎貨幣投放，你們只要看外匯占款就行，外匯儲備那是隨匯率波動的，不減少不代表基礎貨幣不減少。而且隨著美聯儲一旦開始加速加息，外匯會面臨巨大的考驗。

3、現在的信貸擴張就是已經到極限，再放下去，銀行有破產的風險，我這些前面已經說的很清楚，以後人家來提款，你取不出錢怎麼辦？而且現在放水有啥用？一放出來全部拿去樓市賭博，以後美聯儲加息後，這些錢還會去衝擊匯市，國內不賺錢了，那行，資本就出國。國家最怕的就是這個，想指望央行放水來給你們解套？做夢。

4、中國樓市現在是銀河系第一大泡沫，這個國情其他國家有？一旦下落，那就是無窮無盡的拋盤，幾年都甩不完

5、中國不加息？別做夢了，一旦美聯儲開始加息，國內外利差迅速減少，人家資本是自由的，你想不讓人出國就得給好處。這輪加息周期美聯儲的目標預計是3%，你想想要達到這個目標，中國的利率要加到多少才能保持利差。

我打個比方，你本來的基礎貨幣是100萬，貨幣乘數5.1，外匯占款大幅度下降，這時候，你是不是要降准來補充市面上的流動性？但是中國現在面臨著一個問題，就是產能嚴重過剩，所以本來假設你要降准補充的是60個行業，其他59個行業全部虧損，這時候必然導致一個情況，降準的錢全部跑到一個行業去。所以最後就是造成了一個行業的泡沫嚴重，其他行業加劇通縮的情況。

這也是我前面說的，產能過剩，大家都不賺錢，錢來了就全跑到村頭賭錢。這就是貨幣政策已經失效的表現。所以我特地提到兩大問題，債務危機，產能過剩危機，就是這樣的。

現在不是央行想不想放的問題，他敢接著放，出來的全會轉成不良貸款，債務會越滾越大，銀行會破產的

中國股市和樓市差不多，要賺錢就是兩早，買的早和賣的早，籌碼沒兌現之前就是紙上富貴。

你說的部分內容如果在時間充裕的情況下是可以考慮的，但是問題就是沒時間了，你看看美聯儲等了多久了？前不久剛有人發言說中國市場已經沒問題了，你想想這句話含義是什麼。耶倫的發言意思很明顯了，數據到了就加，而且一定是狂風暴雨的加

房產會消滅消費能力，一人買房，全家出錢，每一套剛需盤都代表一個家庭未來十幾年的購買力全被消滅。一業興而百業衰就是這樣的。當初這條路從一開始就是不歸路。

最後再強調一遍，事物的客觀規律不是以ZF的意志為轉移的，很多人老是意淫因為XXX很嚴重，所以ZF一定不會讓他發生。你想多了，從50後開始，違背客觀規律的是什麼後果應驗過不止一次了。我通篇講的就是現在已經到了那個時刻了，印不出，不敢印，沒法印。樓市泡沫被刺破只不過是這個規律下必然的結果罷了，不要在意淫因為XX很嚴重，所以ZF不會讓他發生。現在已經是XX正在發生，ZF要怎麼補救的問題

後記

整個帖子原本在虎撲，沒有寫完就被刪了，非常可惜。

但是基本邏輯已經都有了，簡單概括就是中美上層金融資本密切合作，開啟了新一輪大的全球貨幣通縮周期。在這次寒冬之中，之前那些泡沫的資產價格全部會重估，很多人會死的很慘，尤其是手裡沒啥現金，背了許多債務的人。同時預測開啟的時間窗口就在2016年底和2017年初，作者判斷是由於窗口很短，加息任務重，所以美聯儲會以迅雷不及掩耳盜鈴兒響叮噹之勢加息，超出很多人的意料。

目前來看，人民幣已經提前貶值，更進一步證明了中美的合作步調非常一致。外匯占款已經連續 12個月下降，而央行絲毫沒有降準的動靜，一直在咬著牙用中短期工具管理流動性，這些情況都驗證了作者的判斷。

現在就剩下最後的一哆嗦了，看看一個月之後美聯儲是不是要玩真的，現在最大的變數就是特朗普和他的政府班子。總之眼下風雲詭譎，密切關心美中歐日央行的動靜，尤其是中美央行高層的通信。

另外如果作者所料不錯，股市那邊也有大動靜，美股的動靜肯定會非常驚人，A股由於現在還在相對低位，跌也跌不到哪兒去，但是依次判斷，世界窗口很短，如果主力有心在過年之前走完這波吃飯行情，那麼應該會在三四個交易周內把滬深300指數拉到3600左右的強阻力位附近。

真正比較危險的是美股，反正我每次看到美股的周線圖都是提心弔膽的，大概美國人炒股不看技術形態的吧。

這是納斯達克指數從09年之後的主升浪周線圖，為什麼用納斯達克不用道瓊斯，因為美國現在就靠新經濟的龍頭帶動了，龍頭玩完別的也會玩完。

可以明顯看到主升浪的兩個上升中樞，現在在走第三個上升浪，目前已經創了新高。實際上15年中旬我就判斷周線背馳的厲害，肯定要有一波大跌，當時還在雪球發帖了。後來的確是大跌了，跌了接近1000點又被拉起來了。現在回頭看，我對背馳和下跌的判斷是正確的，但是當時我判斷為美股轉折點是有誤的，實際上只是在形成第二個大級別的周線中樞。

接著看最近的這波小上升浪的細部結構。