外包工程高增長

板塊估值處於底部

據中國化學與物理電源行業協會負責人介紹，2015年中國新能源汽車銷量超過33萬輛。2016年新能源汽車產量達到51.7萬輛，到2020年產量有望達到200萬輛，累計量達到500萬輛。預計2020年動力電池的市場需求達到1000億瓦時。

在中國宏觀經濟進入新常態的大趨勢下，鋰離子電池行業的整合正在持續進行中，只有那些擁有雄厚技術積累、足夠資金支撐、理性市場定位和對市場快速反應的廠商才能在未來激烈的市場競爭中佔得先機，贏得市場。

對於新能源汽車投資機會，江蘇百瑞贏證券認為，2017年1-5月，新能源汽車尤其是新能源商用車市場受政策變化影響，銷量未看到明顯向上，加速市場擔憂，板塊整體估值水平處於底部。不過，歷史經驗表明，新能源整車銷量連續三年年底爆發，保持著前低後高的態勢。由此預計下半年上游出貨會相對平滑，下游景氣度向上游靠攏。

補貼下滑，縱向產業鏈單車總盈利下降，短中期標的選擇方面有較強的以量補價邏輯。以動力電池為例，2016年裝車量約合28GWH，2017年預計裝車量36-38GWH，出貨量同比提升30%-35%左右，價格如下滑15%-20%，按銷售額同比維持高增長有一定難度，龍頭享受業績保障+市佔率提升的過程。

觀察新能源汽車板塊市場表現，新能源汽車概念部分個股近期出現回落。不過，市場人士認為，對相關公司的投資更著眼於長期，短期回調反而為投資者提供了良好的建倉期。隨著後續政策指引、銷量回暖的多重催化，相關公司的投資邏輯將切換成業績驅動，業績快速增長的優質公司將脫穎而出，值得價值投資者長期關注。

創新模式發力

據介紹，沃特瑪創新聯盟是國家級新能源科技產業組織，旨在通過整合行業資源，提升技術能力，創新發展模式，全面推動新能源汽車產業的技術創新與進步。本次論壇，聯盟旗下18家共同發起的上市公司首次集體亮相，包括堅瑞沃能、藍海華騰、英威騰、贏合科技、華友鈷業、上海電驅動、雪萊特、松芝股份、長園集團、華菱星馬、達剛路機、賽為智能等龍頭企業。

百瑞贏聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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