公司不大代理卻多，本土模擬IC「老二」登陸創業板

該公司主要產品為信號鏈類模擬晶元和電源管理類模擬晶元，從產品細分來看主要包括有五大類別：運算放大器及比較器、音頻視頻驅動器、模擬開關、電源管理類晶元、以及邏輯類晶元。

產品種類目前已達16大類1000餘款，全部符合歐盟RoHS標準以及綠色環保標準,包括500MHz高速運算放大器、高精度運算放大器、工作電流295nA超低功耗比較器、50MHz超低雜訊運算放大器、500mA高精度低功耗低雜訊LDO、0.4Ω模擬開關、電源監測電路、6階視頻濾波器、1:500大動態背光LED驅動、2A雙閃光燈LED驅動、高效低功耗DC/DC轉換器、鋰電池充電及保護管理晶元、負載開關、馬達驅動、介面電路、電平轉換晶元等。

其中信號鏈類模擬晶元主要用於以移動電源、機頂盒為主的消費電子及以智能製造、安防為主的工業領域，電源管理類模擬晶元主要用於以手機製造為主的通訊領域，運放器件已經在國內知名新能源汽車廠商批量使用，是中國本土半導體中第一家量產汽車級別標準的運放器件。

Fabless模式，國產模擬IC「二哥」

模擬IC一直是IC設計行業毛利率最高的，全球市場被歐美大廠瓜分，包括TI、ADI、Maxim、STM、Infineon和NXP等，知名原廠Linear（ADI）曾一度保持過90%以上的恐怖毛利率。

2016年該公司實現營業收入4.52億元同比增長14.72%，實現歸母凈利潤8069萬元同比增速為15.71%。從毛利率變現來看最近三年公司毛利率變現穩定，分別為40.24%/40.65%/40.37%。

2014-2016年各年度，公司銷售收入分別為32,591.47萬元、39,445.30萬元和45,196.19萬元，2015年及2016年分別較上年增長21.03%和14.58%。營收僅次於士蘭微，毛利率高於國內IC業者普遍水平，是國產模擬IC第二大業者。

報告期內，公司銷售收入持續增長，一方面受益於下游以手機製造為主的通訊領域及以移動電源、機頂盒為主的消費電子領域的規模擴張；另一方面，通過持續的研發創新，報告期內公司持續的推出新產品、開拓新客戶，使得公司銷售規模增長較快。

公司的募投項目主要是在現有基礎上，增加對電源管理類晶元和信號鏈類晶元的研發力度，增加研發設備和研發人員，實現新產品數量的增加，從而提高公司市場競爭力和盈利能力，不涉及新生產模式的引入，故公司募投項目實施後生產模式不會發生變化，依然採用Fabless模式運營。

公司銷售主要採取經銷+月結模式，經銷模式實現銷售收入佔比逾95%。2016年代理商有32家，如北高智、茂晶、威健、豐寶、棋港、新得利、賽博聯等。

晶圓代工和封裝測試，包括台積電、長電科技、通富微電和成都宇芯等。

行業規模，公司發展前景

模擬集成電路主要是指由電容、電阻、晶體管等組成的模擬電路集成在一起用來處理模擬或連續信號的集成電路。在現今的電子產品中，模擬晶元幾乎無處不在：以世界博覽會為例，從展覽會場中的大型視頻廣告牌、視頻監控系統、LED展示板、醫療設備、交通運輸系統，到高清電視等，都涵蓋了包括運算放大器、LED背光碟機動、音視頻驅動、模數/數模轉換器、介面電路等在內的多種模擬晶元。隨著客戶和市場也正逐步從對器件功能的基礎要求上升到對整體系統性能的深層需求，越來越多的產品被要求具備更高的精度、更快的速度、穩定清晰的聲音、生動絢麗的圖像、更長的電池使用時間等，在這樣背景下，以放大器、轉換器、電源管理、用戶界面為代表的模擬晶元技術成為電子產業創新的一個新引擎。

2014年中國模擬晶元市場銷售額達1,608.9億元，實現同比增長9.7%。2015年中國模擬晶元市場銷售額達1,756.9億元，實現同比增長9.2%。2016年中國模擬集成電路市場規模達到1,994.9億元，實現同比增長13.5%。綜合來看，最近三年我國模擬晶元市場發展呈現出穩定增長的態勢，且明顯超過全球模擬晶元市場的增速。

過去國內模擬集成電路企業由於起點低、工藝落後等因素，在技術和生產規模上都與世界領先水平存在著較大的差距。

近年來，掌握世界先進技術的本土模擬集成電路企業的崛起使中國高性能模擬集成電路水平與世界領先水平的差距逐步縮小，不少國內高端模擬晶元空白得以填補，在某些產品領域甚至達到和超越了世界先進水平，展現了良好發展勢頭。

業內比較認可聖邦微的產品，消費級中高端模擬IC達到業界領先水平，部分性能超過，可以直接替代海外原廠。

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