九牧王：積極打造3大獨立品牌 股權投資提供安全邊際

66 位投資顧問已告知 九牧王(601566) 後市如何操作立即查看

一、打造三大獨立服裝平台

積極打造三大獨立服裝平台，覆蓋差異化消費群體。16年以來九牧王(行情601566,買入)開始不斷完善多品牌架構，積極打造精工質量、現代簡約和潮流時尚三個不同風格的服裝主業平台，分別對應九牧王、J1和FUN三大品牌。其中九牧王品牌保持中高端定位，目標35-45歲人群，16年三季度以來延續了良好的復甦態勢；J1品牌定位28-35歲消費群體，目前處於產品調整與門店拓展階段；FUN品牌個性化的風格受20-28歲人群歡迎，在上升周期中保持了收入快速增長。未來公司將在九牧王、J1、FUN等品牌的基礎上，通過自主經營、直接投資培育和兼并收購等多種方式打造三大服裝平台，為不同目標消費者提供差異化產品與服務。

二、繼續推進終端零售轉型

三、股權投資提供安全邊際

投資方面，15年以來公司先後通過設立互聯網時尚產業基金與新文化(行情300336,買入)產業基金、參股超級導購APP、投資韓都衣舍等多種方式在時尚產業積極布局。未來公司將通過服裝多品牌及產業鏈投資、新興產業（愛基,凈值,資訊）投資、理財性投資等實現產融結合，聚焦85-90後群體偏好品牌，助力服裝主業發展，並尋找第二主業的機會。財通證券的預期上市也將為公司帶來豐厚的投資回報。前期員工持股計劃的實施（已解禁，考慮現金分紅後成本15.11元/股）將充分調動公司管理層與員工的積極性。

四、財務預測與投資建議

我們維持對公司2017-2019年每股收益分別為0.87元、1.02元和1.18元的預測，維持公司2017年23倍PE，對應目標價20.01元，維持公司「買入」評級。高股息率（16年股息率達5.5%）+充裕自有資金（16年末賬面現金+理財產品合計近18億）%2B股權投資（持有韓都衣舍8.09%與財通證券1.92%股權）為公司市值提供較高安全邊際，未來終端的持續回暖有望為公司帶來更大業績彈性。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！