美聯儲透露加息縮表雙重信號 對中國影響幾何？

中新社北京5月25日電 北京時間25日，美聯儲公布5月FOMC(聯邦公開市場委員會)會議紀要。對於市場關注的加息及縮表(縮減資產負債表)，紀要均給出了最新信號。

會議紀要淡化美國今年一季度疲軟的GDP(國內生產總值)數據和3月份的通脹數據，稱之為「可能是臨時的」，並指「只要未來經濟增長符合預期，今年開始縮表是合適的」。紀要同時顯示希望加息，認為「很快再次收緊貨幣政策」將是合適的。

紀要公布後，美股攀升，美元指數走低，現貨黃金在短期上揚後回吐全部漲幅。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清告訴記者，從此次紀要釋放的信號來看，美聯儲6月份加息和今年內開始縮表都將是大概率事件。

「美聯儲加息信號是在預期之內的，儘管對於縮表的表述稍有變化，但總體來看，美聯儲年底也會開始縮表。」中國社會科學院國際金融研究室副主任肖立晟如是說。

自2015年12月進入加息周期以來，美聯儲已完成三次加息。「連續三次加息已讓美元經歷了一個走強的過程，市場在三次加息中逐漸適應，對進一步加息也有較好的預期。」中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉表示，美聯儲若在6月份加息，對人民幣匯率的衝擊不會很大。

值得注意的是，在會議紀要公布後，北京時間25日11時50分左右，在岸人民幣對美元即期匯率出現短時間內的迅速上揚，數分鐘內上漲150個基點，盤中一度超漲200個基點。

鄧海清指出，隨著中美經濟走勢方向不再背離，中美貨幣政策方向不再背離，加上美國總統特朗普並不希望美元過度強勢以及中國房地產的有效調控，人民幣對美元匯率沒有持續貶值的基礎，而有「逆襲」的趨勢。

對於美聯儲縮表進程，鄧海清認為，美聯儲為了保持金融市場的穩定以及經濟復甦的勢頭，不太可能會採取大規模拋售債券的方式縮表，而是會選擇採用停止到期債券再投資的方式，「當前美國的宏觀經濟環境也並不支持激進式的縮表。」

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒亦表示，美聯儲此前明確表示在正式縮表之前會跟市場充分溝通，包括縮表的程度、時間以及節奏，讓市場有充分的準備和緩衝。

鄧海清提醒稱，雖然並不排除6月美聯儲加息可能使中國抬高貨幣市場利率，但中國央行一季度貨幣政策執行報告中提出「加強金融監管協調，有機銜接監管政策出台的時機和節奏，穩定市場預期，把握好去槓桿和維護流動性基本穩定的平衡」，因此中國央行可能會放緩上調公開市場操作利率的進程。同時，即便央行提高公開市場利率也不一定會使資金面進一步緊張。

「所以中國投資者應平靜對待可能發生的美聯儲6月加息事件及縮表的表態，市場不應過於擔心對中國的影響。」鄧海清說。

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