一大波閃崩股再度突襲 兩板塊卻逆市起舞

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多年之後回首2017年的那個5月，會在許多老股民腦海中浮現一個畫面，閃崩，毫無徵兆的閃崩，遍地的閃蹦股被按在跌停板上摩擦。

近期市場情緒低落指數表現不盡人意，但保險、銀行類金融股卻在逆勢上行。不少投資者感慨春風三十里，不及倉中有你。相對於金融股給人一種牛市的既視感，另一邊閃崩股卻在無力的吶喊。

2017年5月份閃崩在跌停板上的個股像被瘟疫傳染一樣，在市場上頻頻出現。簡單統計今日上午閃崩之後被封跌停板的就有西部資源、豐元股份、洪匯新材、農發種業、朗迪集團等閃崩個被封跌停。翻看分時圖可以看見一條直線直接被封上了跌停，對於這類閃崩股多頭基本沒有反抗能力。

把時間往前挪挪，皖天然氣、多喜愛、鹽津鋪子、長園集團、光正集團、國泰集團、中青寶等多股均在近期發生閃崩。

統計近期閃崩股會發現其中多隻個股帶有次新股屬性，華泰證券在研報中指出，上周五(5.19)市場各大指數平穩，唯獨次新股指數殺跌，最終全周收跌1.7%。跡象表明，打新的收益空間正在進一步萎縮，次新股的估值中樞亦正在明顯下移，次新股整體投資價值呈現下降態勢，投資者需對此保持警惕。承受風險能力較高的投資者，仍舊可以從大批量次新股中找到被「錯殺」的優質標的，但這是一件高風險高收益的事情，投資者需自行掂量。

閃崩股中除去帶有次新屬性的，其它閃崩股則是信託資產管理計劃、基金資產管理計劃等機構聚集的場所。

查看多喜愛一季報，可以發現華安資產管理(香港)有限公司-客戶資金專戶1號(交易所)、華寶信託有限責任公司-「輝煌」86號單一資金信託、華寶信託有限責任公司-「輝煌」60號單一資金信託這三個產品都是新進入十大流通股東名單的。

查看西部資源一季報，可以發現前十大流通股東中也有四川信託有限公司-宏贏212號證券投資集合資金信託計劃、江信基金-國泰君安證券-江信基金聚財21號資產管理計劃這兩個資管產品。

自從雄安板塊橫空出世，A股走勢明顯分化，大盤裡就兩種股——雄安股和非雄安股。與此同時，隨著市場流動性趨緊，銀監會加強了對委外業務的監管。

綜合分析之後，導致這次A股大面積閃崩的因素大概有三:

1、內部風控。當產品的凈值回撤達到一定水平，公司就要求必須降低倉位，比如某機構押錯了寶，與雄安和粵港澳板塊失之交臂，不幸扎進連續陰跌的股票，那就很可能觸及持倉上限，然後就是不計成本的賣出。

2、結構化產品。目前市場結構分化嚴重，假如部分結構化產品凈值達到了平倉線，也是非賣不可了。中國平安和興業銀行的閃崩，可能就與此有關。

3、銀行委外業務。所謂委外，就是銀行將資金委託給私募、基金、信託等公司投資，銀監會新版G06報表的公布，使委外業務更加公開透明。隨著銀行整體流動性收緊，委外業務自然受到波及，於是機構一股腦地賣股票、兌現金。

二級市場上資金有限而場外資金卻不斷收緊，3月29日以來銀監會密集發文掀起「強監管」風暴，包括《關於集中開展銀行業市場亂象整治工作的通知》(銀監發4號文)、《關於銀行業風險防控工作的指導意見》(銀監發6號文)、《關於開展銀行業「監管套利」、空轉套利、關聯套利專項治理工作的通知》(銀監辦發46號文)，多項文件還要求現場檢查並提交檢查報告。

某大型險資人士表示，今年金融去槓桿是大趨勢，政府的決心很大，具體落實的力度和節奏可能會有變化。在這樣的背景下，首當其衝的是債市，因為金融去槓桿會影響資金的價格水平，資金成本提升，而對股市來說，主要是情緒面上的影響。隨著去槓桿的力度加大，未來對股市的流動性可能會有一定的影響。在十九大之前，市場還是以穩為主，市場價格不會出現大起大落的劇烈波動。這段時間中小創板塊的小票跌得很慘，而另一方面，銀行等藍籌股托盤，上證指數還圍繞3100點震蕩。二三季度來看，可能會有預期差，變化會比較大，主流宏觀的看法是，今年經濟前高後低，經濟增長會緩慢地往下走。

一名信託業人士透露，資金信託來源有銀行、機構或者個人，每隻信託計劃都要設預警平倉，平倉先一般看資金風險承受能力，是談出來的。比如銀行的資金預警平倉0.8左右，預警0.9左右。信託資金炒股一般配資比例不超過1：2，超過了就無法開戶，也有1：2的單子被退回來的情況。信託本來就是遊走在監管邊緣的，不排除一些信託公司通過夾層基金把槓桿做到更高。在銀監會的最新監管文件53號文中明確表示，要規避結構化產品槓桿比例要求，徹查信託公司是否通過信託中信託(TOT)業務規避監管。足見部分信託資金贖回壓力也不小。

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