穆迪降低中國信用評級，為什麼我不能接受？

2017年5月24日，美國信用評級機構穆迪（Moody"s）將中國長城資產的信用評級從Aa3降低至A1，並將我國前景展望從「穩定」調為「負」。這是25年以來，三大評級機構（標準普爾、惠譽國際、穆迪）首次降級我國。

Aa3和A1最大的區別就在於風險，Aa3表示信用程度較高，資金實力較強，資產質量較好，各項指標先進，經營管理狀況良好，經濟效益穩定，有較強的清償與支付能力；A1則表示資金實力、資產質量一般，各項經濟指標處於中上等水平，經濟效益不夠穩定，清償與支付能力尚可，受外部經濟條件影響，償債能力產生波動，但無大的風險。

穆迪官方給出的原因是我國首都北京經濟疲軟，債務上升，金融體系混亂。信用評級下降帶來的後果可能會提高國家企業、國家銀行等國有機構的借款成本。在調整前，中國工商銀行發布的5年期美元債券收益率為3.2%，而同評級的高盛發行的債券，收益率則為2.8%。

這次降級不能接受

2015年，我國的經濟增長為6.7%，2016年是6.9%。穆迪認為，這兩次增長是自1990年以來最低的，於是就成為了此次 調整的重要原因之一。然而，經濟增長放緩不正是發展穩定的象徵嗎？此外，經濟增長放緩，債務水平上升，這就是為了保持經濟增長。那麼穆迪降級背後的含義，其實就變得非常明顯了。

第二點，因為一些你們都懂，但是我就不說的原因，北京經濟在2017年年底是絕對不可能出現下滑的。這點我認為穆迪應該再清楚不過了，如果沒有任何背後的原因，那麼穆迪對北京的看法可能來自於我國平衡北京經濟至全國水平時，而導致的大量製造業危機，如裁員、關停業務等。中國的商品進出口也位於世界的先列，同時這些製造業多為國有，或者准國有機構（比如X鋼）。因此，才會對北京持負面態度。

說到這裡，其實矛盾就很明顯了。我國自開始信息產業改革，就已經誕生了大量基於傳統商業的數字經濟。這其中，也包含了大量國有企業參與的項目。可以說我國的經濟正在從製造業、農業、原材料等轉變成為信息業。而穆迪似乎沒有看到這些，或者說故意不看。

第三，這次降級明顯誇大了中國當下的經濟困難。2017年，我國深化供應側改革執行力以及我國擴大總需求能力，都不是穆迪在公開信中提到的。我國財政部門表示，這次降級「不合適」。

我沒有什麼證據，但是結合我國和世界其他大經濟在2017年的經濟狀況來看，我認為這次降級的原因不會這麼簡單。一些專家認為：中國作為世界上最大的經濟體之一，這樣突如其來的降級不合常理。

穆迪在2016年對我國的發展前景的預測是持樂觀態度的，半年沒到就變了張臉。難免會讓人覺得，是不是有人在暗中搗鬼，亦或者是阻礙我國經濟發展（一個猜測，不一定對）。

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