CFO視角：財務總監需要手握「兩把利劍」

如果說，管理會計可以創造企業的價值，在企業經營中給公司經營決策提供有效的數據支撐和經營分析的話，資本運作則可以放大企業的價值，縮短股東投資回收的期限，為投資者提供更大的收益。近日，禾欣股份的前任財務總監、現任嘉興漢陽投資管理有限公司董事長彭朝暉在接受《中國會計報》記者採訪時表示，財務總監需要手握「兩把利劍」：一手抓經營業績，一手抓資本運作降低企業融資成本。「這樣的財務總監對未來中國經濟的貢獻將會是巨大的，也是老闆們都需要的。」

尋求直接融資渠道

針對當前企業普遍存在的產能過剩，降庫存、現金流不足的壓力，彭朝暉認為應當從兩個方面入手，幫助企業度過資金難關降低融資成本。

「首先要練好內功。」彭朝暉表示，財務總監要運用管理會計的思維，主動出擊，與企業業務融合，跟管理層一起探討自身降庫存的辦法，加強應收款管理、盤活公司資產及獃滯不動產等，練好內功，梳理企業的「造血功能和輸血管道」。

財務總監要運用邊際貢獻的原理，幫助管理層進行銷售決策。梳理企業是否存在嚴重產能過剩的問題？探討如何把剩餘產能發揮出來？根據企業當前資產和現金流的實際情況，判斷企業是否到了「斷臂求生」的階段，如果到了現金管理的非常時期，企業需要果斷決策求生存。目的是找到企業的合理資金需求，盡量降低高成本資金的融資金額。

「其次要繞過中間環節，尋求直接融資渠道。」彭朝暉認為，企業讓渡一部分股權，引進戰略投資者或者財務投資者，一方面可以引進行業內的優秀企業或者進行上下游產業鏈上的整合，作為公司業務發展的內動力，推動公司產品升級轉型。另一方面，也可以籌集一部分企業發展的長期資金，從根本上解決企業資金短缺的問題。「以我之前所在的禾欣股份為例，上市前，企業還需要通過銀行融資，資產負債率在50%以上，但是上市以後，籌集到7.75億元的募集資金，情況就完全改觀了，銀行貸款幾乎是不要了，同時還有很大一部分資金沉澱用於企業長遠發展。」彭朝暉介紹，後來，慈文傳媒借殼禾欣股份也做得很漂亮，慈文傳媒自身上市在很大程度上受到了阻力，通過借殼禾欣股份的方式，間接上市。完成借殼當日，慈文傳媒就取得了2.5億元的現金，同時通過一系列併購重組再增發，又籌集了10多億元的資金，慈文傳媒公司從一個資金很困難的企業完成了蛻變。

在上市過程中財務總監應做五件事

有關部門提出，要提高直接融資比重，建設直接融資和間接融資協調發展的金融市場體系。企業在從有限公司改製為股份有限公司，籌備上市過程中，財務總監應當做好哪幾件事情？彭朝暉表示，在企業股改、籌備上市過程中，財務總監重點要做好五件事情。

一是完善企業制度建設，加強內部風險管理，規範企業經濟行為，創造一個按規則做事的內部環境，提高企業運行效率，同時也給投資者一個可以信賴的公司。

二是完成企業會計制度的轉型，按照企業會計準則核算公司各項經濟業務，比如八項準備金的計提等等。同時公司管理層需要做財務知識儲備，可能的話，組織公司內部培訓或者借用外部力量培訓，對非財務的管理團隊進行財務知識的普及培訓，從而為成長為上市公司做好知識儲備。

三是抓業績落實，對現在的和潛在的投資者負責。只有一個不斷成長的企業、只有一個優秀的企業才能在資本市場上不斷被追捧。

四是積极參与籌劃企業未來的戰略規劃和業績規劃，根據公司長遠業務發展情況，合理預測企業未來收益。

五是財務總監要做好自身的知識準備，加快提升與中介和投資者的溝通能力。比如，對企業合理估值做到心裡有數，與投資者積極溝通，賣個好價錢，提高融資額度，從而降低直接融資成本。

IPO還是借殼？財務總監應具體分析

作為曾經的上市公司財務總監、資本運作高手，彭朝暉為廣大的中小企業詳細剖析了該選擇IPO（首次公開募股）還是借殼上市？哪種方式更節約成本、對財務穩健發展更有利。

「在IPO通暢或者說註冊制下，企業應當優先選擇IPO。」彭朝暉以她的親身經歷指明，IPO的過程本身對企業來講就是一個很好的成長過程。公司的高管在券商等中介的輔導下梳理和整改公司業務的同時，會把公司放在一個大背景大行業里去比較，公司管理層更能看清楚公司產品的定位和前景，從而調整公司戰略；同時，IPO的過程也是一個梳理企業風險、管理風險的過程，做到企業風險可控，融資成本可控。

「對於一些輕資產企業，品牌和業務前景非常好，但是現狀處於虧損等不利IPO的情況，建議在資本市場尋找殼資源，把業務裝進去。」彭朝暉表示，借殼的方式以買殼為主，不受原有企業的業務影響，同時可以控制整合風險。但是，如果評估下來殼資源稅務風險可控，業務可以互補，也可以考慮進行業務整合和混業經營，選擇這種方式對併購方的資源整合能力具有較大的挑戰。

「至於企業選擇上哪個板，要看企業的實際情況了，如果是中小型企業，建議選擇上新三板。」彭朝暉認為，老闆可以通過上新三板在資本市場上找找感覺，帶著他的團隊在資本市場上熱熱身，鍛煉和學習對資本的掌控能力，條件成熟再轉到中小板或主板，畢竟目前新三板的集合競價系統還不是很全面，參與者還有較高的門檻。「但我更希望新三板會不斷地進步，全面提升它的交易系統為集合競價，通過做市商、分層次等制度發揮它的影響力，提高企業直接融資比例，降低融資成本。」彭朝暉稱。

?來源：會計視野網

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！