都說美國股市已經漲上天，為什麼又連漲五天？該不該減持？

5月25日，中國股市終於二次探底後勉強止跌。但是美國股市卻在已經漲到高點之後，連續又漲了五天。

（一）為什麼美國股市又連續五天上漲？

首先，美聯儲公布5月貨幣會議紀要，大多數美聯儲官員認為如果經濟增長符合預期，美聯儲將很快加息。今年開始縮減資產負債表是合適的。若美聯儲開始縮減4.5萬億美元資產負債表，可能將降低加倍加息的概率，而美聯儲開始減少債券組合，美國股市將可能不斷創新高。

其次，美國上市科技公司陸續公布財報，較好財報業績支持股票價格。美聯儲公布5月會議紀要後，美國債券價格上漲，十年期國債收益率從2.28%下降至2.25%，公共事業公司和房地產信託投資公司的收益上漲，美國普萊克斯公司與德國林德公司達成協議後，工業燃氣公司股價上漲，化學和材料行業受益於整合。陶氏化學與杜邦公司股價均上漲。美國原油價格目前約每桶51美元，布倫特原油價格約每桶53美元。美元小幅上漲，黃金下跌至每盎司約1253美元。

再次，美國奢侈品市場一些變化，寬鬆信貸並不能推升消費增長，高收入者受益於股票、債券、不動產等價格上漲。在美國市場，高端葡萄酒價格指數接近歷史新高，藝術品市場拍賣數量創紀錄，而超級富豪推動藝術品高端市場，豪華車銷售量有所下降，普通汽車和輕型卡車銷售增長較為強勁，而九個品牌豪華汽車，阿爾法羅密歐、賓利、法拉利、捷豹、瑪莎拉蒂、保時捷、勞斯萊斯、特斯拉、沃爾沃，過去一年中銷售額有所下滑。

（二）美國股市連續五天上漲可能因素

1、債券收益率上漲受益銀行股。

2、原油價格小幅回升。

3、航空股上漲。

4、上市科技公司財報盈利增長。

5、美元小幅上漲，風險偏好回升。

（三）現在是不是美國股市的減持機會？

第一，正如預期那樣，美聯儲五月維持利率不變，市場預期6月加息。第一季度，美國經濟增長疲軟可能是短暫的，在美聯儲公布5月會議紀要中，消費支出放緩，庫存投資減緩。然而，經過多年接近零的低利率，美聯儲利率正常化的同時，削減4.5萬億美元資產負債表將隨利率正常化同步，美聯儲通過購買國債或其他證券而增加了資產負債表，美聯儲可能每三個月逐步提高到期債券上限，安全方式之一，通過股市上漲為債券市場提供流動資金支持。

第二，市場下跌中蘊藏新機會，而風險往往伴隨著過快上漲。蘋果公司從1980年發行IPO以來，造就了上百位富翁。加拿大皇家銀行研究認為，蘋果股價在未來一年還將進一步上漲，公司市值將繼續增長，今年迄今蘋果股價累計上漲超20%，服務與新產品將繼續推動，然而，蘋果公司通過回購推升價格，市場對硬體需求放緩，智能手機需求減少，蘋果從硬體轉向增值服務。聰明投資者可能已悄悄減持美國股票了。

第三，美聯儲公布會議紀要後，黃金沒有下跌反而上漲。黃金上漲至約每盎司1258美元，現貨黃金小幅走低，期貨黃金上漲。首先，美聯儲會議紀要表示逐步落實年內縮減資產負債表計劃，但是對於加息與收緊貨幣更加謹慎。也即是說，美聯儲會議紀要沒有預期那麼偏鷹，其次，美國股市上漲，投資者減持美國股票好機會，而美聯儲不可能讓美國股市有任何風險。再次，黃金價值支持價格穩步回升。

（本文由東北亞財經編輯並配圖，龔蕾撰文）

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