美國科技泡沫再現？多個跡象表明是的

美國科技股在上個長周末陣亡將士紀念日前亮麗封關，將三大股指推升至新高。然而，專家預警，目前投資人追逐少數科技股，忽視部分嚴重的宏觀經濟阻力，和1990年代末期互聯網泡沫破滅的情況類似。

CBS新聞報導，近期科技股的市場動態，呈現少數大型科技股帶動上漲的趨勢，包括臉書（Facebook）、蘋果（Apple）、亞馬遜（Amazon）、奈飛（Netflix）和谷歌母公司字母（Alphabet）等公司，簡稱為「FAANG」。

例如，自年初以來迄今，納斯達克綜合指數在FAANG的帶動下屢創新高，而同期間受FAANG影響較小的標準普爾500指數，上漲幅度則較為落後。專家認為，這是不正常的。

文章說，值得關注的其它異常警訊還包括：

1）投資人過於集中追逐大型科技股；

2）標準普爾500指數目前的上漲股票佔比，由3月份的80%滑落到68%；

3）科技類股內部人士積極出售自己的股份；

4）今年截至目前為止，標準普爾500指數市值增長的40%，僅由5個科技股囊括。

這股科技股浪潮的規模令人驚異，買家投入科技股的金額創下15年來新高。據美銀美林集團（Bank of America Merrill Lynch）的分析，許多科技巨頭的市值超過美國大城市的經濟產出，例如字母公司的市值大於芝加哥市的GDP，亞馬遜公司則超過華府特區。字母公司和蘋果公司的市值總和，大於歐元區和日本的銀行市值總和。

專家認為，目前美國科技股增長趨勢已超過上一次網路泡沫時期的水平，即美國增長股【Growth Stocks，以MSCI美國增長指數(U.S. Growth Index)衡量】的表現，超過全球價值股【Global Value Stocks，以MSCI全球價值指數(World Value Index)衡量】，而且是2000年以來的最高點。

此外，美銀美林集團表示，全球股市市值與全球GDP的比率，超過1999年和2007年的歷史新高。

平心而論，投資人集中科技股並非盲目追逐。據Yardeni Research的分析，科技公司收益穩健增長，重要經濟指標呈現上升趨勢。另外，蘋果、特斯拉和亞馬遜都將推出令人期待的新產品，而其它行業的前景則了無新意。

然而，偏愛科技股的投資人，是否能高枕無憂？SentimenTrader分析師高爾弗特（Jason Goepfert）認為，現在股市的「聰明錢」（Smart Money）和「笨錢」（Dumb Money）都在新高點，對來到高點的股市來說，這是「相當非典型」事件。從歷史軌跡來看，這種現象通常會導致交易動蕩下滑。

在這種高度的情緒下，隨著買家更集中注意力在少數上漲股票，市場廣度（Market Breadth）將持續縮小。

上周四（5月25日）標普500指數，52周的創新高及創新低股價的數量，佔比分別為18%及2.4%，其中創新低股價的數量來到最高點。

高爾弗特說，自1990年以來，只有兩個時期發生這種情況，每次都造成股市下行。

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