圓通入港併購否認買殼 稱國際化能力比錢重要

通過資本市場獲得進一步擴張的資源之後，中國的快遞企業開始選擇不同的方式啟動國際化的引擎，併購則成為最有效率的一種方式。圓通速遞股份有限公司（下稱圓通，600233.SH）於5月16日在香港宣布將以總價約10.4億港元收購香港上市公司先達國際控股有限公司（下稱先達物流，06123.HK）現有發行股本約61.87%，實現控股並計劃將其打造成為唯一的海外業務拓展平台。

否認借殼

「併購是為了構建公司國際化的基礎，先達已經具備了圓通走向國際化的人才和文化資源，馬上可以為我所用，如果打造一個新平台，投入和耗費的時間會遠遠增加。」圓通董事局主席、總裁喻渭蛟5月16日在香港接受包括《華夏時報》在內的專訪時，對於此番控股先達物流的目的做了詳解。

先達物流主營航空貨物運輸代理、海運及其他物流服務，目前在全球18個國家和地區擁有公司實體，在全球擁有51個自建站點，業務範圍覆蓋超過150個國家，國際航線超過2000條。

因為有了此前通過借殼在A股上市的成功經驗，此番併購先達物流的舉措也曾被外界認為有借先達物流香港上市平台拓展融資渠道的考慮。

「錢並不是制約我們進一步發展的瓶頸，當務之急是儘快建立國際業務的能力。」圓通副總裁、董事局秘書朱銳16日在接受《華夏時報》記者採訪時表示。

在幾大民營快遞企業先後登陸資本市場實現競爭層級的跳躍之後，募集和有效利用資金進行戰略和業務的布局便成為快遞行業下一階段競爭的關鍵，因此幾大快遞上市公司也各自通過不同的方式發揮著資本市場的效能，比如融資。

圓通去年底曾計劃在A股非公開發行以募資85億元，籌措資金主要用於多功能轉運及倉儲一體化項目、轉運中心以及航空運力提升、城市高頻配送網路等項目。

但中國證監會在今年2月對《上市公司非公開發行股票實施細則》部分條件進行修訂，同時發布《發行監管問答——關於引導規範上市公司融資行為的監管要求》，提出將「進一步規範募集資金投向，繼續加強監管理財產品等資金參與非公開發行認購」，這也直接導致圓通的融資計劃不得不擱淺，並在4月27日發布公告宣布終止非公開相關事宜。

時隔不到兩周圓通便公開宣布了對先達物流的併購計劃，因此才有對其是否進一步借殼港股上市公司進行融資的猜測。

「我們資金很充裕，目前賬上有60億資金，併購完全是考慮到國際業務發展的需求，當時募資主要是有一個大的計劃，後來一方面是國家政策調整，另一方面是我們自身業務方向的調整，」喻渭蛟對《華夏時報》記者表示，「圓通將以香港為基礎打造多式聯運的公共平台、業務進出口的國際轉運樞紐、圓通國際的總部所在地及圓通牽頭的全球包裹聯盟（GPA）總部所在地。」

圓通方面表示，其國內網路與先達物流的國際網路將形成巨大的協同效應，雙方將基於圓通的國內網路、先達物流的國際航線覆蓋以及海外網點形成海、鐵、陸、空多式聯運服務能力。

圓通負責國際業務的副總裁郝文寧在16日也表示，「圓通跟先達首先在業務層面上具有很高的互補性，但香港的資本市場對於圓通來說也是非常重要的，因為任何一家快遞公司如果需要國際化，都需要強大的資金支持。雖然圓通未必不缺錢，但如果要做更大的事需要的資金量也會更大。」

重塑競爭「護城河」

事實上，國內幾大快遞上市公司在獲得進一步發展所需的資金保障之後都在通過不同的方式構築競爭壁壘，以期在新一階段的競爭中保持地位或者擴大優勢。如通過升級軟硬體提升服務質量、投資於基礎設施搭建配送網路，也有企業開始尋求與外資巨頭的合作以實現國內外網路的對接。

對圓通而言，其在已經逐漸搭建成熟的國內快遞網路之上，也在試探新的業務模式和方向。

「我們併購先達之後要打造一個多式聯運的公共平台，不僅僅為自己做，也為其他企業服務，國外企業到香港或者內地的快遞可以通過我們的平台發送貨物，這個平台也不排斥與其他快遞公司的合作，」喻渭蛟在接受《華夏時報》記者專訪時表示，「接下來我們整個的經營模式都會改變，將打造一個快遞加新零售平台，如很多國內有需求的海外產品由我們自己來訂購，通過我們的網路落地、分撥並發送到其他市場區域。」

同樣的變化還發生在業務擴張的模式上，儘管快遞業直營與加盟模式的爭論始終存在，但在喻渭蛟看來，「中國特色的直營-加盟模式過去、現在以及未來都將存在，這也是被行業主管機構所認可的模式，所以關於這個問題的爭議會越來越少。」

事實上，對於業務擴張的模式，圓通也已經提出一個以目前直營-加盟網（A網）之外搭建全新城市高頻配送體系的B網以及以門到門重貨為基礎的快運網路C網並行的新計劃。三網的計劃不僅將覆蓋傳統的快遞業務，同時還將覆蓋高附加值的城市配送、城市間的公路快運。特別是對B網提出的「快速鋪設、全部直營、高頻攬派、高附加值」幾大特點，顯然也是針對目前主要被順豐速運所掌控的高端配送業務而針對性地布局。

而在資源的投入上，儘管快遞企業需要投入巨大的資源進行基礎網路搭建，同時還有倉儲、車隊乃至航空運力的購置，但圓通似乎並不打算讓自己變得過於沉重。

「需要我自身匹配資源的時候我會去匹配，但如果可以借力的地方我完全可以藉助外力。」喻渭蛟表示，這其中最為明顯的一點體現在對航空貨運方面的定位上。

此前圓通曾經提出，其在2025年將圓通航空建成百架規模，這也是目前規模的二十倍。但喻渭蛟採訪時透露，圓通航空的目標是2020年達到50架左右規模，同時更希望跟航空公司展開合作，利用外部資源降低成本。

「這麼多的腹艙資源可以利用，對我們和航空公司來說是雙贏，何必要我們自己買這麼多飛機？」喻渭蛟坦言。

目前圓通航空已經訂購了20架波音737-800BCF貨機，同時還接近簽下超過10架757改裝貨機的訂單，再加上目前正在運營的5架737-300BCF貨機，已經非常接近其規劃的機隊目標，而圓通方面明確表示目前暫時沒有購買寬體貨機的計劃，所以可以預見其未來國際航空貨運業務更多將通過在這一領域有豐富資源的先達物流展開。

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