納斯達克指數首破6000點大關，科技股會是泡沫嗎

本周二，雲集了眾多科技公司的美國納斯達克指數首次突破6000點大關。近一年，納斯達克指數累計上漲逾四成，很多科技股都獲得了相當高的估值，高管天價酬薪更是頻現——似乎隱約看到了本世紀初那場互聯網泡沫的影子。如今的科技股是個大泡沫？

納斯達克綜合指數（英語：Nasdaq Composite）是美國納斯達克股市價格的重要指標。納斯達克綜合指數在1971年2月5日創立，基數點為100點。經過29年的發展，如今納斯達克已成為最炙手可熱的投資之地，現已成為全球最大的證券交易市場之一，目前的上市公司有5200多家。

納斯達克的上市公司涵蓋所有新技術行業，包括軟體和計算機、電信、生物技術、零售和批發貿易等。主要由美國的數百家發展最快的先進技術、電信和生物公司組成，包括微軟、英特爾、美國在線、雅虎這些家喻戶曉的高科技公司，因而成為美國「新經濟」的代名詞。

17年前，納斯達克指數在互聯網泡沫時期曾經一度突破5000點大關。但隨後互聯網泡沫的破滅導致科技股暴跌，2008年的金融海嘯又導致該指數再遭重創。 直到2015年，納斯達克指數才重新站上5000點。

當然，6000點與5970點之間看似沒有太大區別，但卻是一個重要的里程碑事件。與道瓊斯指數今年早些時候首破2萬點大關意義相似。雖然指數達到2000年同樣的水平。但根據Thomson DataStream的統計，截至星期一，納斯達克上市公司的交易量是過去12個月的28倍，而2000年3月10日為69次。

納指飆升的其中一個原因在於整體市場的上漲。道瓊斯周二大漲225點，重回21000點上方，距離歷史最高點不遠。

智能手機，雲廣告，電子商務，雲計算和社交網路都是近年來推動納斯達克上漲的重要技術發展趨勢。

2017年以來，納斯達克指數上漲已超過10%。其中在納斯達克上市五大科技巨頭－蘋果，Facebook，亞馬遜，微軟和谷歌母公司Alphabet，貢獻了本年度納指累計漲幅的40%。這些優異業績都是該指數過去幾年大幅上漲的重要原因。

註：圖為2000年和2017年，前10名企業的市值。數據截至2017年4月24日。另2000年的數據並未因通貨膨脹而調整。

其實科技公司如今占納指的市場權重比例不到一半，而2000年3月為65%。儘管如此，納指已日趨多元化，醫療保健和金融公司的股票正佔據越來越多的份額。2017年以來，納指的上漲更是主要由生物科技股所推動。

具有諷刺意味的是，最近的科技股飆升很大程度上要歸功於美國總統特朗普。大選後五個多月以來，納斯達克指數已上漲超過16%，道瓊斯指數和標準普爾500指數也分別上漲14.6%和11.6%。

而特朗普政府本周內有望發布稅改計劃將企業所得稅稅率從35%降至15%，這是自去年11月美國總統大選以來股票市場的主要推動力之一。

特朗普和科技巨頭雖然在移民問題、國際貿易和其他很多問題上觀點不一。但由於特朗普呼籲美國企業將海外資金匯回本土，因而令蘋果、微軟、Alphabet、甲骨文和思科從中受益。僅蘋果就有2460億美元現金，其中超過2300億美元在美國之外。微軟、谷歌、思科和甲骨文共計持有3400億美元，同樣有大部分位於海外。

或許即將到來的特朗普政府的稅收計劃，有助於重振金融和工業股票的反彈。但許多投資者都表示將繼續下注大型科技公司。

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