江淮大眾正式領證 豪門聯姻造就電動車巨頭

在經歷了不到兩年的磋商和談判後，江淮與大眾的新能源合資項目終於落地。5月22日晚，江淮汽車（600418.SH）官方發布公告稱，安徽江淮汽車集團股份有限公司與大眾汽車（中國）投資有限公司合資生產純電動乘用車項目已獲得國家發改委核准批覆。雙方合資期限為25年，總投資50.61億元用於該項目的建設生產，工廠全部建成後形成年產10萬輛純電動乘用車生產能力。

至此，大眾在華已經擁有三家整車合資公司。這也就意味著，一家外資車企只能和兩家在華車企合作的《汽車產業發展政策》的相關規定，不再適用於新能源汽車領域，此次「特批」表明了國家大力發展新能源的決心。不過，有業內人士表示，「這樣一來，純電動車的時代或將再次成為大眾的時代」。

搶手的江淮

江淮汽車最近無疑成為了最熱門車企。剛剛牽手蔚來，又與大眾聯姻，這家在國內僅算中等規模的整車企業，為何能得到業內如此的青睞？

被多家證券機構認定為「A股最純的新能源整車標的」的江淮汽車，早在2009年就開始了電動車領域的研發。資料顯示，經過7年的迭代，目前江淮汽車已經擁有了成熟的專用電動車平台，並且已經系統掌握了電池模組、電機、電控三大核心技術，以及電轉向、電制動、能量回收等關鍵技術。目前，江淮有iEV5、iEV4和iEV6S三款新能源車在售，還在武漢建立了新能源車生產基地，新能源乘用車的產能達到2.5萬輛。江淮汽車作為一家國有汽車企業在產能和技術上的紮實功底，正是大眾最為看重的。

在公告發布後的晚些時候，江淮汽車相關負責人表示：「今天主要是獲得發改委的批覆。後續的細節還要等雙方未來的合資協議來明確。」該名負責人也強調，根據發改委批覆，新組建的合資公司將使用全新品牌和商標，既不是大眾也不是江淮。根據江淮與大眾計劃，新車也不會採用大眾平台製造，將在大眾技術支持下，使用江淮汽車現有平台進行產品生產。可以說，在大眾汽車的MEB電動車平台尚未在中國引進的空檔，江淮的武漢新能源基地完全可以直接為新合資公司所用，已達到快速發布產品、佔領市場的目的。

與此同時，江淮一直在新能源領域加強投資，去年收到國家和地方新能源汽車補貼共計43.87億元，也拉升了江淮的整體盈利能力。不過，隨著補貼的退坡，江淮今年一季度的財報並不好看。4月28日，江淮汽車發布2017年一季報，公司前三個月實現營業收入136.86億元，同比下降6.45%，汽車整車行業平均營業收入增長率為22.28%；歸屬於上市公司股東的凈利潤2.74億元，同比下降2.19%，汽車整車行業平均凈利潤增長率為14.88%。對於江淮來說，其在傳統汽車領域已經處於劣勢，拓展新能源汽車市場已成當務之急。對於江淮來說，藉助大眾尋求在乘用車領域的銷量以及技術支持，應該是其核心的需求。按照規劃，到2020年「十三五」規劃末，江淮新能源將達到20萬輛的規模。

此次與大眾合資項目的落地，也被業內認為江淮汽車將進入全新的發展階段。截至5月23日，6個月以內共有21家證券機構對江淮汽車的2017年度業績作出預測，預測其2017年凈利潤13.73億元，將較去年同比增長18.16%。對於投資建議，華泰證券等14家機構給予了「買入」評級，平安證券等12家機構給予「增持」評級。

心急的大眾

相較於江淮，大眾在此次合資公司中扮演的角色似乎更為外界關注。中國是大眾決不能丟失的市場，目前中國市場的銷量佔大眾整體銷量的四成。雖然在全球市場，大眾和豐田的競爭不分伯仲，但在中國市場，大眾是絕對的老大，這也是大眾在全球能和豐田相抗衡的重要基礎。未來，要想在中國這片沃土上保持絕對優勢，爭取更多合作夥伴對大眾來說顯得尤為重要。

2016年，在歷經兩年、賠償230億美元的「排放門」事件後，大眾柴油燃油車基本走向衰亡，而「排放門」事件也成為大眾集團向互聯網化、無人駕駛共享化和電動化（即CASE）加速轉型的一個轉折點。但是，由於大眾在新能源領域各種路線全面鋪開，純電、插電汽車還沒有一款產品真正打透一個領域。

據不完全統計，從2013年至今，大眾汽車集團一共向全球銷售了近7萬輛新能源汽車。其中，大眾品牌新能源車銷量達4.23萬輛，佔大眾集團新能源總銷量的61%。保時捷品牌銷量達到1.2萬輛，佔比17%；奧迪品牌新能源累計銷量1.5萬輛，佔比18%；高爾夫的純電版和插電版累計銷售2.6萬輛，佔比40%，是大眾集團目前新能源板塊最重要的車型。在今年1月舉辦的百人會論壇上，大眾汽車集團（中國）總裁兼CEO海茲曼在談及江淮大眾新能源汽車項目時曾回應，將踐行在新能源汽車戰略上的承諾，計劃至2020年在中國提供40萬輛新能源汽車，至少推出8款新能源車型，包括插電混合動力及純電動車，至2025年銷量將達到150萬輛。由此看，選擇和在純電動領域鑽研多年的江淮合作，勢必將加速大眾在新能源產品上的布局。

有消息稱，江淮大眾的首款車型將是一輛掛有西雅特牌子的低價SUV，而這款SUV又是基於江淮iEV7打造的。不得不說，這又是一個極為聰明的決定，在不傷及大眾品牌的前提下，可以用西雅特和江淮的現有技術資源大膽試驗，為未來大眾整個新能源發展積累經驗。更有分析指出， 目前中國新能源市場前景一片大好，大眾借雞生蛋迅速佔領市場，賺取利潤的同時，還可以為大眾在華其他項目換取新能源碳積分。顯然，和江淮的合資是保證大眾在2018年推出走量的新能源車的最佳辦法，也是大眾在華換取碳積分的最快路線。

江淮與大眾的首款合資車將是一款純電動SUV，並計劃於明年正式推出。二者的合資公司已然落地，未來如何在中國生根發芽，還要看雙方合作的誠意。

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