4.5 億買家、3.7 萬億成交額，阿里的電商業務依然很靠譜

在本周四美股開盤前，阿里巴巴公司發布了 2017 財年第四季度（1-3 月）的財報和全年年報（截止 2017 年 3 月 31 日），總營收略高於華爾街預期。

第四季度阿里總營收 385.79 億元人民幣，60% 的增幅創下了集團自 2014 年 IPO 以來的最快增速，凈利潤為 98.52 億元人民幣，同比增長 38%；2017 財年全年營收 1582.73 億元人民幣，同比增長 56%，凈利潤達 578.71 億元人民幣。

（核心電商業務與總營收的增長對比）

然而，儘管阿里在營收方面超過了華爾街的預期，但 4.35 元人民幣（0.63 美元）的每股盈餘（EPS）卻低於預期的 4.51 元（0.65 美元）。

電商帝國：4.5 億年活躍買家、3.7 萬億成交額

電商作為阿里的核心業務，第四季度貢獻了超過 8 成的營收，達到 315.7 億人民幣，漲幅為 47%，全年收入達到了 1338.80 億元人民幣，同比增長 45%。過去一年裡，有 4.54 億買家活躍在阿里的各個電商平台上。

（境內零售業務收入佔比的變化）

不過從營收佔比來看，境內的線上零售份額有呈下滑之勢，2017 財年其收入占阿里總營收的 67%，去年同期這一比例為 76%。與之相對應的是海外零售的營收佔比由去年的 2% 上升至今年的 6%，收入大幅增長 312%。

去年阿里全平台的成交額（GMV）為 3 萬億元，今年這一數字進一步增長至 3.767 萬億。但需要注意的是，GMV 包含了銷售額、取消訂單金額、拒收訂單金額和退貨訂單金額，並不等同於營收。

移動端的重要性日益凸顯，其月活用戶達到了 5.07 億（截至 2017 年 3 月），而阿里電商業務 85% 的收入，都是用戶在手機上貢獻的，變現率（平台從單份銷售額中所能賺到的收入）超過了 PC 端。

財報中將移動端活躍用戶的增加，歸功於個性化數據與消費者的高頻互動以及「試妝魔鏡」、「夜操場」等新功能的推出。

「新零售」是近來與阿里緊密相連的辭彙。財報將蘇寧的天貓旗艦店作為阿里在「新零售」領域的合作範例。雙方在 2015 年 8 月達成戰略合作，打通了電商和物流等項目，蘇寧的天貓店在第四季度中表現突出，全年成交金額是去年同期的 3 倍以上。過去一年裡，阿里還先後投資了銀泰、百聯、蘇寧、三江購物。

財報還首次披露了阿里在海外平台的用戶數據，速賣通和 Lazada 兩個平台的年度活躍海外買家合計達到 8300 萬，其中 6000 萬來自速賣通。

口碑、菜鳥網路、雲計算都還沒能盈利

然而，在電商之外，阿里的其他業務有不少仍處於虧損狀態。

作為阿里在線下的重要布局，本地生活服務平台「口碑」在第四季度的數據還不錯，支付金額達到了 750 億人民幣，而去年同期這一數字只有 210 億。但這一季度阿里需要分擔口碑 5.05 億人民幣的虧損，阿里表示這是由於口碑在去年 12 月較高的推廣費用所致。

整個 2017 財年，阿里在各項投資中承擔的虧損合計 50.27 億人民幣，遠高於上一財年的 17.3 億。阿里表示這與菜鳥網路以及恆大足球俱樂的估值較高有關，其中，僅菜鳥網路阿里就需要分擔 10.56 億人民幣的虧損。

增長勢頭迅猛但還在燒錢的業務還包括阿里近年來重金投資的雲計算。第四季度阿里雲的營收增長了 103%，達到 21.63 億，這是自 2016 財年第一財季起，連續 8 個季度實現三位數增長。

2017 財年，阿里從雲計算業務獲得 66.63 億人民幣的收入，比上年增長了 121%，連續兩年實現三位數增長。截止至 2017 年 3 月底，阿里雲計算付費用戶數量達到 87.4 萬，較上一財季增加了 10.9 萬。不過從財報上來看，這部分業務暫時還無法為阿里實現盈利，第四季度虧損 5.5 億人民幣。

當然，只要電商業務繼續保持強勁的增長勢頭，其他領域的這點虧損對於阿里來說也無傷大雅。 CEO 張勇在分析師會議上就指出：

核心電商分部在巨大的規模體量下，仍延續顯著的增長和強勁的現金流，讓我們能夠對雲計算、數字媒體及娛樂進行積極投資，推動中國經濟數字化轉型及優質消費。

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