股市驚現「操股女王」 神秘女老闆橫掃28間上市公司！

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文｜黃和美，香港財華社財經記者。

眾所周知，股市有個鐵律：「七虧二平一勝」，不過總是有一堆人「死心不息」入局，企圖當那10%的贏家，尤其有股神巴菲特這個「珠玉」在，炒股發達似乎不單只是一個夢。但如果股市是這麼容易被掌握，世界上就不會只有一個巴菲特大神呢。尤其是在《彭博》眼中，香港股市一直是個「插水股之鄉」，事關新股突然大升大跌的狀況已見怪不怪，更多次發文嘲諷港股亂象頻頻。「老千股」在市場橫行多時，不但中金看不過眼，發表報告教大眾如何看穿香港老千股的真面目，連有「股壇長毛」之稱的獨立股評人David Webb也忍不住出手，列出50隻不能買的「黑股」，更直接用一幅圖片來告訴我們，原來資本市場都是小圈子玩的遊戲。

50隻有問題的港股

*股份已出現泡沫(股票估值過高)

這50隻港股的關係可是千絲萬褸，單看Webb的示意圖實在太複雜了，筆者幫大家梳理了一下，對這50隻港股來個大搜查，竟然在當中發現了一個「大老闆」--中國環保能源(00986-HK)，既持有創業板股份漢華專業服務(08193-HK)、匯隆控股(08021-HK)等5隻港股的股權，但同時又持有主板中國錢包(00802-HK)、中國置業投資(00736-HK)等另外12家股份的股權，連同它「手下」所持有的公司，和Webb沒有公布的「翠如BB股」聯旺(08217-HK)，中國環保能源直接或間接持有的公司就高達28間，而且除了聯旺和泰錦控股(08321-HK)外，其餘都是細價股。

異象一：神秘的老闆迷霧下的金融面紗

有趣的是，中國環保能源並不是一間投資公司，其主要業務為互聯網服務、買賣黃金及鑽石、放貸及金融服務。據公司公布去年9月止上半財年業績，中國環保能源成功扭虧為盈，純利錄得1.87億元，同比大虧1.08億元。業績有這麼大幅度改善，還說人家是不能買，Webb是在無的放矢嗎？再仔細看看，原來中國環保能源期內持續經營業務收益僅有4314萬元，扭虧的背後功臣就是靠出售股本證券投資等其他收益，有達1.46億港元，即近8成純利貢獻是來自炒賣其他上市公司的股份。

持續經營業務分部收入

炒股如此了得，令人更加好奇到底是誰這麼有本事，筆者再翻查資料看看，原來中國環保能源於2011年透過借殼方式在香港上市，其後新官入主，不過這位掌門人可相當神秘，6年來甚少在港媒上公開露面，連網路上也鮮有資料，只能在部分內地財經網找到較多的信息。據《同花順網》描述，公司主席及行政總裁陳彤今年53歲，持有同濟大學行政管理學士學位，彼現任內地一家物流公司的副總經理，在銀行業擁有逾21年經驗。不過她的盧山真面目，還是一個謎。

異象二：善變的業務善變的股本

難道真的是女人比較善變嗎？中國環保能源非常愛涉獵新業務，幾乎每年都注入新業務，但維持不到一年，又再將其出售。與此同時，業績亦連續4年「見紅」，難怪會想炒股「致富」啊。

另一方面，中國環保能源除了愛改變業務組合外，同時也愛進行「股本重組」，在這6年間，中國能源環保就「合股」5次、「拆股」2次、「供股」2次。

「善變」的業務、「善變」的股本，可惜不變的「零」派息。事實上，中國能源環保已超過十年沒有派息。看到這，小股東應該也要火大了，公司賺錢了，不見得它會分錢回饋股東，但虧了錢，卻要小股東一起承擔，甚至想盡辦法向小股東伸手要錢。要知道，這三招財技一出，大股東真的是百利無一害，既能趁機擴大股權，又可以選擇趁低吸納，小股東完全沒有招架之力，只能傻呼呼地「聽天由命」。

異象三：看不透的投資眼光

再來又看一下中國環保能源的投資眼光。所有Webb踢爆的「泡沫」股它均有持有，單以去年爆升股聯旺來說，公司於2016年7月20日以每股6.75元至7元，總代價收購1.24億元聯旺1784萬股股份。若以9月30日中國環保能源中期業績止，聯旺當天收市價18.1元計，意味著只用2個月，中國環保能源不但在賬面上賺了1.98億元，也令公司資產凈值飆升至11.1億元，但這樣真的代表公司實際的盈利能力嗎？

有趣的是，中國環保能源是真的相當看好這批股份，不知道是否「志同道合」，它計劃要收購的基金公司，其投資眼光幾乎與中國環保能源一模一樣，旗下所持有的18間上市公市股份，僅有SHIS (01647-HK) 1間上市公司，是中國環保能源沒有直接或間接持有的。難道這18間公司業績非常好？然而，在近期公布的中期或末期業績中，13間公司錄得虧損，賺錢得只有5間。究竟中國環保能源和該基金公司看到甚麼投資機會？真的引人好奇。

中國環保能源持股的18間上市公司最新業績

所謂「愛拚才會贏」，傳統投資智慧向來是高風險、高回報，雖然細價股戰場起伏難料，不過若你自問有過人的投資眼光、果斷的手段，以及堅強的心臟，相信還是可以博取可觀的回報。

編輯｜徐冰瑩，財華社財經編輯。

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